A股三連跌 市場(chǎng)見頂還是牛市“陣痛”？(2)

　　“急跌慢漲”并不可怕　最大威脅是通脹

　　見頂還是回調(diào)？此次市場(chǎng)的下跌，是市場(chǎng)良性上升必須面對(duì)的一次“陣痛”嗎？在加息已經(jīng)成為近期懸在A股頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”，對(duì)于未來(lái)中國(guó)通脹壓力、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的激辯讓這個(gè)問(wèn)題不甚明朗。

　　不過(guò)，信達(dá)證券首席策略分析師黃祥斌則認(rèn)為，“急跌慢漲”符合牛市的特征，沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，對(duì)于后市的判斷還需視國(guó)內(nèi)外多重因素慎重考慮。

　　有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在前期美聯(lián)儲(chǔ)宣布啟動(dòng)第二階段定量寬松政策后，中國(guó)央行的一舉一動(dòng)已經(jīng)成為影響全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的重要因素。而中國(guó)未來(lái)的通脹形勢(shì)，則成為影響上述重要因素的關(guān)鍵條件。

　　摩根士丹利亞洲的經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶在發(fā)給記者的報(bào)告中認(rèn)為，雖然10月份中國(guó)PMI數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向好，但進(jìn)一步上升的CPI卻成為對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一大威脅。

　　東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家閆偉對(duì)記者表示，在目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中，防通脹的壓力可能已經(jīng)超過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力，因此未來(lái)政策或?qū)⒗^續(xù)向進(jìn)一步收緊流動(dòng)性，防止未來(lái)出現(xiàn)進(jìn)一步通脹。私募基金仙童投資董事長(zhǎng)張曉君認(rèn)為，在收緊流動(dòng)性的同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)向好這一前提或已得到確認(rèn)，因此市場(chǎng)也無(wú)需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中短基本面過(guò)度擔(dān)憂。

　　與此同時(shí)，中美經(jīng)濟(jì)政策間“一熱一冷”的對(duì)比，是否會(huì)引起上述熱錢流入中國(guó)資本市場(chǎng)的問(wèn)題，也成為在加息、通脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的“攪局因素”。不過(guò)東方證券策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，未來(lái)可能出現(xiàn)的加息等各種政策手段的累積效應(yīng)，可能將會(huì)加強(qiáng)未來(lái)資產(chǎn)價(jià)格回落的預(yù)期，這是阻止“熱錢”進(jìn)一步流入國(guó)內(nèi)、緩解人民幣升值壓力的最好選擇。(楊毅沉)