基金唱多周期性行業(yè) 目標(biāo)鎖定二線(xiàn)藍(lán)籌

　　在指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上升中，昨日A股完全不同的兩種表現(xiàn)令投資者開(kāi)始思索市場(chǎng)可能面臨風(fēng)格轉(zhuǎn)換�；�金經(jīng)理普遍認(rèn)為，中小盤(pán)股可能面臨一波調(diào)整期，但超大盤(pán)股的啟動(dòng)短期內(nèi)仍難以完成，因此，市值中等且被低估的二線(xiàn)藍(lán)籌股將有更好的市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　周期類(lèi)股票或有反彈行情

　　昨日上證綜指漲幅高達(dá)1.54%，但盤(pán)面?zhèn)�股異常分化，與前期創(chuàng)業(yè)板、中小板個(gè)股領(lǐng)漲市場(chǎng)完全不同的是，此類(lèi)中小市值股昨日表現(xiàn)萎靡，部分創(chuàng)業(yè)板股票慘遭跌停，而券商、有色、鋼鐵、地產(chǎn)等強(qiáng)周期板塊強(qiáng)勢(shì)走高。

　　鵬華精選成長(zhǎng)基金經(jīng)理程世杰指出，目前大盤(pán)股，特別是周期類(lèi)股票的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)較為明顯，至少?gòu)娘L(fēng)險(xiǎn)防范的角度看繼續(xù)調(diào)整的空間相對(duì)有限，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，在相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還將主要依靠傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，一些周期類(lèi)個(gè)股可能面臨階段性表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　諾安基金昨日也指出，經(jīng)過(guò)8月份的結(jié)構(gòu)分化，大盤(pán)藍(lán)籌股和中小市值股票的估值差距已經(jīng)超過(guò)了歷史最高水平，小盤(pán)股的高估值風(fēng)險(xiǎn)日趨顯現(xiàn)，尤其是那些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度和成長(zhǎng)空間達(dá)不到預(yù)期的小盤(pán)股，泡沫破滅的可能性很大。分析認(rèn)為，盡管短期內(nèi)受制于地產(chǎn)調(diào)控，但是大盤(pán)藍(lán)籌股的長(zhǎng)期投資價(jià)值不言而喻，有很多股票的現(xiàn)金分紅收益率超過(guò)4%，甚至達(dá)到5%，超過(guò)了債券收益率。

　　基金偏好中等市值藍(lán)籌股

　　南方基金昨日表示，大盤(pán)將在震蕩調(diào)整后醞釀新一輪的上升行情，市場(chǎng)再創(chuàng)新低的可能性不大，市場(chǎng)已經(jīng)悄悄地由反彈逐步走向反轉(zhuǎn)�；�于對(duì)政策放松的預(yù)期，他們判斷市場(chǎng)將震蕩反彈。

　　下半年市場(chǎng)的資金面不會(huì)有很明顯的改善，超大盤(pán)股票的上漲空間有限，小盤(pán)股估值水平過(guò)高，市場(chǎng)反彈時(shí)漲幅難以擴(kuò)大。他們認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期的充分調(diào)整，二線(xiàn)藍(lán)籌股的估值已經(jīng)處于歷史低位，下跌空間非常有限，目前風(fēng)險(xiǎn)收益比比較好。因此，二線(xiàn)藍(lán)籌股在市場(chǎng)反轉(zhuǎn)時(shí)可能會(huì)有更好的收益。

　　值得一提的是，一些基金經(jīng)理認(rèn)為小盤(pán)股面臨高估值的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而超大盤(pán)股行情的啟動(dòng)短期內(nèi)難以完成，因此那些市值中等的二線(xiàn)藍(lán)籌股成為基金經(jīng)理在當(dāng)前投資中的不二選擇�！翱紤]到中小盤(pán)股估值相對(duì)較高且四季度面臨小非解禁的壓力，參與仍要謹(jǐn)慎，但對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)良，估值較低的藍(lán)籌股和中等市值的優(yōu)質(zhì)股可重點(diǎn)關(guān)注適時(shí)參與。”鵬華基金研究部總監(jiān)、基金經(jīng)理冀洪濤如此表示。

　　金融地產(chǎn)行情值得期待

　　在具體投資機(jī)會(huì)的判斷上，諾安基金認(rèn)為，目前以金融和地產(chǎn)為代表的周期類(lèi)股票具有反彈潛力�！耙坏┯衅鯔C(jī)，周期股的反彈行情就會(huì)上演�！敝Z安基金強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)仍處在復(fù)蘇進(jìn)程之中，“二次探底”是小概率事件，政府堅(jiān)定不移推行“節(jié)能減排”戰(zhàn)略，嚴(yán)格控制周期類(lèi)行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張。這也為周期股反彈創(chuàng)造了有利的環(huán)境。因此9月份乃至第四季度有望迎來(lái)周期股的反彈行情。

　　大成精選增值基金經(jīng)理劉安田也指出，把握投資機(jī)會(huì)應(yīng)具有“反向思維”，在最低迷的時(shí)候應(yīng)主動(dòng)把握投資機(jī)會(huì)�！半S著時(shí)間接近年底，大量業(yè)績(jī)低于預(yù)期的中小盤(pán)個(gè)股將面臨調(diào)整壓力。”劉安田說(shuō)，經(jīng)過(guò)本輪的反彈，大量小盤(pán)股已經(jīng)創(chuàng)出新高，估值繼續(xù)高企，而權(quán)重股表現(xiàn)則持續(xù)低迷，因此下階段市場(chǎng)可能會(huì)繼續(xù)維持震蕩格局，目前大成基金對(duì)于股市的觀點(diǎn)是‘持有成長(zhǎng)、關(guān)注周期’，同時(shí)回避一些純概念的高估品種。記者 安仲文