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四大投行看空中鋁 無法確定全年能否扭虧

2010年08月25日 09:56 來源:中國經(jīng)濟時報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  中鋁相關(guān)負責(zé)人在接受本報記者采訪時稱,無法確定全年能否扭虧

  8月23日晚,中國鋁業(yè)發(fā)布的2010年中期業(yè)績報告顯示,上半年實現(xiàn)扭虧為盈,歸屬于上市公司股東的凈利潤 5.3億元,同時多項財務(wù)指標均好于去年同期。該公司雖為扭轉(zhuǎn)經(jīng)營困局付出巨大努力,但還是未獲投資者認可。

  24日上午,中國鋁業(yè)A股、H股雙雙下跌,在有色板塊走強趨勢下,其H股更是創(chuàng)下三連跌,早盤裂口跌破50天均線。來自國務(wù)院國資委的最新數(shù)據(jù)顯示,中國鋁業(yè)的控股股東中國鋁業(yè)公司(下稱中鋁)2009年度虧損額高達72.5億元,這家一度頗為風(fēng)光的中央企業(yè),深陷虧損泥潭。中鋁相關(guān)負責(zé)人在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時稱,無法確定全年能否扭虧。

  中期業(yè)績“令人失望”

  中報顯示,中國鋁業(yè)上半年營業(yè)收入為人民幣597.78億元,較上年同期同比增長113.61%;實現(xiàn)凈利潤5.31億元,同比扭虧;實現(xiàn)每股收益0.04元,亦同比扭虧。

  盡管該公司上半年業(yè)績與上年同期的虧損34.99億元人民幣相比,盈利大幅上升,實現(xiàn)“扭虧為盈”,但記者注意到,單獨考量今年第二季度,中國鋁業(yè)盈利水平明顯下降,而且出現(xiàn)近億元虧損。

  根據(jù)中報數(shù)據(jù),該公司上半年凈利潤為5.31億元,但今年一季度就已經(jīng)實現(xiàn)凈利潤6.27億元,顯而易見,其二季度實際已經(jīng)出現(xiàn)虧損。有分析師稱,在內(nèi)地鋁廠恢復(fù)閑置產(chǎn)能且新增產(chǎn)量超過需求增速后,市場再出現(xiàn)供過于求的情況,因而拖低鋁價。此外,鋁行業(yè)今年因優(yōu)惠電價取消遭受重創(chuàng)。這些都是導(dǎo)致中國鋁業(yè)中期績下滑的原因。

  中國鋁業(yè)上半年的表現(xiàn)未達多家機構(gòu)預(yù)期。高盛、大摩、花旗以及瑞信四大外資投行均加入到看空隊伍,不太看好中國鋁業(yè)。8月24日,高盛表示,中國鋁業(yè)第二季度業(yè)績令人失望,當季凈虧損9700萬元人民幣,而首季度盈利6.27億元人民幣,上半年盈利僅為該行2010財年純利預(yù)期的10%。維持“賣出”評級。

  花旗也持類似的看法!爸袊X業(yè)上半年轉(zhuǎn)虧為盈,原因是鋁材市場好轉(zhuǎn)!被ㄆ旆Q,中鋁純利約較市場普遍預(yù)期低22%,今年上半年較2009年下半年成本升高,從而導(dǎo)致毛利潤率下降,預(yù)計其虧損局面將延續(xù)至第三季度。

  大摩、瑞信也不太看好中國鋁業(yè),而在此之前,標準普爾已將中國鋁業(yè)列入評級負面觀察名單,擔(dān)憂其財務(wù)風(fēng)險。

  “最虧錢央企”咋脫困

  據(jù)了解,中國鋁業(yè)計劃今年全年實現(xiàn)扭虧,但是情況似乎并不樂觀。5月份,國家發(fā)改委取消了電解鋁等行業(yè)的優(yōu)惠電價,將限制類企業(yè)電價加價由現(xiàn)行的每度0.05元提高到0.10元。這讓國內(nèi)電解鋁成本再次提升。

  安信證券分析師衡昆預(yù)計,隨著鋁價、氧化鋁價格回落,以及優(yōu)惠電價的取消,預(yù)計下半年中國鋁業(yè)的盈利將面臨回落,并可能出現(xiàn)單季度虧損。

  與中國鋁業(yè)二季度業(yè)績滑坡一樣值得關(guān)注的是,上周五,國資委對外公布了2009年度央企分戶國有資產(chǎn)運營情況,中鋁以高達72.5億元的虧損額,成為去年“最虧錢央企”。 中鋁副總經(jīng)理呂友清在接受媒體采訪時曾表示,中鋁去年虧損的主要原因是鋁板塊不景氣。

  近兩年,中鋁業(yè)績?nèi)纭斑^山車”般滑落。而中鋁入股力拓,造成的最大浮虧一度高達750億元,當時中鋁的凈資產(chǎn)才800多億元。業(yè)內(nèi)人士認為,無論是中鋁還是其控股的中國鋁業(yè),之所以背上沉重的包袱,除了市場周期的原因外,自身盲目擴張以及經(jīng)營管理等方面存在問題也是主要因素之一。

  在上市之后,中鋁曾通過大規(guī)模并購,成為國內(nèi)氧化鋁、電解鋁市場上的絕對龍頭。2007年中國鋁業(yè)回歸A股,又連續(xù)吸收S蘭鋁、S山東鋁、包頭鋁業(yè)、連城鋁業(yè)。而迅猛擴張的背后,也隱藏著管理、財務(wù)、成本等多重隱患,這些隱患在金融危機后的鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩中體現(xiàn)得更為明顯。

  和前述許多機構(gòu)看空不同,聯(lián)合金屬網(wǎng)首席分析師馬忠普在接受本報記者采訪時認為,中鋁在“走出去”問題上并沒有錯,甚至應(yīng)該肯定,問題是操之過急。不過,他認為,中鋁堅持多元化的海外資源收購戰(zhàn)略,目前已經(jīng)初見成效,比如參股非洲西芒杜鐵礦等,這些權(quán)益將來會為中鋁貢獻很好的回報。(周雪松)

 
直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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