富國基金：A股市場將逐步完成筑底

　　富國基金日前發(fā)布2010年三季度投資策略報告認為，市場經(jīng)過反復震蕩后，隨著政策導向、經(jīng)濟增速和企業(yè)盈利前景能見度的逐步增加，市場將逐步完成筑底過程。

　　富國基金認為，短期內(nèi)進入政策觀察期，房地產(chǎn)可能不會出臺更為嚴厲的緊縮措施。即使6月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)較差，也不會很快轉向出臺刺激政策，無論是政策效果還是時間跨度都不足以促使政策轉向。

　　富國基金指出，歐債危機超出預期，全球經(jīng)濟復蘇路途漫漫。而中國經(jīng)濟方面，近期發(fā)電量、工業(yè)增加值和投資等數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟開始出現(xiàn)見頂回落的跡象。預計全年經(jīng)濟逐季下滑的態(tài)勢明顯，至少延續(xù)到明年一季度，初步判斷明年增速可能低于今年。

　　在行業(yè)選擇方面，富國基金指出，中長期視角下，繼續(xù)選擇受益于經(jīng)濟結構轉型、產(chǎn)業(yè)結構轉型和升級、城鎮(zhèn)化加速的板塊，包括消費、節(jié)能環(huán)保、TMT、新能源、醫(yī)藥等板塊。通脹壓力減輕和地產(chǎn)調(diào)控政策達到效果之前，周期性行業(yè)的投資機會以估值修復行情為主，上升空間受到盈利預測下調(diào)幅度的壓制。針對周期性板塊估值修復機會，將優(yōu)選金融、地產(chǎn)及相關產(chǎn)業(yè)鏈、資源行業(yè)�？傮w看，中長期看好的非周期成長性行業(yè)估值吸引力降低，而估值偏低的周期性行業(yè)在經(jīng)濟底部尚未探明的情況下景氣持續(xù)回落，下半年行業(yè)配置效應在弱化。

　　另外，富國基金對債市維持謹慎樂觀，認為債市仍存在波段行情，信用債有持有價值，可轉債的機會開始逐漸大于風險。