滬指2500點一線，產(chǎn)業(yè)資本頻頻出手，券商研究員認為，股市階段性底部可能正在形成。與此同時，公募基金對市場預(yù)判不再一味悲觀，部分新基金建倉非常迅猛，而老基金在倉位下降至2009年以來新低后，開始試探性加倉。

　　階段性底部已現(xiàn)？

　　市場低迷中，又見產(chǎn)業(yè)資本頻頻出手！5月份，上市公司股東增持金額3年多來首次超過減持金額。興業(yè)證券策略研究員認為，股東凈減持金額指標出現(xiàn)見底回升跡象，預(yù)示股市階段性底部可能正在形成。

　　在興業(yè)證券策略研究員看來，股東凈減持金額與滬深 300 指數(shù)具有極高相關(guān)性。股東凈減持金額見頂與見底，則是判斷滬深300指數(shù)發(fā)展趨勢的先行指標。

　　例如，股東凈減持金額見頂(且超過80億元)的5個月份包括2007年5月、9月、12月、2009年6月、11月，隨后，行情均出現(xiàn)了大的調(diào)整。而在2008年10月凈減持金額確定見底，之后行情發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　根據(jù)截至6月4日的公告計算，5月增持金額為12.63億元，減持金額為12.21億元，凈減持金額為-0.42億元，2006年9月以來首次為負。興業(yè)證券策略研究員表示，凈減持金額指標出現(xiàn)見底回升的跡象，預(yù)示股市階段性底部可能正在形成。

　　對于產(chǎn)業(yè)資本近期出現(xiàn)的“增持潮”，上海一合資基金公司研究總監(jiān)表示，隨著全流通時代的到來，產(chǎn)業(yè)資本在資本市場的定價話語權(quán)逐步提升�！肮�司已經(jīng)有研究員著重研究跟蹤上市公司大股東增持現(xiàn)象，如果不是為了資產(chǎn)注入、重組、增發(fā)融資等目的故作姿態(tài)，僅僅是單純從重置成本考慮，那么從產(chǎn)業(yè)資本的角度可能表明部分公司股價已經(jīng)跌到了值得介入的價位�！�

　　基金躍躍欲試

　　在產(chǎn)業(yè)資本頻頻出手后，公募基金對市場預(yù)判不再一味悲觀，部分新基金建倉可謂非常迅猛，而老基金倉位已經(jīng)下跌至2009年以來新低，部分老基金“掌門人”開始試探性加倉。

　　上海一合資基金公司基金經(jīng)理表示，“反彈多半屬于前期超跌的技術(shù)性反抽，股指方向上的選擇還要假以時日才能確定。不過，部分股票確實已經(jīng)跌入其價值區(qū)間，近期對部分股票逐步建倉，風險并不大�！�

　　深圳一位掌管新基金的基金經(jīng)理表示，產(chǎn)業(yè)資本的行動其實對金融資本具備較強的參考意義。2500點應(yīng)該是市場階段性底部，會有10%的反彈空間，據(jù)其透露，近期掌管的新基金已經(jīng)開始逐步建倉。

　　上述合資基金公司基金經(jīng)理認為，產(chǎn)業(yè)資本對于經(jīng)濟、行業(yè)、企業(yè)運行狀況應(yīng)該掌握一手信息，因此對股價的判斷力可能高于市場平均水平。在其看來，如果市場情緒不再惡化，市場應(yīng)該不會二次見底。但他強調(diào)，產(chǎn)業(yè)資本進場的邏輯是重置成本與二級市場購入成本相近，但市場并不一定就按照產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)律運作。如果市場情緒轉(zhuǎn)負，仍然可以壓迫估值繼續(xù)下行。

　　此外，信誠基金投資總監(jiān)黃小堅表示，公司投研團隊會對產(chǎn)業(yè)資本出手的股票特別關(guān)注，首先要看其增持的原因，還需要確定上市公司股價是不是確實進入了價值區(qū)域。在其看來，有些股票進入價值區(qū)域后，股價還是會繼續(xù)下跌，這個時候還需要忍一忍，但是會給予很大的關(guān)注。

　　值得注意的是，部分央企近期已經(jīng)開始通過基金專戶“曲線入市”。據(jù)了解，近期已有數(shù)家大型央企與易方達基金新簽總額達40億元的專戶“一對一”合同，且大部分資金已經(jīng)到位，將尋找合適機會入市。（記者 吳曉婧）