基金QDII成長四年：業(yè)績 越“老”越“便宜”(3)

　　事物總有兩面。“從歷史上看，08年成立的一批QDII基金當(dāng)時(shí)也是頂著壓力出海，雖然募集情況也和07年形成天壤之別，但因?yàn)榭礈?zhǔn)了時(shí)機(jī)，在09年的市場反彈中表現(xiàn)搶眼。因此，雖然有過折戟之痛，但是只要選擇好進(jìn)入時(shí)點(diǎn)，QDII基金還是能夠?yàn)橥顿Y者取得不俗回報(bào)�！蹦砆DII基金經(jīng)理告訴記者，他同時(shí)認(rèn)為，目前是投資海外的又一個(gè)好時(shí)點(diǎn)，“好做不好發(fā)”的規(guī)律或?qū)⒃俣缺皇袌鲎髯C。

　　此外，該基金經(jīng)理表示，雖然現(xiàn)在QDII基金的募資規(guī)模都不大，但客觀上講，適當(dāng)小巧的規(guī)�；蛟S更加有利于QDII基金在“風(fēng)雨莫測”的海外市場靈活轉(zhuǎn)舵，果斷規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)、敏銳把握投資機(jī)遇。

　　“不過說到底，最后還是要靠業(yè)績說話，”上述銀行理財(cái)經(jīng)理表示：“現(xiàn)在的基民已經(jīng)不像以前那么盲目，你給投資者講再多的愿景，如果沒有‘真金白銀’作保證，也不會(huì)有什么太大的效果�！�

　　趨勢 “洋籃子”是否值得信賴？

　　“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，這是常識(shí)。對(duì)于普通投資者來說，投資的主要目的在于獲取收益和分散風(fēng)險(xiǎn)，這也是QDII基金投資海外市場的意義所在。然而“洋籃子”是否更加安全則是目前市場對(duì)QDII基金最大的疑問。

　　德圣基金研究中心江賽春認(rèn)為，近兩三年，全球市場同起同落，尤其國內(nèi)的大多QDII基金投資的是港股，與國內(nèi)的相關(guān)度高，導(dǎo)致了QDII基金普遍損失的局面。

　　江賽春解釋說：“其實(shí)，QDII基金要發(fā)揮分散風(fēng)險(xiǎn)的作用是有條件的：就是各個(gè)市場相關(guān)度不強(qiáng)，QDII基金投資的海外市場與國內(nèi)的A股市場相關(guān)度不緊密，而且此消彼長時(shí)才能發(fā)揮好分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。”江賽春認(rèn)為，理論上，長期來看，QDII基金是可以起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用；后期分散風(fēng)險(xiǎn)作用是否發(fā)揮得好，除市場因素外，還要看各QDII基金的投資管理能力。

　　成熟市場的經(jīng)驗(yàn)顯示，在過去年二十年中，海外投資已經(jīng)在發(fā)達(dá)國家得到了充分的發(fā)展，其中共同基金是發(fā)達(dá)國家投資者向海外投資的優(yōu)先工具。1990年，美國股票型基金中投資全球范圍的基金(簡稱“全球基金”)管理規(guī)模合計(jì)283億美元，占股票型基金比例約11.82%,而截至2009年，全球范圍基金迅速增至12744.2億美元，增長比例達(dá)45倍，占股票型基金比例達(dá)25.71%,上升了12個(gè)百分點(diǎn)。

　　市場分析人士認(rèn)為，從獲取收益的角度來看，海外市場廣闊，部分市場成長性更高，投資這類市場，可能獲取超越國內(nèi)投資的收益。從分散風(fēng)險(xiǎn)角度來看，投資者可以通過投資海外市場來進(jìn)行資產(chǎn)配置，以分散單一市場風(fēng)險(xiǎn)。尤其自2007年以來A股市場經(jīng)歷了數(shù)次大起大落之后，全球化投資的理念已經(jīng)為中國投資者所認(rèn)知�！八�以，雖然要真正達(dá)到理想目標(biāo)還有很長一段路要走，但‘走出去’依然是一個(gè)趨勢”。

　　那么就目前而言，哪個(gè)市場較為具有分散風(fēng)險(xiǎn)的投資價(jià)值呢？從近期各家基金的觀點(diǎn)來看，以香港為代表的亞太市場依舊被看好。

　　博時(shí)大中華亞太精選擬任基金經(jīng)理?xiàng)钿J表示，目前我國香港市場的市盈率大概在11至12倍，而歷史上最低點(diǎn)在發(fā)生雷曼危機(jī)的2008年，當(dāng)時(shí)的市盈率為8倍，由此可預(yù)見香港市場下跌空間有限。

　　華安基金全球投資部總經(jīng)理翁啟森也著重看好中國香港市場。他認(rèn)為，一方面包括社�；�金介入的政策層面的推動(dòng)使得香港能夠在今后的發(fā)展中繼續(xù)得到強(qiáng)有力的支持，另一方面，金融危機(jī)后全球資金東移，尤以H股為主要的資金流入地，這就決定了香港具有更為充裕的流動(dòng)性，有利于市場資產(chǎn)重估過程的持續(xù)。

　　廣發(fā)亞洲精選基金經(jīng)理潘永華表示，未來3-5年甚至10年，亞太經(jīng)濟(jì)體的快速發(fā)展勢頭會(huì)持續(xù)下去。從市場回報(bào)率來看，A股10年期年均收益率為12.8%，但并不是最高的，香港國企指數(shù)、澳大利亞、馬來、印尼、印度的10年期年均收益率高于A股。從長期回報(bào)率看，亞太市場比較符合基金公司價(jià)值投資的理念。本報(bào)記者 孫旭