加息或取消存款利息稅一直被市場視為利空。6月27日上午,全國人大常委會第28次會議正式審議了國務(wù)院關(guān)于提請審議授權(quán)國務(wù)院可以對利息稅停征或減征的草案。同一天,滬深股市卻停止下跌并一舉突破4000點關(guān)口。
那么,停征或減征利息稅,對股市運行究竟會產(chǎn)生怎樣的影響?停征或減征利息稅是否可以等同于加息?
泰達荷銀有關(guān)人士在接受記者采訪時表示,從資金供給面來看,利息稅的停征或減征對股市影響并不大,雖然可能會對一小部分的投資人有影響,但絕大部分投資者可能并不會因此就轉(zhuǎn)變投資方向,將資金從股市撤出轉(zhuǎn)為儲蓄。
事實上,近一段時間以來,隨著CPI不斷上漲并超過3%的警戒線,導(dǎo)致實際儲蓄收益率成為負(fù)數(shù),居民存款向股市“搬家”現(xiàn)象不斷加劇,并由此導(dǎo)致證券市場流動性過剩問題日益突出,進一步推高了資產(chǎn)價格。市場關(guān)于取消利息稅的呼聲非常高漲。在多數(shù)人看來,為了遏制通脹的進一步上漲,擠壓資產(chǎn)泡沫,加息或取消利息稅都是遲早的事情。
取消利息稅與加息一樣,對股市來說肯定是一個利空。不過,在目前居民投資意識空前覺醒、流動性過剩問題突出的背景下,其對股市的影響力應(yīng)該還是很弱的。以今年的兩次加息為例,股市在短暫回調(diào)后,加息反而增加了股指上行的彈跳力,一舉將3000點、4000點兩個整數(shù)關(guān)口踩在腳下。
雖然對于宏觀經(jīng)濟調(diào)控來說,加息與取消利息稅是兩個完全不同的概念,兩者之間沒有多少可替代的關(guān)系。但從其對證券市場的影響來看,無論是加息、取消或減半征收利息稅,對股市來說肯定都是利空,而理論上說取消利息稅較之加息對股市的負(fù)面影響可能還要大些。因為取消利息稅意味著銀行存款的投資回報率一下子增加了20%,負(fù)利率問題大大緩解,一年期存單0.612個百分點的利息稅變成了收益,等于加息了2.27次;即使是減半征收,其對股市的影響力也不可小覷,股市資金會有相當(dāng)一部分回流銀行,以獲取無風(fēng)險收益。
不過,在目前居民投資意識空前覺醒、流動性過剩問題突出的背景下,利息稅調(diào)整并不會動搖股市長期走牛的基礎(chǔ)尤其是資金基礎(chǔ)。專家指出,市場對于取消或降低利息稅政策早有預(yù)期,上周五和本周一滬深股市大跌就是對這一預(yù)期的提前反應(yīng),其所產(chǎn)生的負(fù)面影響基本上已被市場提前消化,這也是6月27日股市不跌反漲的原因。另一方面,目前來看,利息稅減半征收的可能性很大,其對股票市場資金面的沖擊應(yīng)該更小。有商業(yè)銀行人士表示,如果是減半征收利息稅,對居民來說基本上相當(dāng)于加了一次息,這可以提高居民存款的收益率,減緩儲蓄存款向股市“搬家”的頻率和速度。而從前兩次加息的效果看,大多數(shù)居民未必會選擇把炒股資金轉(zhuǎn)成儲蓄。
泰達荷銀表示,影響市場走向的因素是多方面的,而利息稅是眾多因素中的一小部分,不是決定性因素。從行業(yè)影響來看,若利息稅停征或減征,銀行資金成本不變,但貸款利率的上調(diào)增加銀行的盈利,因此對銀行股來說是利好消息。
從長期來看,由于上市公司的基本面狀況并沒有發(fā)生變化,因此中國股票市場中長期的發(fā)展趨勢依然向好,當(dāng)然也不排除出現(xiàn)整體振蕩的可能情形。投資方面,仍重點關(guān)注成長為主的藍籌股,關(guān)注資產(chǎn)注入和整體上市概念的投資機會。(記者 李俠)