新規(guī)封堵限售股避稅 或催生中小板公司高送轉(zhuǎn)

　　轉(zhuǎn)眼間到了今年的最后一個(gè)月，上市公司今年年報(bào)也將隨之公布。與此同時(shí)，市場炒作“高送轉(zhuǎn)”預(yù)期愈發(fā)加劇。今年11月末，一些對于高送轉(zhuǎn)預(yù)期較大的、類似于科倫藥業(yè)的高價(jià)股逆市上漲，專家預(yù)計(jì)12月高送轉(zhuǎn)預(yù)期較強(qiáng)的個(gè)股將會是緊隨抗通脹題材的第二個(gè)大熱點(diǎn)，值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　133家中小板創(chuàng)業(yè)板個(gè)股具備高送轉(zhuǎn)潛力

　　日前，市場上推測高送轉(zhuǎn)股票的方法基本上大同小異，主要是利用每股收益、每股資本公積金、每股未分配利潤等財(cái)務(wù)指標(biāo)，再結(jié)合機(jī)構(gòu)持股等其他線索來推斷高送轉(zhuǎn)的可能性。這里借鑒時(shí)下較為流行的篩選方法，根據(jù)公司總股本低于5億股、每股未分配利潤大于1元、每股資本公積金大于2元、2010年預(yù)測每股收益在0.5元以上等指標(biāo)對上市公司進(jìn)行篩選，并剔除了已經(jīng)公布2010年業(yè)績預(yù)告且預(yù)告凈利潤增長幅度小于40%的公司。統(tǒng)計(jì)結(jié)果再次印證高送轉(zhuǎn)個(gè)股大多為中小盤股：在兩市符合上述標(biāo)準(zhǔn)的169家公司中，133家為中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。

　　有私募基金人士建議重點(diǎn)關(guān)注股價(jià)過高的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司，因?yàn)樵诰邆涿抗晌捶峙淅麧櫢�、每股資本公積金高和業(yè)績成長性高這“三高”條件的情況下，高股價(jià)公司為了保持交易活躍，送轉(zhuǎn)需求最為強(qiáng)烈(見表格)。

　　據(jù)分析，科倫藥業(yè)高送轉(zhuǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈�？苽愃帢I(yè)是國內(nèi)大輸液業(yè)的龍頭企業(yè)，將來有望成為行業(yè)整合的受益者。目前科倫藥業(yè)的全國性生產(chǎn)布局和銷售網(wǎng)絡(luò)已基本形成，IPO后利用募集資金繼續(xù)擴(kuò)大大輸液(大容量注射劑，我國醫(yī)藥行業(yè)五大類重要制劑之一)產(chǎn)能。目前公司資產(chǎn)規(guī)模近83億，每股凈資產(chǎn)甚至高達(dá)28.3元，為兩市近2000只個(gè)股之首，而2.4億股的總股本與資產(chǎn)的規(guī)模和業(yè)績的增長都不太匹配，綜合分析其高送轉(zhuǎn)預(yù)期十分強(qiáng)烈。

　　新規(guī)封堵限售股避稅 或催生公司高送轉(zhuǎn)

　　財(cái)政部11月30日發(fā)布消息，強(qiáng)調(diào)個(gè)人通過證券交易所集中交易系統(tǒng)或大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓限售股，或用限售股認(rèn)購或申購交易型開放式指數(shù)基金(ETF)份額等九種轉(zhuǎn)讓上市公司限售股情形，必須按規(guī)定征收個(gè)人所得稅。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，該規(guī)定會進(jìn)一步催生高送轉(zhuǎn)。按照規(guī)定對個(gè)人所持限售股征稅的范圍，包含2006年股權(quán)分置改革新老劃斷后，首次公開發(fā)行股票并上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期間由上述股份孳生的送轉(zhuǎn)股。

　　“也就是說限售期之后進(jìn)行的送轉(zhuǎn)股則不算作限售股，不予征稅。上市公司完全可以在限售期結(jié)束之后，連續(xù)進(jìn)行高送轉(zhuǎn)，把股價(jià)除權(quán)下來，這樣送轉(zhuǎn)的股票由于屬于在限售期結(jié)束后獲得的流通股，不用交稅，因此還是能避稅�！鄙虾Ｋ侥既耸窟M(jìn)一步表示。

　　據(jù)國元證券分析，現(xiàn)在高送轉(zhuǎn)行情正處于預(yù)熱期。有高送轉(zhuǎn)潛力的個(gè)股走勢會比市場整體強(qiáng)勁，在這個(gè)階段只要根據(jù)技術(shù)性指標(biāo)選出相應(yīng)股票，將其做一個(gè)組合配置，在當(dāng)前市場整體風(fēng)險(xiǎn)不大的情況下，潛伏的收益可期。預(yù)計(jì)在上市公司在高送轉(zhuǎn)分配方案公布后，股票走勢就會出現(xiàn)分化。到時(shí)應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的個(gè)股，這些個(gè)股一般在預(yù)熱期很少出現(xiàn)回調(diào)，而在高送轉(zhuǎn)公告當(dāng)天，股價(jià)仍然高打高走，說明資金認(rèn)可其有進(jìn)一步持續(xù)分紅和走強(qiáng)的能力，會出現(xiàn)加速瘋狂的上漲。

　　部分主板高送轉(zhuǎn)預(yù)期個(gè)股亦值得關(guān)注

　　統(tǒng)計(jì)顯示，篩選出的169家公司中，僅36家為主板公司。

　　其中賽馬實(shí)業(yè)、恒源煤電和現(xiàn)代投資的每股未分配利潤都超過4元，年報(bào)高送轉(zhuǎn)優(yōu)勢明顯。賽馬實(shí)業(yè)的股本在同行業(yè)偏小，業(yè)績同比增長，有吸收合并的資產(chǎn)注入，高送轉(zhuǎn)可能性較大。恒源煤電則是煤炭股里面最可能高送轉(zhuǎn)的個(gè)股，股本明顯偏小，應(yīng)積極關(guān)注。

　　此外，大商股份多年未分配，資本公積金和未分配利潤都足夠高送轉(zhuǎn)，目前也算高價(jià)股，具備高送轉(zhuǎn)的實(shí)力。銀座股份因定向增發(fā)增大資本公積金，股價(jià)盤整一年，一旦有高送轉(zhuǎn)可能，股價(jià)上漲空間較大，積極關(guān)注。而首開股份的股本雖然較大，但2009年的定向增發(fā)讓參與機(jī)構(gòu)并未大賺，高送轉(zhuǎn)正好符合投桃報(bào)李的預(yù)期，給市場一個(gè)炒作題材，給機(jī)構(gòu)出貨空間。

　　類似的個(gè)股還包括上海能源、六國化工、三安光電、大西洋、片仔癀等。

　　名詞解釋

　　“高送轉(zhuǎn)”一般是指大比例送紅股或大比例以資本公積金轉(zhuǎn)增股本�！案咚娃D(zhuǎn)”的實(shí)質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對凈資產(chǎn)收益率沒有影響，對公司的盈利能力也并沒有任何實(shí)質(zhì)性影響�！案咚娃D(zhuǎn)”后，公司股本總數(shù)雖然擴(kuò)大，但公司股東權(quán)益并不會因此而增加。而且，在凈利潤不變的情況下，由于股本擴(kuò)大，資本公積金轉(zhuǎn)增股本與送紅股將攤薄每股收益。高送轉(zhuǎn)作為一種炒作的題材，相對多見于股市處于牛市階段時(shí)，因?yàn)榇藭r(shí)更容易受到股民追捧，而在熊市階段由于股民相對不熱衷這種題材，高送轉(zhuǎn)的情況就相對較少。(安福興)