吃過收購雙龍的苦，嘗過并購南汽的甜，“志遠(yuǎn)必達(dá)”的上汽這回出手是贏是輸？我們拭目以待。

　　在長安汽車合并中航汽車旗下的哈飛、昌河汽車、廣汽入股長豐和吉奧汽車后，國內(nèi)最大的整車集團(tuán)上汽在收購兼并領(lǐng)域也有了新動(dòng)向，據(jù)上海汽車(600101.sh)4月底公布的2009年年報(bào)顯示，上汽今年最多計(jì)劃在收購兼并領(lǐng)域投入50億元，其中乘用車項(xiàng)目最多達(dá)30億元，商用車項(xiàng)目達(dá)最多20億元，看來上汽要出手了。上海汽車對本報(bào)記者就此問題的采訪回應(yīng)指該公司年報(bào)中披露的50億元收購兼并計(jì)劃，是上次發(fā)行分離債的計(jì)劃數(shù)，暫無這方面的明確計(jì)劃公布。受大盤走弱的影響，上海汽車公布年報(bào)后，股價(jià)持續(xù)走低。

　　獨(dú)家新聞

　　國內(nèi)汽車行業(yè)的“老大”上汽集團(tuán)將在收購兼并領(lǐng)域甩出大手筆，最多的預(yù)算高達(dá)50億元，截至今年5月，上汽還尚未出手，這給外界以巨大的遐想空間。分析人士認(rèn)為，整合南汽的成功和從雙龍汽車的脫身使得上汽有精力再投入收購兼并的大潮中。專題文/圖/表 記者王燦彬

　　不差錢 一出手就是50億元

　　在沉寂幾年之后，上汽在兼并收購領(lǐng)域又要出大手筆，這與上汽擁有充沛資金和做大決心不無關(guān)系。

　　2009年，上汽整車銷售超過272萬輛，同比大增57%，全年銷量躍居全球十大汽車廠商第八位。成為國內(nèi)車企“老大”的上汽自然把目光由國內(nèi)轉(zhuǎn)向全球。而且，去年《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中，提出未來我國將通過兼并重組形成2~3家產(chǎn)銷規(guī)模超過200萬輛的大型企業(yè)集團(tuán)，4~5家產(chǎn)銷規(guī)模超過100萬輛的汽車企業(yè)集團(tuán)，作為國內(nèi)車企的“老大”上汽自然作出行動(dòng)。

　　在資金方面，得益于2009年亮眼的銷售成績，上汽準(zhǔn)備了充足的“彈藥”。據(jù)上海汽車(600104.sh)公告顯示，2009年公司實(shí)現(xiàn)65億元的凈利潤，同比增長9倍。2010年一季度利潤又同比增長3倍以上，并在去年成功發(fā)行債券60多億元。而其控股股東上汽集團(tuán)的資金更寬裕，2009年的利潤高達(dá)260億元，成為全球最賺錢的汽車企業(yè)之一。正因?yàn)椴徊铄X，上汽2010年計(jì)劃投資的部分項(xiàng)目投資額已經(jīng)接近200億元(見附表)，目前已投入60多億元。

　　今年3月，在上海汽車南京浦口二期工程落成儀式上，上海汽車副總裁、自主品牌負(fù)責(zé)人陳志鑫列舉一串?dāng)?shù)字：在上南合作一周年之際，也就是2008年年底，上海汽車曾針對南汽現(xiàn)狀，提出了2008年減虧40%，2009年再減虧40%，2010年實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo)，目前來看基本可以實(shí)現(xiàn)。而對雙龍汽車的投資經(jīng)過多次計(jì)提后，上汽在雙龍的權(quán)益幾乎可以忽略不計(jì)，算得上是從問題重重的雙龍汽車上脫身了。分析人士認(rèn)為，整合南汽的成功和從雙龍汽車收購中脫身使得上汽有精力重投收購兼并的大潮中。

　　兼并重組 50億元夠不夠？

　　國內(nèi)一般主流整車企業(yè)年銷售額都在上百億元左右，但參照最近國內(nèi)幾單收購兼并重組案例，50億元可運(yùn)作的空間其實(shí)很大。

　　遠(yuǎn)的不說，4月26日廣汽與民營企業(yè)浙江吉奧集團(tuán)有限公司(下稱吉奧)正式簽署收購協(xié)議，廣汽將以貨幣為主出資，吉奧以其汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)出資，共同組建合資公司“廣汽吉奧”，廣汽和吉奧分別持51%、49%，盡管雙方并未透露收購金額，但估計(jì)廣汽為此付出的“代價(jià)”是10億元左右，廣汽就可擁有吉奧的杭州蕭山、臺(tái)州路橋、山東東營三大整車生產(chǎn)基地，年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為30萬輛皮卡、SUV和微客；此外，廣汽去年還以10.54億元的價(jià)格獲得了長豐汽車29%的股權(quán)，長豐現(xiàn)有10萬輛左右的產(chǎn)能，力爭5年內(nèi)產(chǎn)能達(dá)到50萬輛。

　　國內(nèi)另外兩單收購案例——長安汽車整合中航汽車資產(chǎn)、上汽整合南汽基本上用的是股權(quán)置換，幾乎沒有花費(fèi)現(xiàn)金。去年11月，兵裝集團(tuán)與中航簽署協(xié)議，中航工業(yè)以其持有的昌河汽車、哈飛汽車、東安動(dòng)力、昌河鈴木、東安三菱的股權(quán),劃撥給兵裝集團(tuán)旗下的中國長安汽車集團(tuán)；兵裝集團(tuán)將旗下長安汽車集團(tuán)23%的股權(quán)劃撥中航工業(yè)，兩集團(tuán)重組成立新的中國長安汽車集團(tuán)股份有限公司，兵裝集團(tuán)持股77%、中航工業(yè)持股23%，長安汽車在產(chǎn)銷規(guī)模上一舉躍升至國內(nèi)第二，僅次于上汽。

　　上汽本身內(nèi)部也有重組南汽的案例，在2007年，上汽以5.50%股份的代價(jià)取得了躍進(jìn)集團(tuán)旗下南汽100%資產(chǎn)，取得南京依維柯和南京名爵數(shù)十萬輛產(chǎn)能的生產(chǎn)基地。分析下來，50億元如再加上股權(quán)，足可兼并重組國內(nèi)一個(gè)大汽車集團(tuán)。不過不知哪些企業(yè)會(huì)進(jìn)入上汽的眼中。