社科院專家預(yù)測(cè)明年股市：箱型震蕩難破3400點(diǎn)(2)

　　最后，是政策因素。文章表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系，盡管長(zhǎng)期來看是可以相互協(xié)調(diào)的，但短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有可能受到來自結(jié)構(gòu)調(diào)整因素的擾動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)調(diào)整之間，有關(guān)政策的變化近年來表現(xiàn)得比較復(fù)雜且不斷調(diào)整，這也許是因?yàn)樵诙�者之間的權(quán)衡并非易事所致。有一點(diǎn)是清楚的，不論經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來說都是不可偏廢的。但不論如何調(diào)整，保持經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)步發(fā)展還是第一位的，畢竟“發(fā)展是硬道理”。中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的問題是發(fā)展中的問題，發(fā)展中的問題只能通過進(jìn)一步發(fā)展來解決，因此，過于擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)下落甚至步入低增長(zhǎng)期間是不必要的，也是不符合實(shí)踐狀態(tài)的。試想看，就是在全球金融危機(jī)的2008年和2009年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚有9.6%和9.1%的增長(zhǎng)率，在后危機(jī)時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)怎么可能發(fā)生低于這些數(shù)值的增長(zhǎng)？可以確定的是，不論宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2011年(乃至此后的更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi))還將處于高位增長(zhǎng)區(qū)間。

　　為了推進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展，“十二五”規(guī)劃綱要將明確中國(guó)未來5年的總思路、總政策和發(fā)展目標(biāo)，對(duì)10大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、7大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等做出具體安排，對(duì)節(jié)能減排、技術(shù)進(jìn)步和區(qū)域發(fā)展等做出具體規(guī)劃，對(duì)體制機(jī)制創(chuàng)新、制度建設(shè)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球化等提出具體政策，這些都將為中國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造良好的實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，都將以“利好”方式刺激和推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期快速健康發(fā)展。短期內(nèi)的政策調(diào)整是圍繞長(zhǎng)期發(fā)展而展開的，是以長(zhǎng)期發(fā)展為目標(biāo)的，因此，不能因?yàn)槎唐诘恼�策調(diào)整而忽視或看低了長(zhǎng)期發(fā)展的影響力。

　　2010年后期到2011年的貨幣政策，不論是否繼續(xù)實(shí)行“適度寬松”，在實(shí)踐過程中的適當(dāng)收緊都是必然的。從新增貸款來看，在未來幾年已不可能再發(fā)生2009年的9.6萬億元現(xiàn)象，即便是2010年的7.5萬億元也是不容易再現(xiàn)的。但貨幣政策的調(diào)控必然要關(guān)注市場(chǎng)面的流動(dòng)性充裕狀況，因此，不論如何調(diào)控都很難對(duì)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期運(yùn)行發(fā)生明顯的沖擊，這種沖擊只可能在短期內(nèi)有所表現(xiàn)。因此，過分擔(dān)憂甚至強(qiáng)調(diào)貨幣政策的緊縮效應(yīng)，是沒有必要的。

　　2010年，在資本市場(chǎng)研討中直接與監(jiān)管政策相關(guān)的話題主要集中在新股發(fā)行制度的后續(xù)改革、完善經(jīng)紀(jì)制度、完善創(chuàng)業(yè)板等方面。這些改革議題的研討，體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)提高新股發(fā)行透明度和公平性、充分考慮個(gè)人投資者利益訴求的意圖，但它們?nèi)匀粚儆谛姓�審批制下的制度微調(diào)，并不具有實(shí)質(zhì)性的突破意義，因此，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響不大。另外，有關(guān)A股國(guó)際板、小Q FII制度、銀行間市場(chǎng)的清算制度調(diào)整等的研討還將延續(xù)，2010年雖可能有所實(shí)踐，給A股市場(chǎng)帶來某些利好影響，但就總體而言，還看不到資本市場(chǎng)監(jiān)管體制機(jī)制和監(jiān)管政策發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的跡象。 方燁