B股“一陽(yáng)指” 點(diǎn)出價(jià)值還是戳到痛處

　　B股市場(chǎng)昨日表演“一陽(yáng)指”行情，這種“突發(fā)”性的大幅上漲，是在告訴市場(chǎng)相對(duì)A股處于全折價(jià)狀態(tài)的B股還有投資價(jià)值呢？還是在提醒市場(chǎng)，面對(duì)越走越近的國(guó)際板，B股市場(chǎng)的制度性變革已經(jīng)刻不容緩？

　　大漲背后有何玄機(jī)

　　B股指數(shù)8月24日大幅上漲

　　進(jìn)入本周以來(lái)，滬深股市A股的走勢(shì)可謂波瀾不驚，但是B股的行情就大不一樣了。本周二，滬市B股自中午時(shí)分開(kāi)始快速上漲，一度漲幅達(dá)到8.88%，深市B股也達(dá)到了3.23%。到收盤的時(shí)候，兩市B股大盤還分別有5.06%和2.77%的漲幅。盡管現(xiàn)在B股的規(guī)模不大，B股股票在各綜合指數(shù)中所占的權(quán)重也很小，但它畢竟是一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的品種，大幅上漲自然有特殊的原因。

　　其實(shí)，B股的走強(qiáng)并非現(xiàn)在才開(kāi)始。今年滬深A(yù)股是在7月初見(jiàn)底并展開(kāi)反彈的，但B股則在5月中旬就開(kāi)始上漲了。到目前為止，今年滬深兩市B股指數(shù)的最大漲幅分別是35.10%和35.53%，而且其中深市B股指數(shù)已經(jīng)比去年年底的位置要高出10.44%。B股領(lǐng)先A股上漲，并且漲幅又明顯大于A股，這種狀況在過(guò)去也經(jīng)常出現(xiàn)，但是由于現(xiàn)在A、B股的規(guī)模相差十分懸殊，兩者之間也很難形成真正意義上的聯(lián)動(dòng)，因此這種狀況就不是太為人所關(guān)注。但不管怎么說(shuō)，B股所呈現(xiàn)的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)是事實(shí)，對(duì)于它的大漲，還是有必要追問(wèn)一下為什么？

　　這幾年來(lái)，B股幾乎每隔一段時(shí)間都會(huì)出現(xiàn)一波比較有力的上漲。特別是在A股市場(chǎng)實(shí)施股權(quán)分置改革以后，B股爆發(fā)行情的頻率進(jìn)一步增加了。原因就在于，自從H股有了很大的發(fā)展以后，B股作為中國(guó)資本市場(chǎng)上內(nèi)地企業(yè)吸收外資的窗口功能被大大削弱了，它已經(jīng)多年來(lái)未進(jìn)行融資與再融資，也沒(méi)有開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)投資者參與，在市場(chǎng)上顯得十分另類。也因?yàn)檫@樣，人們的一致預(yù)期是，隨著股權(quán)分置問(wèn)題的解決，B股問(wèn)題也就提到了日程上，一定會(huì)引起各方面的關(guān)注，從而導(dǎo)致相關(guān)政策調(diào)整，并且在市場(chǎng)層面予以解決。

　　過(guò)去，人們想得比較多的是，隨著人民幣匯率改革的推進(jìn)，人民幣在資本項(xiàng)目下實(shí)現(xiàn)自由兌換是早晚的事情，而這樣一來(lái)也就意味著B股將會(huì)和A股合并。鑒于B股價(jià)格普遍比A股低一半左右，因此B股制度的改革，也就意味著其價(jià)值的再次發(fā)現(xiàn)。近幾年來(lái)，幾乎每次B股出現(xiàn)上漲，都與B股改革的傳聞?dòng)嘘P(guān)，甚至一些上市公司出于財(cái)務(wù)目的進(jìn)行回購(gòu)B股的操作，也會(huì)引發(fā)整個(gè)B股出現(xiàn)行情。