面對(duì)近在咫尺的30日均線，市場(chǎng)多頭還是難以組織起有效攻勢(shì)。在權(quán)重股無(wú)所作為的情形下，市場(chǎng)依然延續(xù)縮量特征。自5月底以來(lái)，大盤在2480-2680點(diǎn)范圍內(nèi)形成的區(qū)間震蕩行情雖然化解了前期的單邊下跌趨勢(shì)，但是結(jié)合大盤的震蕩盤整時(shí)間與市場(chǎng)各方面因素來(lái)看，大盤在現(xiàn)階段展開(kāi)反彈的時(shí)機(jī)尚不成熟。

　　隨著時(shí)間的推移，2010年上半年行情即將結(jié)束。在布局下半年行情時(shí)，市場(chǎng)基本面因素通常需要重點(diǎn)考慮。根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的前5個(gè)月全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況報(bào)告來(lái)看，前5個(gè)月全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入115353.5億元，同比增長(zhǎng)44.5%，5月比4月環(huán)比增長(zhǎng)2.3%。前5個(gè)月，國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7492.9億元，同比增長(zhǎng)65.8%，但5月比4月環(huán)比下降1.2%。從國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)環(huán)比下降的現(xiàn)象來(lái)看，由于今年加大了貨幣政策的收緊，以及對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)進(jìn)行了嚴(yán)格調(diào)控，國(guó)企實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)出現(xiàn)了減少并且存在繼續(xù)減少的預(yù)期。從上市公司2010年中報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，整體形勢(shì)并非樂(lè)觀。因此，未來(lái)業(yè)績(jī)方面的擔(dān)憂使得建倉(cāng)布局下半年行情的難度有所增加。

　　目前市場(chǎng)的震蕩盤整也較為充分的體現(xiàn)出了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之年所面臨的難度。財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局22日聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于取消部分商品出口退稅的通知》，明確從7月15日開(kāi)始，取消包括部分鋼材、有色金屬建材等在內(nèi)的406個(gè)稅號(hào)的產(chǎn)品出口退稅。此次出口退稅的取消將有利于完成“十一五”節(jié)能減排的任務(wù)，也表現(xiàn)出管理層促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的決心。近期央行推動(dòng)人民幣匯改、擴(kuò)大人民幣結(jié)算試點(diǎn)范圍均有力促經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的意圖。但是轉(zhuǎn)型之路并非一帆風(fēng)順，出口退稅在大范圍取消后，鋼鐵、有色、建材、化工等行業(yè)也將受到負(fù)面影響。周三盤面中，鋼鐵、有色、化工等板塊出現(xiàn)在跌幅前列，已經(jīng)出現(xiàn)了打壓走勢(shì)。所以說(shuō)，調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的政策方針在具體落實(shí)過(guò)程中也將會(huì)在很大程度上使得市場(chǎng)底部的形成出現(xiàn)復(fù)雜化，進(jìn)而延長(zhǎng)筑底周期。

　　農(nóng)行的發(fā)行上市仍在影響著市場(chǎng)的心態(tài)。按照以往大盤IPO發(fā)行慣例來(lái)看，A股、H股發(fā)行價(jià)格的確定，以及網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)資金凍結(jié)等情況都將對(duì)二級(jí)市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生影響。在農(nóng)行詢價(jià)區(qū)間還未確定前，銀行股走勢(shì)也將受到拖累。

　　綜上所述，大盤在反彈條件不夠成熟的情況下，仍將保持區(qū)間震蕩行情。對(duì)于市場(chǎng)出現(xiàn)的新興產(chǎn)業(yè)及區(qū)域概念等熱點(diǎn)，應(yīng)該采取短線策略�？紤]到底部行情的復(fù)雜化，目前仍不宜滿倉(cāng)操作，建議投資者控制好操作節(jié)奏。(邢振寧)