券商推薦四只個(gè)股 招商證券強(qiáng)烈推薦桑德環(huán)境

　　麗江旅游(002033)

　　評(píng)級(jí)：買入

　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：國(guó)金證券

　　宋城股份開始京、滬、深三地的路演推介和詢價(jià)活動(dòng)。預(yù)計(jì)其IPO發(fā)行價(jià)很可能達(dá)到投行建議詢價(jià)區(qū)間的上限50元乃至更高水平，即2010~2011年動(dòng)態(tài)市盈率分別為50 倍和40 倍(根據(jù)我們初步測(cè)算的盈利預(yù)測(cè))，這對(duì)于主業(yè)架構(gòu)即將轉(zhuǎn)變?yōu)椤奥糜钨Y源經(jīng)營(yíng)＋旅游文化演藝”的麗江旅游估值將產(chǎn)生明顯抬升作用。公司目前擁有玉龍雪山、云杉坪、牦牛坪索道經(jīng)營(yíng)以及大研古鎮(zhèn)邊的和府皇冠酒店等旅游主業(yè)，資源條件得天獨(dú)厚，相較地處杭州的主題公園，資源稟賦條件更勝一籌。

　　玉龍雪山索道改造后，明年存較強(qiáng)提價(jià)預(yù)期。暫不考慮大索道提價(jià)下，預(yù)測(cè)公司2011~2012年每股收益分別為0.896元和1.117元，當(dāng)前估值較宋城股份可能詢價(jià)估值水平折讓明顯。維持“買入”評(píng)級(jí)，上調(diào)6~12個(gè)月目標(biāo)價(jià)至35.84~40.32元，對(duì)應(yīng)2011年動(dòng)態(tài)市盈率為40~45倍。

　　桑德環(huán)境(000826)

　　評(píng)級(jí)：強(qiáng)烈推薦

　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：招商證券

　　固廢行業(yè)騰飛動(dòng)能充足，拐點(diǎn)將來臨。公司作為以水務(wù)運(yùn)營(yíng)為基礎(chǔ)、以固廢業(yè)務(wù)為核心的固廢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)跑者，盈利能力保持較高水平，凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)步提升。2010年前三季度，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34.6%，其中固廢處置業(yè)務(wù)對(duì)收入的貢獻(xiàn)率首次上升到了70%。此外，隨著咸寧設(shè)備基地的投產(chǎn)，公司固廢工程中自產(chǎn)設(shè)備率將提高，毛利率水平將再上臺(tái)階，盈利能力提升可以期待。受益于固廢行業(yè)增速的提升及公司固廢設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，公司收入將大幅增長(zhǎng)。此外，公司水務(wù)業(yè)務(wù)仍有約20萬噸為在建工程，未來將帶來持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流。

　　預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益分別為0.48、0.70、0.96元。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。由于固廢行業(yè)將進(jìn)入高速成長(zhǎng)時(shí)期，未來獲得政策支持力度更大，公司估值還有提升趨勢(shì)，按2011年45倍PE，目標(biāo)價(jià)31.5元。風(fēng)險(xiǎn)提示：固廢處理行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)，固廢項(xiàng)目受民眾反對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　大唐電信(600198)

　　評(píng)級(jí)：推薦

　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：銀河證券

　　我們判斷國(guó)內(nèi)EMV遷移將加快。預(yù)計(jì)隨著大唐微電子通過EMV標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，公司將至少能夠搶占金融IC卡芯片三分之一以上的市場(chǎng)份額。公司在2011年一季度前通過國(guó)際EMV認(rèn)證是大概率事件，而且未來兩年將不會(huì)面臨來自國(guó)內(nèi)企業(yè)的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)。

　　我國(guó)移動(dòng)支付尚處于起步發(fā)展階段，長(zhǎng)期趨勢(shì)向好。大唐電信研發(fā)的13.56M(NFC)銀聯(lián)主導(dǎo)模式有利于移動(dòng)支付長(zhǎng)期發(fā)展，大唐是移動(dòng)支付領(lǐng)域最優(yōu)勢(shì)企業(yè)之一。同時(shí)，公司在煤礦安全信息化有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，且從2007年已經(jīng)開始進(jìn)行相關(guān)資質(zhì)準(zhǔn)備，公司的感知礦山解決方案有助于搶占礦山安全監(jiān)測(cè)市場(chǎng)，并帶動(dòng)在其它行業(yè)的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。

　　預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益分別是0.18、0.46、0.68元，短期內(nèi)市盈率偏高，但隨著金融IC卡及物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的全面開展，公司經(jīng)營(yíng)已經(jīng)全面好轉(zhuǎn)，首次給予“推薦”評(píng)級(jí)。 股票價(jià)格表現(xiàn)的催化劑：通過EMV認(rèn)證；銀行大規(guī)模推廣金融IC卡；13.56M手機(jī)支付技術(shù)方案獲國(guó)家支持。

　　歐亞集團(tuán)(600697)

　　評(píng)級(jí)：買入

　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：光大證券

　　公司此次增資兩公司歐亞賣場(chǎng)及通化購物中心，我們認(rèn)為是通過兩子公司追加投資為未來歐亞賣場(chǎng)四期及通化II 期奠定基礎(chǔ)。公司內(nèi)生增長(zhǎng)方面通過每年不斷的品牌調(diào)整提升門店坪效業(yè)績(jī)。外延方面，公司公布百貨儲(chǔ)備建筑面積約42萬平米，為目前已開業(yè)百貨面積的35%，因此未來三年外延擴(kuò)張較為確立，相信公司通過低成本獲取物業(yè)的外延擴(kuò)張策略將在“百+超”兩大業(yè)態(tài)中全面開花。

　　預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益分別為0.79、1.02、1.33元。從公司歷年較穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅分配比例(近三年每股派息0.30 元)來看，適合中長(zhǎng)期投資者配置。我們長(zhǎng)期看好公司成長(zhǎng)和潛力，調(diào)升至“買入”評(píng)級(jí)，合理價(jià)值30.6元。風(fēng)險(xiǎn)因素：短期業(yè)績(jī)釋放動(dòng)力不足；大股東股權(quán)比例較小存在被收購風(fēng)險(xiǎn)；外延門店培育期時(shí)間超預(yù)期。(羅 力 整理)