國際油價(jià)走勢與美股關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)

　　受利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、企業(yè)業(yè)績以及并購消息的提振，17日紐約股市強(qiáng)勁上漲，截至收盤，三大股指的漲幅均在1%以上。追隨美股走勢，國際油價(jià)在連續(xù)4個(gè)交易日下跌之后，17日出現(xiàn)反彈。能源貿(mào)易商和大宗商品投資人都在關(guān)注一個(gè)不同尋常的市場新現(xiàn)象———油價(jià)與股市之間持久的高度相關(guān)性，這使得以石油為代表的大宗商品價(jià)格波動有逐步脫離基本面的趨勢，讓投資者不得不更關(guān)心影響股市的企業(yè)和經(jīng)濟(jì)政策。

　　17日，美國商務(wù)部宣布，7月份美國新房開工數(shù)字增長1.7%，高于分析人士預(yù)期。盡管該數(shù)據(jù)預(yù)示未來新房建設(shè)情況的營建許可數(shù)量有所下降，但投資者仍很高興看到房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象。同時(shí)，美國聯(lián)邦儲備委員會的一份報(bào)告稱，7月份美國工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比增長1.0%，增幅是經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期的兩倍。此外，受原材料價(jià)格上漲的影響，美國7月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)了四個(gè)月來的首次增長，這在一定程度上緩解了投資者對美國經(jīng)濟(jì)可能將陷入通貨緊縮的擔(dān)憂。受上述因素影響，美股齊漲，國際油價(jià)止跌反彈。

　　相比庫存水平和供需形勢，如今股市對原油價(jià)格的影響更大。隨著油價(jià)和標(biāo)普500指數(shù)之間的相關(guān)性飆至70%左右，為2008年以來平均水平的一倍。

　　自從1983年石油開始在紐約商品交易所進(jìn)行買賣以來，油市與股市之間的平均關(guān)聯(lián)度不足0.1%。雖然這種關(guān)聯(lián)度也偶有上升，但從未像最近這樣如此持久地停在一個(gè)高位。

　　因?yàn)橛蛢r(jià)和股市的關(guān)聯(lián)度通常較低，很多投資者會將大宗商品加入到其股票和債券投資組合中，以實(shí)現(xiàn)投資的多元化，并弱化他們手里其他投資品種的波動性。

　　本次金融危機(jī)爆發(fā)后油價(jià)和股市開始并肩而行，當(dāng)時(shí)全球所有市場都在經(jīng)受同樣經(jīng)濟(jì)環(huán)境的困擾。很多投資者都曾預(yù)計(jì)，油價(jià)和股市的同步只是一個(gè)轉(zhuǎn)瞬即逝的現(xiàn)象，但是，這種同步現(xiàn)象不僅從此駐留下來，最近還大有愈演愈烈之勢。

　　上周，油價(jià)和股市的高度關(guān)聯(lián)給同時(shí)擁有石油和股票的投資者一個(gè)雙重打擊。股市下挫4%，油價(jià)暴跌7%。

　　據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道，康菲石油公司的高級能源交易員克里斯滕森說，他在油價(jià)走勢圖旁邊放了一臺顯示器，這樣就可以實(shí)時(shí)關(guān)注股市表現(xiàn)。盡管不做股票業(yè)務(wù)，但克里斯滕森說，“股市已成為油價(jià)變化的一個(gè)關(guān)鍵因素”。

　　最近幾周盡管基本面看跌，油價(jià)依然止跌回升，在此背景之下，股市對油價(jià)的影響尤其明顯。美國8月6日當(dāng)周的原油和成品油庫存量躍至創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)，而作為世界石油需求主要推動因素的中國，卻減少了自己的石油進(jìn)口。盡管這樣，油價(jià)仍比5月末上漲了11%。

　　美國休斯頓咨詢機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)收入能源協(xié)會的董事總經(jīng)理費(fèi)曼發(fā)現(xiàn)，在原油需求下降的同時(shí)油價(jià)卻在上漲。該協(xié)會是為能源生產(chǎn)商和消費(fèi)者提供服務(wù)的一個(gè)咨詢機(jī)構(gòu)，旗下管理的資產(chǎn)超過250億美元。費(fèi)曼說，人們不能理解油價(jià)為何依然追隨股市的表現(xiàn)，他們給出的簡單解釋是：股市代表著經(jīng)濟(jì)前景，如果股市升溫，表示能源需求將會增加，油價(jià)自然上漲，反之亦然。(閆磊)