鋰電池：從霧里看花到擊鼓傳花(2)

　　2010年6月，財(cái)政部、科技部、工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于開(kāi)展私人購(gòu)買新能源汽車補(bǔ)貼試點(diǎn)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，確定在上海、長(zhǎng)春、深圳、杭州、合肥5個(gè)城市啟動(dòng)私人購(gòu)買新能源汽車補(bǔ)貼試點(diǎn)工作。

　　這點(diǎn)燃了鋰電池板塊的洶涌行情。

　　根據(jù)上述通知，對(duì)滿足支持條件的新能源汽車，按3000元/千瓦時(shí)給予補(bǔ)貼。插電式混合動(dòng)力乘用車每輛最高補(bǔ)貼5萬(wàn)元，純電動(dòng)乘用車每輛最高補(bǔ)貼6萬(wàn)元。

　　“只有通過(guò)政府補(bǔ)貼，把性價(jià)比的拐點(diǎn)打掉。市場(chǎng)大了形成規(guī)模效應(yīng)，單件產(chǎn)品的成本下降，新能源產(chǎn)業(yè)才能實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。”凱曼資本產(chǎn)業(yè)投資總監(jiān)張煒表示。

　　而在此前新能源汽車的技術(shù)路徑之爭(zhēng)中，鋰電池幾乎完勝鎳氫電池。雖然官方在政策上堅(jiān)持“百花齊放”，但從業(yè)界到資本市場(chǎng)，鋰電池具有容量大、循環(huán)壽命長(zhǎng)、無(wú)記憶性等優(yōu)點(diǎn)，目前已成為全球消費(fèi)類電子產(chǎn)品的首選電池。而其作為動(dòng)力汽車的電池裝備，也為業(yè)界所普遍看好。

　　根據(jù)日本調(diào)查公司Hiedge的預(yù)計(jì)，電驅(qū)動(dòng)車以及燃料增程的電動(dòng)車將在2020年達(dá)到近350萬(wàn)輛的銷售規(guī)模；而IIT也預(yù)計(jì)使用鋰電池的混合動(dòng)力以及電動(dòng)汽車將在2018 年達(dá)到超過(guò)200 萬(wàn)輛的銷售規(guī)模。未來(lái)10 年內(nèi)，充電式的新能源汽車有望以年均50%的速度成長(zhǎng)。

　　各國(guó)對(duì)動(dòng)力電池汽車的補(bǔ)貼政策也是紛至沓來(lái)。如德國(guó)對(duì)電動(dòng)汽車的消費(fèi)者實(shí)行5年免稅，并提供3000-5000歐元的補(bǔ)貼，冰島更是提出2012年將全國(guó)汽車全部換為電動(dòng)汽車的計(jì)劃。

　　正是在這一遠(yuǎn)大前程的指引下，市場(chǎng)資金聞“鋰”而動(dòng)。

　　8月23日，同濟(jì)科技(600846.SH)股價(jià)平地而起，連續(xù)三個(gè)漲停將其股價(jià)從7.26元推高至9.57元。中信建投武漢建設(shè)八路營(yíng)業(yè)部、財(cái)通證券溫嶺東輝北路營(yíng)業(yè)部等著名的游資營(yíng)業(yè)部均在其間快進(jìn)快出。

　　而在連續(xù)三個(gè)漲停之后，上市公司方面才在接受記者采訪時(shí)作出澄清，傳言中的鋰電池投資項(xiàng)目，與該公司無(wú)關(guān)。

　　8月26日，同濟(jì)科技大跌8.78%，同日換手率達(dá)到24.68%，游資出逃跡象明顯。

　　正極材料盛宴缺席

　　市場(chǎng)狂熱的背后，卻是A股上市公司在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的缺席。

　　鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈由正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜四大部分組成。國(guó)內(nèi)上市公司大多集中于負(fù)極材料和電解液的生產(chǎn)，而對(duì)技術(shù)難度最高的正極材料和隔膜，鮮有涉獵。

　　其中，正極材料在產(chǎn)業(yè)鏈中成本占比最高，約為鋰電池總成本的三分之一。亦是毛利率最高的環(huán)節(jié)。

　　而在正極材料的分類中，目前技術(shù)最成熟、應(yīng)用最廣泛、商業(yè)化最成功的是鈷酸鋰，而各國(guó)研發(fā)的重點(diǎn)則是動(dòng)力電池用正極材料，包括三元素(鎳鈷錳酸鋰)、錳酸鋰和磷酸鐵鋰等。

　　湘財(cái)證券在其報(bào)告中表示，目前被認(rèn)為是鋰電池發(fā)展方向的磷酸鐵鋰，其正極材料的技術(shù)壁壘甚高，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的毛利率可達(dá)50%以上，遠(yuǎn)高于鈷酸鋰的15%和錳酸鋰的25%。