國(guó)務(wù)院決定,自8月15日起,將儲(chǔ)蓄存款利息所得個(gè)人所得稅的適用稅率由現(xiàn)行的20%調(diào)減為5%。
中國(guó)人民銀行決定,自7月21日起,上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,其中一年期存貸款基準(zhǔn)利率各上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)。
減稅、加息,財(cái)政政策和貨幣政策聯(lián)手,打出了“二率”齊動(dòng)的調(diào)控組合拳。
為何加息
引導(dǎo)貨幣信貸和投資的合理增長(zhǎng),穩(wěn)定物價(jià)和通脹預(yù)期
加息,有利于引導(dǎo)貨幣信貸和投資的合理增長(zhǎng)。
5月末,廣義貨幣M2和狹義貨幣M1同比分別增長(zhǎng)16.74%和19.28%,比4月末的增速分別下降0.39和0.73個(gè)百分點(diǎn)。然而,這樣的亮色并沒(méi)有維持多久。最新統(tǒng)計(jì)顯示:6月末,M2和M1的同比增幅分別為17.06%和20.92%,比5月末的增速上升了0.32和1.64個(gè)百分點(diǎn)。貨幣供應(yīng)量正面臨反彈壓力。
相應(yīng)的,投資也正面臨反彈壓力。7月19日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超在國(guó)務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō):“上半年,全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速雖比去年同期回落3.9個(gè)百分點(diǎn),但與一季度相比加快2.2個(gè)百分點(diǎn)。”
“前5個(gè)月,投資增長(zhǎng)25.9%,在5月18日央行加息之后,上半年的投資增長(zhǎng)仍為25.9%,說(shuō)明6月份的投資還在高位運(yùn)行,反彈壓力揮之不去!北本⿴煼洞髮W(xué)金融系主任賀力平說(shuō)。
利率是資金的價(jià)格。上調(diào)貸款利率會(huì)增加貸款需求方的資金使用成本,有利于減少貸款需求,抑制投資需求的過(guò)快增長(zhǎng),同時(shí),也有利于抑制貸款和貨幣供應(yīng)量的過(guò)快增長(zhǎng)。
加息,有利于維護(hù)物價(jià)總水平基本穩(wěn)定,調(diào)節(jié)和穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期。
從表面上看,上半年CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))上漲3.2%,其中6月份上漲4.4%,這主要是由于食品價(jià)格特別是豬肉價(jià)格上漲帶動(dòng)的,扣除食品和能源項(xiàng)目后的核心CPI僅上漲0.9%,沒(méi)有引起全面的物價(jià)上漲,加息似無(wú)必要。
但深入分析,物價(jià)形勢(shì)并不容我們過(guò)于樂(lè)觀。“核心CPI上漲0.9%,這是上半年截至6月末的累計(jì)數(shù)字,據(jù)我們測(cè)算,6月份的核心CPI上漲2.6%至2.7%,而4、5月份的核心CPI分別上漲2.1%和2.4%左右”,賀力平坦言,“這說(shuō)明,即使從核心CPI的角度看,物價(jià)也正處于溫和上漲的態(tài)勢(shì),加息能使物價(jià)總水平更趨穩(wěn)定!
進(jìn)一步分析,加息可以說(shuō)是央行對(duì)未來(lái)價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)作出的前瞻性反應(yīng)。李曉超曾表示,當(dāng)前流動(dòng)性過(guò)剩仍較突出,房屋銷售價(jià)格還在上漲,一旦食品價(jià)格上漲得不到很好的控制,出現(xiàn)與房屋銷售價(jià)格的疊加及其相互的作用,也存在著引發(fā)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)!皩(duì)此我們不能掉以輕心”,這位發(fā)言人這樣說(shuō)。
專家認(rèn)為,下半年價(jià)格上行壓力確實(shí)不可忽視。隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)較快增長(zhǎng),生產(chǎn)資料、投資品和消費(fèi)品需求將繼續(xù)增長(zhǎng),糧食供求總體偏緊,構(gòu)成價(jià)格上行壓力;受職工勞動(dòng)保障改善等因素影響,勞動(dòng)力價(jià)格也將趨于上升。特別是,資源價(jià)格改革已拉開(kāi)大幕。今年1月,國(guó)家發(fā)改委提出我國(guó)將采用“原油加成本”的成品油定價(jià)體系,政府將逐漸放棄補(bǔ)貼,油價(jià)市場(chǎng)化邁入實(shí)質(zhì)性階段;6月,發(fā)改委實(shí)施電價(jià)調(diào)整方案,各地紛紛上調(diào)工業(yè)和居民用電價(jià)格;最近,財(cái)政部和國(guó)稅總局決定,調(diào)整鉛鋅礦石、銅礦石和鎢礦石產(chǎn)品的資源稅適用稅額標(biāo)準(zhǔn)。資源價(jià)格改革是促進(jìn)節(jié)能減排、建設(shè)節(jié)約型社會(huì)的迫切需要,但短期內(nèi)也會(huì)使主要資源、要素價(jià)格呈上漲之勢(shì),部分上漲壓力將向下游產(chǎn)品傳導(dǎo),可能會(huì)帶來(lái)價(jià)格總水平一定程度的上漲。
為何調(diào)減利息稅
保護(hù)存款人利益,直接增加居民特別是低收入群體的利息收益
今年6月27日,十屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十八次會(huì)議審議通過(guò)議案,授權(quán)國(guó)務(wù)院根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要,可以對(duì)儲(chǔ)蓄存款利息所得停征或者減征個(gè)人所得稅。根據(jù)修改后的《個(gè)人所得稅法》第十二條的規(guī)定,國(guó)務(wù)院決定調(diào)減儲(chǔ)蓄存款利息所得個(gè)人所得稅的適用稅率。
調(diào)減利息稅率對(duì)廣大儲(chǔ)戶而言,是一個(gè)“利好”消息。
加息和調(diào)減利息稅率之前,一年期存款名義利率僅為3.06%,扣除20%的利息稅后實(shí)際利率為2.448%,低于最近一個(gè)時(shí)期的CPI,呈“負(fù)利率”狀態(tài)。而加息和調(diào)減利息稅率之后,一年期存款的實(shí)際利率為3.1635%,較之前增加30%,基本接近上半年3.2%的CPI水平。這一加一減,有利于保護(hù)存款人利益,直接增加居民特別是低收入群體的利息收益。
“有人或許會(huì)認(rèn)為,6月份CPI為4.4%,‘一加一減’之后負(fù)利率狀態(tài)并沒(méi)有明顯改觀。應(yīng)當(dāng)看到,4.4%主要是由于豬肉等食品價(jià)格上漲引起的,這一因素不會(huì)持續(xù)太久,在政府的綜合措施下,豬肉供求矛盾將會(huì)緩解,價(jià)格也將逐步穩(wěn)定在正常價(jià)位,所以未來(lái)負(fù)利率狀態(tài)有望得到糾正!敝袊(guó)社科院金融研究所彭興韻博士解釋道。
對(duì)財(cái)政的承受能力而言,目前我國(guó)財(cái)政收入保持了較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。前5個(gè)月財(cái)政收入累計(jì)達(dá)21723.53億元,同比增長(zhǎng)30.6%。因此,財(cái)政也有能力承擔(dān)減征利息稅所帶來(lái)的影響。
對(duì)股市有何影響
不會(huì)使運(yùn)行趨勢(shì)發(fā)生重大改變,不會(huì)造成市場(chǎng)劇烈波動(dòng)
“政策又出組合拳了。”股民小鄭7月20日聽(tīng)到“二率”齊動(dòng)的消息后,立刻給朋友打電話。
股民是最關(guān)心加息和利息稅消息的群體之一。政策何時(shí)出臺(tái)?對(duì)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響?6月底以來(lái),投資者一直在熱議。小鄭在和朋友交流了看法后認(rèn)為,雖然“二率”齊動(dòng)可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響,但股市在前段下跌后,這幾天開(kāi)始走強(qiáng),市場(chǎng)信心已得到恢復(fù),政策的出臺(tái)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生很大影響。就他自己來(lái)說(shuō),近期也不會(huì)因?yàn)閮?chǔ)蓄利息的增加,就把投入股市的資金重新存入銀行。
海通證券分析師汪輝認(rèn)為,減征利息稅對(duì)居民而言,相當(dāng)于兩次小幅加息。2005年市場(chǎng)走牛以后,從歷次加息政策出臺(tái)后的表現(xiàn)看,加息不具備強(qiáng)大的資金分流作用,也未使股市運(yùn)行趨勢(shì)發(fā)生重大改變。目前,我國(guó)股市巨大的財(cái)富效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn),加上居民投資理念的變化,儲(chǔ)蓄不再是人們理財(cái)所青睞的惟一產(chǎn)品,老百姓正在摒棄傳統(tǒng)存款保值的做法,把目光更多地投向股票、基金、保險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄多層次的投資理財(cái)模式,這樣的轉(zhuǎn)變顯然蓄勢(shì)已久,短期內(nèi)也不會(huì)逆轉(zhuǎn)。因此,這些政策的出臺(tái)估計(jì)不會(huì)造成市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。
專家分析,從理論上說(shuō),提高貸款利率,將會(huì)提高上市公司的資金使用成本,對(duì)上市公司業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊。但從現(xiàn)實(shí)中看,上市公司多是企業(yè)中的佼佼者,銀行大多對(duì)其實(shí)行下浮利率,因此加息對(duì)上市公司的實(shí)際影響并不大。
中信建投研究員劉獻(xiàn)軍則認(rèn)為,調(diào)減利息稅可能會(huì)對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生積極影響,將導(dǎo)致商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,存款長(zhǎng)期化傾向會(huì)有所增強(qiáng)。長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄的增加,能增強(qiáng)商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,也有利于銀行發(fā)放中長(zhǎng)期貸款,從而增強(qiáng)其盈利能力。(田俊榮 許志峰)