在上周各類基金周平均凈值增長率均高于2%的情況下,標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中竟然有5只基金的周凈值出現(xiàn)了不同幅度的損失。通過標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金的周凈值表現(xiàn)情況,我們可以知道基礎(chǔ)市場行情的走勢特點。而看看本期凈值折損的這5只基金,它們中某些品種的投資定位是否符合其契約的規(guī)定,值得推敲。
上周,基礎(chǔ)市場行情峰回路轉(zhuǎn),老封基的走勢也隨之山重水復(fù)、柳暗花明。不過,在一片喜人的形勢中,滬深兩市老封基的走勢卻區(qū)別較大,周漲幅分別為0.68%和1.75%,深市方面顯著強于滬市。深市的老封基強勢,原因在于其內(nèi)在價值相對更高。
上周,滬市封基的凈值周平均增長了2.13%,可二級市場的交易價格卻只平均上漲了1.37%,截至周末時的平均折價率為14.32%;深市封基的周平均凈值增長率雖然只有1.85%,但二級市場交易價格卻平均增長了2.03%,而截至周末時候的平均折價率依然高達(dá)16.12%。深市封基強勢上漲之后的平均折價率依然高于滬市封基,其上漲之前的內(nèi)在價值相對更高,可見一斑。
由于受到基礎(chǔ)市場行情、自己內(nèi)在價值、套利資金、自身規(guī)模、投資者結(jié)構(gòu)等因素的多重影響,杠桿板塊中相關(guān)基金品種的走勢出現(xiàn)了較大分化,除了估值進(jìn)取微創(chuàng)新高以外,其它品種的走勢出現(xiàn)了較多的分化。
瑞福進(jìn)取的漲勢極其乏力,溢價率已經(jīng)降低到了23.55%,較7月初的57.01%已經(jīng)下降了33.46個百分點,下降的速度很快。由于現(xiàn)在杠桿類品種的不斷增多,且溢價率都相對有限,不排除這只基金會“價值回歸”。2009年12月3日,該基金的溢價率曾經(jīng)下降到8.4%,這個記錄也許會被刷新。
截至上周末,長盛同慶B的折價率上升到了15.29%,為近三個月來的新低。其歷史上的最高折價率為2009年12月28日時候的23.48%。對于這只基金而言,本文認(rèn)為,雖然其折價率破記錄的可能性比較小,但維持一定的低位,較有可能。
在套利資金的打壓下,前周倍受市場關(guān)注的銀華銳進(jìn)溢價率已經(jīng)降低到了1.13%,基本回歸正!,F(xiàn)在,該基金的贖回已經(jīng)開通,雙向套利機制的展開已經(jīng)不存在障礙。
同樣,也是受到基礎(chǔ)市場行情、自己內(nèi)在價值、折溢價率、套利機制、到期收益率、自身規(guī)模等多種因素的影響,相關(guān)基金的走勢也各有特點,既有漲上新高的,也有被打到低位的,即銀華穩(wěn)進(jìn),被套利資金一度打壓到了離上市以來的最低價僅僅相差0.001元,其投資價值反而由此凸顯。
通過標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金的凈值變動情況,可以清晰地觀察到基礎(chǔ)市場行情的風(fēng)格分化狀況。上周,標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金的周平均凈值增長率為0.81%,不過,這個數(shù)值已經(jīng)暫時不重要了。統(tǒng)計顯示,跟蹤深市股票指數(shù)和中小市值股票指數(shù)的相關(guān)基金凈值增長領(lǐng)先,如南方500、廣發(fā)500、易方達(dá)中盤ETF、易方達(dá)深證100ETF、華夏中小板ETF等基金;而跟蹤大盤藍(lán)籌股票指數(shù)、價值類股票指數(shù)、金融地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)的相關(guān)基金凈值紛紛有不同幅度的小幅折損。基礎(chǔ)市場行情的風(fēng)格分化在上周的振蕩市道中表現(xiàn)的尤其顯著,再一次說明了投資指數(shù)型基金最好能夠有一定的擇基行為,以提高投基的收益。
上周,標(biāo)準(zhǔn)股票型基金、偏股型基金、靈活配置型基金的周凈值增長率分別為2.29%、2.08%和2.24%,不再像以往那么有規(guī)律。這三大類具有主動型投資風(fēng)格的主做股票的基金總體業(yè)績排序如此混合,反映到具體基金方面,則也是個股方面的一種前所未有的、小小的“混亂”。上周,這三類基金中分別有23只、1只、5只基金的周凈值增長率高于3.5%,其中,除了標(biāo)準(zhǔn)股票型基金里有銀華優(yōu)質(zhì)增長、長城久富、景順長城內(nèi)需增長二號、國泰金鷹增長這4只基金為四星級以上的品種以外,其它基金多為低星級品種。出現(xiàn)這種情況,可能與上周基礎(chǔ)市場行情方面的領(lǐng)漲行業(yè)較為冷門有關(guān):在今年夏天氣候較為反常、暴風(fēng)雨增多、各地洪澇災(zāi)害不斷、2億人次受災(zāi)的情況下,上周漲幅最大的板塊竟然是農(nóng)林牧漁,該行業(yè)歷來很少被基金、尤其是大量的績優(yōu)基金重點配置。此次,小部分基金可能正是采取了逆向思維的操作策略,才獲得了短期較好的收益。
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