1月29日，柏林。跟隨溫家寶總理訪歐的北汽福田總經(jīng)理王金玉，代表福田汽車(600166.SH)和戴姆勒股份公司(下稱戴姆勒)簽訂《商用車合作協(xié)議》。分管工業(yè)的北京市副市長茍仲文和北汽集團(tuán)董事長徐和誼專程出席簽字儀式。

　　當(dāng)晚戴姆勒原定舉行歡迎晚宴，徐和誼臨時(shí)把請(qǐng)客的戴姆勒?qǐng)?zhí)行副總裁顧儒博，拉到一家簡陋的中餐館。在周圍一片嘈雜聲中，顧儒博認(rèn)真地讀完歡迎詞，就著茅臺(tái)第一次大吃涮羊肉。

　　如此隨意中，戴姆勒邁出了體驗(yàn)中國的第一步。此番合資是繼2005年北汽福田收購揚(yáng)州亞星與戴姆勒-奔馳商用車合資未果，2006年初奔馳收購福田汽車A股股權(quán)未獲發(fā)改委批準(zhǔn)后，雙方醞釀的第三套方案。

　　福田汽車與戴姆勒的合資談判前后長達(dá)6年，合資方案數(shù)次變遷。和以往外資以技術(shù)、產(chǎn)品和資金入股，以換取入華門票的合資談判不同，此番合資的商業(yè)性一邊倒地壓倒了以往的政策性因素。

　　根據(jù)協(xié)議，合資公司將命名為“北京福田戴姆勒汽車有限公司”，總投資將超過60億元。福田汽車以現(xiàn)有歐曼中重型卡車業(yè)務(wù)作為出資，目前歐曼工廠的評(píng)估估值接近30億元，而同時(shí)折算歐曼品牌價(jià)值、應(yīng)用系統(tǒng)等，戴姆勒將以對(duì)等的現(xiàn)金出資。

　　受合資奔馳以及之前一系列刺激汽車產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)影響，福田汽車股價(jià)連續(xù)多日應(yīng)聲而漲，至2月9日其股價(jià)已經(jīng)達(dá)到8.1元，周漲幅接近30%；但是德國的投資者給出了截然不同的反應(yīng)：受出資影響，戴姆勒在法蘭克福交易所的股價(jià)則連跌四天。這是新興資本市場和老牌資本市場的本能反應(yīng)。

　　但是戴姆勒心里很清楚，自己在全球只有高端商用車業(yè)務(wù)，在全球糟糕的經(jīng)濟(jì)和汽車產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，福田在中國乃至全球的中低端卡車市場的競爭力不容低估；作為合資另一方——北京市今年要力保GDP8%以上增長，并且要打造年產(chǎn)值1000億的工業(yè)企業(yè)。福田和戴姆勒合資，使得雙方都向各自目標(biāo)邁進(jìn)了一步。

　　走向全球聯(lián)盟的跳板

　　奔馳和福田的合資協(xié)議，目前已經(jīng)通過環(huán)保部審批，正等待發(fā)改委以及工信部等部委批復(fù)。審批流程如此順利，完全在所有人的意料之內(nèi)——國內(nèi)目前的經(jīng)濟(jì)形勢，已經(jīng)無法與兩年前過熱的大環(huán)境相提并論。

　　戴姆勒也迫切需要尋找伙伴抱團(tuán)過冬。按照雙方提前設(shè)計(jì)的計(jì)劃，新公司預(yù)計(jì)在6月份組建，雙方將通過把中國的中重卡合資公司作為雙方全球合作業(yè)務(wù)的運(yùn)營中心，在全球范圍內(nèi)實(shí)施福田產(chǎn)品的經(jīng)銷和產(chǎn)業(yè)化，即應(yīng)提供中國中卡重卡合資產(chǎn)品，并在可行的前提下還提供歐曼品牌的其他產(chǎn)品。

　　“雙方將各持有中重卡合資公司的50%股權(quán)，合資公司將唯一使用福田汽車旗下的歐曼卡車品牌。”根據(jù)消息人士透露，雖然目前簽署的僅是框架協(xié)議，但是雙方已經(jīng)約定，組建合資公司后產(chǎn)品將主要開拓俄羅斯、中南美洲、南亞地區(qū)，在這些地區(qū)，奔馳品牌的營銷網(wǎng)絡(luò)將向歐曼品牌開放。

　　“本次合資是基于雙方產(chǎn)品互補(bǔ)的基礎(chǔ)，奔馳卡車在全球范圍內(nèi)并沒有低端產(chǎn)品，歐曼品牌進(jìn)入奔馳的產(chǎn)品架構(gòu)后則可以補(bǔ)全產(chǎn)品線，尤其是面對(duì)全球市場，產(chǎn)品互補(bǔ)的優(yōu)勢將更加明顯。”福田汽車發(fā)言人趙景光告訴記者。

　　奔馳重卡現(xiàn)在已經(jīng)占據(jù)歐盟和美國市場，但是除此之外的市場，銷售并不理想，因此廣大的發(fā)展中國家市場將是歐曼品牌的主戰(zhàn)場。按照王金玉的想法，歐曼也不需要進(jìn)入歐洲、美國等奔馳卡車的傳統(tǒng)市場，與奔馳形成競爭，只要借助奔馳的技術(shù)優(yōu)勢，歐曼中重卡的成本優(yōu)勢將是獨(dú)一無二的，完全可以在欠發(fā)達(dá)國家市場占得一席之地。

　　合資公司成立后，將是福田-戴姆勒全球合作業(yè)務(wù)的運(yùn)營中心，按照一般的合資企業(yè)，中方董事長，外方總經(jīng)理。雖然合資公司將唯一生產(chǎn)歐曼品牌的卡車，但是雙方母公司都會(huì)向合資公司引進(jìn)產(chǎn)品和技術(shù)，例如奔馳的12升重型發(fā)動(dòng)機(jī)，將裝載在歐曼出口海外的車型上。不過歐曼品牌為了回避奔馳的傳統(tǒng)市場，短期內(nèi)只做中低端產(chǎn)品。

　　柏林簽署框架性協(xié)議之前，戴姆勒就合資公司渠道提出的相應(yīng)意見是，歐曼品牌和奔馳品牌對(duì)市場的劃分大致分為一、二級(jí)市場，大眾化市場，小眾化市場等，在上述市場上實(shí)行與奔馳品牌的有效劃分之后，歐曼才可以進(jìn)入奔馳的全球銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　仍不排除持股福田

　　為了與福田聯(lián)盟，戴姆勒等了六年。2003年9月，戴姆勒在與一汽解放的合資談判失敗后，最終將商用車的合資項(xiàng)目轉(zhuǎn)向北汽福田。當(dāng)時(shí)的戴姆勒-克萊斯勒提出收購福田汽車部分法人股，共同組建中重型卡車合資公司，同時(shí)討論大、中型客車業(yè)務(wù)合作的可能性。

　　據(jù)參與當(dāng)時(shí)談判的人士回憶，當(dāng)時(shí)主要是希望引入奔馳品牌，合資公司以生產(chǎn)奔馳品牌為主，但是由于當(dāng)時(shí)戴姆勒-克萊斯勒公司已經(jīng)與福建汽車工業(yè)公司和揚(yáng)州亞星客車公司成立了合資公司，限于中國《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》中兩個(gè)合資名額的規(guī)定，合資進(jìn)程受阻。

　　隨后在經(jīng)歷了北汽控股收購亞星奔馳未果后，戴姆勒開始實(shí)施第二方案——全面退出亞星奔馳，為戴姆勒和福田的合資清空名額。2006年初福田汽車公布A股定向增發(fā)方案：引入外國戰(zhàn)略投資者戴姆勒-克萊斯勒，后者占增發(fā)后新股本的24%，成為福田第二大股東。

　　2007年1月13日，北汽福田與戴-克簽訂《定向發(fā)行與股份認(rèn)購協(xié)議》和《聯(lián)盟協(xié)議》，約定2007年4月30日前完成交割。但是這一方案最終沒有得到商務(wù)部和證監(jiān)會(huì)認(rèn)可。商務(wù)部的結(jié)論是，即使購買福田一分錢的股份也算是合資，程序上有問題。最終雙方母公司持股的方案也最終夭折。 在柏林簽署的第三方案，表面上仍然與第一方案相似。只是當(dāng)時(shí)是計(jì)劃引進(jìn)奔馳品牌，現(xiàn)在是奔馳入股歐曼品牌。福田相關(guān)人士認(rèn)為，這種全新的合作模式，主要是福田意愿的體現(xiàn)，因?yàn)楦Ｌ锏膶?shí)力已經(jīng)跟五六年前不一樣了，目前已經(jīng)具備了六萬輛的產(chǎn)銷規(guī)模。

　　福田汽車突破了以往引進(jìn)外資品牌的汽車合資模式，將中方品牌植入合資公司。“這只是第一步”據(jù)相關(guān)知情人士透露，戴姆勒依然沒有放棄直接進(jìn)入福田母公司——福田汽車的第一方案。戴姆勒希望歐曼業(yè)務(wù)成熟后，可以進(jìn)入客車、輕卡等業(yè)務(wù)。

　　“存在這種可能， 但這主要取決于政策的開放程度�！备Ｌ稂h委副書記兼發(fā)言人趙景光的回應(yīng)比較謹(jǐn)慎。

　　王金玉抄底

　　在資本市場上，提高核心競爭力是引入戰(zhàn)略投資者最基本的原則。戴姆勒押寶福田未來，福田也需要戴姆勒的現(xiàn)金和技術(shù)來賭明天——連續(xù)多年不斷擴(kuò)張，福田一直維持著很高的負(fù)債率，雖然王金玉的管理能力和市場嗅覺超群，現(xiàn)金流依然時(shí)刻束縛著福田的手腳。

　　現(xiàn)在福田的利潤，大部分都投進(jìn)了研發(fā)體系，戴姆勒攜資金和技術(shù)入伙，正可以實(shí)現(xiàn)1＋1等于3。況且在全球汽車業(yè)大蕭條的當(dāng)下，以往單槍匹馬闖天下的王金玉，目前正得到來自北京市和北汽集團(tuán)的空前支持。

　　柏林簽字儀式結(jié)束后，王金玉沒有回北京，直接飛去了美國考察。他希望在糟糕的美國汽車工業(yè)中尋找抄底機(jī)會(huì)。福田關(guān)注歐美市場已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間，現(xiàn)在正在做市場和產(chǎn)品的準(zhǔn)備，王金玉下一步要先在美國和歐洲注冊(cè)一些公司，注冊(cè)公司沒有實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)，僅僅是為購買歐美整車企業(yè)來打算。

　　有輿論推測，王此舉意味著北京已“支持”福田收購行動(dòng)。今年北京市已經(jīng)明確指出鼓勵(lì)國內(nèi)和海外并購，第一個(gè)支持就是給資金。福田內(nèi)部人士也承認(rèn)，并購美國公司有可能，目標(biāo)是美國的卡車或客車企業(yè)。

　　根據(jù)最新消息，之前北汽收購福建汽車的談判已經(jīng)完成，就等市政府批準(zhǔn)后對(duì)外發(fā)布了。近年北京市政府提出了打造千億規(guī)模企業(yè)的目標(biāo)，首鋼外遷后這一任務(wù)已經(jīng)毫無懸念地落到了北汽集團(tuán)身上。根據(jù)今年的市場情況來看，北汽依靠自然增長肯定達(dá)不到1000億產(chǎn)銷值，所以只能靠并購來實(shí)現(xiàn)。

　　如果并購福汽成功，將來福汽和戴姆勒的客車業(yè)務(wù)將放到福田。有消息稱，下一步北京當(dāng)?shù)氐木┤A等客車廠也要?jiǎng)潥w北汽管理。事件正在按北京市和北汽集團(tuán)擬定的方向演進(jìn)。

　　可以有很多種視角來看待福田這一系列合資和收購動(dòng)作。比如說，外資進(jìn)入中國繞不開的政策紅線背景，政府追求當(dāng)前指標(biāo)的拉郎配視角等等。最簡單的最有說服力也最可能被忽視的視角，來自對(duì)福田本身的價(jià)值認(rèn)同。(叢剛 徐鋒）