期指再現(xiàn)“雙貼水” 四連陽后漸顯回調(diào)風(fēng)險

　　期指經(jīng)歷了強勢的“四連陽”之后，終于在尾盤出現(xiàn)了“力不能支”的態(tài)勢，最后15分鐘的跳水讓兩個近月合約全部出現(xiàn)貼水。從主力合約持倉來看，多空雙方出場都較為積極，鑒于即將交割，目前空方“騰挪”移倉的動力較足。專家表示，期指“雙貼水”的狀況說明資金信心漸顯不足，短線回調(diào)整理風(fēng)險加大。

　　期指再現(xiàn)“雙貼水”

　　股指期貨合約10月12日收盤上漲，主力合約IF1010收盤報3154.6點，漲20.8點或0.66%，最高至3164.2點，最低至3123.0點；下月合約IF1011報3172.0點，漲23.4點或0.74%；季月合約IF1012漲0.68%；隔季合約IF1103漲0.69%。

　　值得注意的是，期指兩個近月合約均出現(xiàn)了貼水，其中主力合約收盤價較現(xiàn)貨收盤價的負溢價達到了0.57%，創(chuàng)出了7月底以來的負溢價新高。而1011合約也相對于現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)貼水。從期現(xiàn)價差角度來看，期指IF1010與現(xiàn)指價差全天逐漸縮小，多數(shù)時段IF1010合約處于貼水的狀態(tài)，而且貼水幅度逐漸拉大，兩者價差最低相差-16點，可見，期指IF1010走勢明顯弱于現(xiàn)指，特別是下午當(dāng)現(xiàn)指持續(xù)上行時，IF1010跟隨意愿并不強烈，兩者價差不斷被拉開。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從9月29日本輪行情啟動以來，期現(xiàn)溢價已經(jīng)是連續(xù)四個交易日下跌，并在昨日跌至近期最低。這說明期指市場的資金對于后市行情已經(jīng)率先看淡。

　　“臨近收盤的時候，我們已經(jīng)勸客戶平倉做空了。”一家期貨公司工作人員告訴記者，雖然對中期的行情依然看好，但是考慮到短期內(nèi)漲幅過來，近期必然會有所回調(diào)。另外，鑒于周五將交割，因此需要等1011合約成為當(dāng)月合約后，才能看出后市的明朗走勢。

　　大華期貨研究所所長曹忠忠表示，近期的上漲一是因為美元下跌幅度過大，二是長假將做多動能積壓太多，因此在短短幾個交易日就實現(xiàn)了如此大的漲幅，但“最遲下周可能就會有調(diào)整�！�

　　多空移倉力度不一

　　根據(jù)華泰長城期貨研究所的測算，股指期貨四個合約持倉保證金為99.9億元，較周一增加5億元。

　　1010盤后公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，近期首次出現(xiàn)了凈多頭的持倉結(jié)果。前20名多頭減少976手至1.17萬手，前20名空頭減少1529手至1.1萬手，多方主力的持倉總量首次空方主力。從具體席位上看，國泰君安席位也成為凈多頭，其多單繼續(xù)增加260手至2125手，而其空單則大幅減少1413手至1249手。另外，海通期貨，中證期貨，華泰長城的席位也紛紛轉(zhuǎn)成了凈多頭。專家表示，盡管各個席位都紛紛“轉(zhuǎn)多”，但主要原因還是長線套保盤提前轉(zhuǎn)移，并不能代表資金對后市全面看多。

　　華泰長城分析師尹波表示，一方面，在市場強勢不改的背景下，投資者宜順勢而為，持有多單或逢回調(diào)介入，但同時考慮到大盤權(quán)重股經(jīng)歷了快速拉升后，盡管在一定程度上存在著估值支撐，但是，短期內(nèi)快速急劇的拉升依然在不斷積聚風(fēng)險，因此也建議投資者不要盲目追高，后市適度回調(diào)后再行介入獲得更加收益率的概率更大。綜合而言，在股指技術(shù)上的走勢并沒有顯著改變的情況下，多頭思維依然是主要思路。

　　0.57%

　　值得注意的是，期指兩個近月合約均出現(xiàn)了貼水，其中主力合約收盤價較現(xiàn)貨收盤價的負溢價達到了0.57%，創(chuàng)出了7月底以來的負溢價新高�！延浾� 葉苗