創(chuàng)業(yè)板周年觀察：經(jīng)濟(jì)學(xué)家駁“高估值詬病論”

　　編者按：2010年10月30日，創(chuàng)業(yè)板的一周歲生日。創(chuàng)業(yè)板被稱為“中國(guó)的納斯達(dá)克”，細(xì)數(shù)過(guò)去的一年，年輕的創(chuàng)業(yè)板經(jīng)受來(lái)自市場(chǎng)各界的各種觀點(diǎn)、各種聲音的評(píng)判。中新網(wǎng)證券頻道就創(chuàng)業(yè)板周年之際，對(duì)國(guó)內(nèi)知名專家學(xué)者展開(kāi)訪問(wèn)，推出創(chuàng)業(yè)板周歲觀察系列稿，以期幫助投資者更好的認(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)板。

　　中新網(wǎng)10月28日電(賈亦夫) 創(chuàng)業(yè)板周年將至，一年來(lái)，各方給予創(chuàng)業(yè)板高度關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板在公司業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)預(yù)期的激勵(lì)下，估值不斷被抬高，高估值成為創(chuàng)業(yè)板“三高”之一，也成為外界對(duì)創(chuàng)業(yè)板的評(píng)論重點(diǎn)。中新網(wǎng)證券頻道專訪了多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，解析創(chuàng)業(yè)板高估值現(xiàn)象，評(píng)論“高估值詬病論”。

　　大半年來(lái)創(chuàng)業(yè)板持續(xù)高燒不退的。據(jù)深交所資料，創(chuàng)業(yè)板推出一年以來(lái)，平均市盈率最高逼近130倍，近期降至69倍，但仍然明顯高于滬市主板的23倍和深市中小板的50倍市盈率。美國(guó)納斯達(dá)克的平均動(dòng)態(tài)市盈率也僅25倍左右。

　　對(duì)此，專家解析了創(chuàng)業(yè)板股價(jià)被推高的緣由。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄接受中新網(wǎng)證券頻道專訪時(shí)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板初期人多股少，造成創(chuàng)業(yè)板股價(jià)虛高。投資創(chuàng)業(yè)板的人對(duì)創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配性不是非常的到位。另外，創(chuàng)業(yè)板跟主板風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配性有待于進(jìn)一步的定位。以后隨著家數(shù)的增多，規(guī)模的擴(kuò)大，短時(shí)間的極度供不應(yīng)求就會(huì)逐步變成供不應(yīng)求再到供求平衡，甚至供過(guò)于求，供求失衡糾正后市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)變得更理性。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇接受中新網(wǎng)證券頻道專訪時(shí)也認(rèn)為，三高問(wèn)題反應(yīng)出了我們?cè)趧?chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)定位上的一些問(wèn)題，因?yàn)榭偸沁x擇一些比較成熟的、比較好的企業(yè)上市，加之又對(duì)上市企業(yè)的數(shù)量有所控制，就會(huì)形成創(chuàng)業(yè)板中的高市盈率。

　　那么高估值是否真的像媒體所稱，漸成創(chuàng)業(yè)板詬��？

　　國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石接受中新網(wǎng)證券頻道專訪時(shí)認(rèn)為，高估值恰恰是創(chuàng)業(yè)板的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)。

　　金巖石表示，經(jīng)歷過(guò)納斯達(dá)克我們就會(huì)看到，當(dāng)一個(gè)國(guó)家出現(xiàn)發(fā)展方式發(fā)生轉(zhuǎn)變的時(shí)候，必然出現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)之間的估值差異。創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)通過(guò)高估值吸引資本流動(dòng)，估值的高低能夠給出產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的方向。把產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的概念進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板，這樣就不會(huì)把創(chuàng)業(yè)板少數(shù)公司發(fā)生的問(wèn)題當(dāng)做主流，而忽視中國(guó)創(chuàng)業(yè)板目前在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占的地位。正是由于有創(chuàng)業(yè)板的高估值，才會(huì)有投資人的瘋狂，才會(huì)有投資人驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　　中新網(wǎng)證券頻道聲明：中新網(wǎng)證券頻道登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。