國際油價已進(jìn)入100美元時代了。中國是用油大國，高油價帶來的壓力顯然不言而喻，從宏觀到微觀，整個社會都已經(jīng)感受到了這份燥熱。高油價會在多大程度上借道物價上漲考驗(yàn)宏觀政策、稀釋企業(yè)利潤、影響A股市場預(yù)期？

　　動輒幾百點(diǎn)的振幅就好比是市場患上了“高血壓”病癥，而高油價則是這一病癥的誘因。高企的油價顯然會使企業(yè)的利潤受到稀釋，從而導(dǎo)致盈利下滑，并加劇通貨膨脹考驗(yàn)宏觀政策，從而將會給A股市場環(huán)境帶來巨大沖擊。

　　　　百美元油價或?yàn)槌�態(tài)

　　紐約商業(yè)期貨交易原油期貨上周五收低約2美元，以每桶105.62美元報(bào)收，盤中介于104.71-107.63美元。

　　確實(shí)，從2007年下半年開始油價就開始加速上漲，到2008年新年伊始，國際油價開盤高走，紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨價格于新年的首個交易日盤中突破每桶100美元關(guān)口。3月份創(chuàng)出每桶110美元的最高記錄。專家分析，每桶石油價格上漲10美元，對國內(nèi)的通貨膨脹輸入是0.05%，今后油價站在百美元以上或許會成為常態(tài)。

　　長期以來，國際市場原油交易以美元計(jì)價，美元貶值增加了原油期貨作為投資產(chǎn)品對美國以外投資者的吸引力。2007年下半年開始，由于美國經(jīng)濟(jì)受次貸危機(jī)影響，美元對歐元等西方其他主要貨幣持續(xù)貶值，成為推高油價的因素之一。因?yàn)槊涝�利率和匯率持續(xù)走低，投資者不愿持有貨幣資產(chǎn)，而將大量資金投入商品期貨等實(shí)物資產(chǎn)，從而造成石油等期貨商品的價格升高。目前，世界石油交易價格主要是根據(jù)美國紐約商品交易所、英國倫敦國際石油交易所的期貨價格折算而定的�；钴S在這兩個市場上的1.8萬億美元的對沖基金，基本掌握了石油市場的定價權(quán)。

　　除了美元的因素，全球石油市場的供需關(guān)系也是導(dǎo)致石油漲價的重要因素。從需求來看，以中國、印度為代表的新興發(fā)展國家的石油消費(fèi)增長很迅速。特別是中國，去年石油消費(fèi)增長了10%以上。雖然中國的石油消費(fèi)總量還遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上美國，但這種增長趨勢備受世界關(guān)注。

　　　　A股加劇結(jié)構(gòu)分化

　　高油價對美國資本市場形成巨大沖擊，A股市場同樣無法避免，盡管本輪下跌不全是原油價格高漲所致，但與之也有一定的關(guān)系。

　　高企的油價對相關(guān)行業(yè)的負(fù)面影響還是顯而易見的。作為石油的下游產(chǎn)業(yè)，石化行業(yè)首當(dāng)其沖。德邦證券劉吉林表示，原油價格的高企，將給化工諸多子行業(yè)帶來較大的成本壓力，但也使得煤化工及替代能源化工品的優(yōu)勢凸顯。

　　華泰證券熊杰表示，2008 年盡管內(nèi)需將持續(xù)保持旺盛、化工產(chǎn)品市場需求持續(xù)穩(wěn)步增長，但資源價格的上漲以及隨之帶來的原材料、運(yùn)輸?shù)葍r格的上漲將進(jìn)一步推動化工行業(yè)生產(chǎn)成本的上升，同時節(jié)能減排工作的深入實(shí)施將對化工行業(yè)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性和整體性的影響，石化行業(yè)各子行業(yè)的利潤水平將在成本因素的影響之下分化愈加明顯。以原油為代表的資源價格不斷上漲，考驗(yàn)著石油化工行業(yè)的營運(yùn)能力。

　　除去負(fù)面影響外，高企的油價也會對促進(jìn)一些行業(yè)的利潤增長。如石油開采業(yè)、石油設(shè)備制造和石油運(yùn)輸行業(yè)、能源替代行業(yè)。

　　由于全球石油供需缺口的出現(xiàn)已經(jīng)越來越近且越來越明確，從長期角度講國際油價還將處于高位運(yùn)行階段，近期石油供應(yīng)緊張、美元貶值與地緣政治風(fēng)險加大促使國際油價不斷上行，投資者普遍預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)依然能夠應(yīng)對油價高漲的影響，亞洲的經(jīng)濟(jì)增長又預(yù)示著原油需求高于預(yù)期，國際油價站穩(wěn)100美元大關(guān)后將繼續(xù)震蕩上行。因此，市場專家認(rèn)為，這種狀況長期存在，就要求A股市場投資者需要對投資品種重新進(jìn)行遴選，以求在結(jié)構(gòu)分化日益嚴(yán)重的市場中占得先機(jī)。(記者：閆立良)