中新網(wǎng)12月28日電 最新一期《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》載文稱(chēng),伊利股份被罷免的獨(dú)董俞伯偉稱(chēng),他在公司結(jié)算中心查到:“從2004年1月12日到2月26日期間董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)楊桂琴將公司2.8億元資金分5次打入一家控股子公司,并迅速將該公司改名。這家公司又分6次將其中的2.3億元轉(zhuǎn)給金通證券,剩下的5000萬(wàn)元退回伊利股份。這個(gè)錢(qián)和MBO需要的資金額非常接近!”
文章指出,對(duì)于這一質(zhì)疑,伊利發(fā)表相應(yīng)的澄清公告,稱(chēng)此事實(shí)屬巧合,之間無(wú)任何關(guān)聯(lián)。對(duì)于有投資者質(zhì)疑投資國(guó)債的意圖,伊利解釋說(shuō)2002年10月18日公司召開(kāi)的第四屆四次董事會(huì)做出了“利用部分閑置資金購(gòu)買(mǎi)國(guó)債事項(xiàng)”的決議,但奇怪的是,伊利對(duì)于如此重要的董事會(huì)會(huì)議只字未提。
文章提出,如果說(shuō),2002年伊利因?yàn)楫?dāng)年8月成功增發(fā)48,961,424股股票,募得8億元巨資而荷包鼓脹,可以稱(chēng)之為利用部分閑置資金的話(huà),那么,伊利在2003年資產(chǎn)負(fù)債率由2002年增資擴(kuò)股后的34.6%一路攀升至45%的情況下,還可以利用閑置資金就有點(diǎn)不合情理。從伊利公司得到的消息是,2002年以來(lái),很多好的項(xiàng)目(如液態(tài)奶、奶片等)公司不投資,奶源不投,基地不建,不發(fā)放購(gòu)奶牛周轉(zhuǎn)貸款。且在別的奶業(yè)公司拼命擴(kuò)大奶源基地的2003年下半年,伊利開(kāi)始大力度回收以前的購(gòu)牛周轉(zhuǎn)貸款。
文章指出,據(jù)伊利公司2003年年報(bào)和2004年中期報(bào)告披露的情況,公司的短期借款從2002年期末的5200余萬(wàn)元直線(xiàn)上升至2003年期末的2.3億元,2004年中期進(jìn)一步上升至2.6億多元,同時(shí),在2003和2004年公司分別從中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行土左旗支行和新華橋支行共貸得5筆共計(jì)1.3億元的巨款,除一筆1000萬(wàn)元的借款是2.88%年利率的低息貸款外,另外1.2億的年利率均為5.49%。
文章稱(chēng),當(dāng)然,如果伊利公司購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的收益大于從銀行貸款的利率的話(huà),這種做法似乎也無(wú)可厚非。但事實(shí)情況是,2003年年報(bào)披露,公司在國(guó)債市場(chǎng)上因賬面浮虧,計(jì)提112萬(wàn)余元的短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備。
文章指出,更蹊蹺的是,公司方面不但沒(méi)有在債市因?yàn)榧酉㈩A(yù)期而繼續(xù)看淡的情況下,果斷止損,收回投資,而是變本加厲地通過(guò)更加隱秘的方式繼續(xù)委托投資國(guó)債。這次伊利通過(guò)資金往來(lái)向控股子公司牧泉元興飼料公司提供資金2.8億元,再由該公司委托金通證券購(gòu)買(mǎi)國(guó)債,這次追加投資的結(jié)果是伊利方面在2004年中期報(bào)告中稱(chēng),截止8月20日,國(guó)債跌價(jià)又增加了333.69萬(wàn)元,目前國(guó)債投資累計(jì)損失總額為2321.83萬(wàn)元。
文章稱(chēng),耐人尋味的是,就連伊利公司自己都在公告中承認(rèn),“因國(guó)債市場(chǎng)持續(xù)低迷,母公司收回剩余資金5000萬(wàn)元”。但伊利公司對(duì)于自己這種看似前后矛盾的行為也有一番說(shuō)法,稱(chēng)其為“攤薄成本,減少浮虧”?墒牵戎欢ㄒ,又為什么還要把錢(qián)打水漂呢?
文章指出,通過(guò)高薪酬和高派現(xiàn)來(lái)籌集MBO資金并不乏先例。2004年1月3日,宇通客車(chē)(600066)公告稱(chēng),第一大股東宇通集團(tuán)的所有者鄭州市國(guó)資局將所持宇通集團(tuán)100%的股份轉(zhuǎn)讓給上海宇通,而上海宇通實(shí)質(zhì)是宇通客車(chē)管理者和員工為MBO而專(zhuān)門(mén)成立的一家公司,至此,宇通客車(chē)的MBO大功告成。
文章稱(chēng),伊利股份的管理者們也深諳此道。2004年,由上海榮正投資咨詢(xún)有限公司編制的《中國(guó)企業(yè)家價(jià)值報(bào)告》顯示,伊利股份以171萬(wàn)元超過(guò)宇通客車(chē)高居上市公司高管總薪酬排行榜第三位。在大幅提高高管薪酬積累MBO彈藥的同時(shí),伊利股份也拾起了高派現(xiàn)的法寶。
文章還提到,2001、2002、2003年度公司分配方案分別為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.6元,2元和3.3元。這給MBO帶來(lái)的益處是雙重的:一方面,可以利用管理層控制的機(jī)構(gòu)股東分享上市公司高派現(xiàn)帶來(lái)的真金白銀;另一方面,也可以降低上市公司凈資產(chǎn),從而為以后以低價(jià)格切入創(chuàng)造條件。
文章指出,以2001年度伊利股份派現(xiàn)為例,當(dāng)年派現(xiàn)為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.6元,伊利管理層可以憑借其控制的華世商貿(mào)掌握的4224241股分得152萬(wàn)余元。同時(shí),伊利股份每股凈資產(chǎn)相應(yīng)下降0.36元,為接下來(lái)管理層控制的另一公司呼和浩特市啟元投資有限公司收購(gòu)8578000股節(jié)約成本308萬(wàn)多元,共計(jì)減少收購(gòu)資金壓力460萬(wàn)元。
文章提到,日前,山東省檢察院查辦的一起貪污、挪用公款案牽出了伊利公司二級(jí)市場(chǎng)資本運(yùn)作故事的一角。該案的主角是內(nèi)蒙古日信集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理郭如鰲。據(jù)公開(kāi)資料顯示,去年,該案先在內(nèi)蒙古高檢立案,而后因?yàn)楣趦?nèi)蒙樹(shù)大根深,又移送到山東省高檢主辦。年底,山東省濰坊市中級(jí)人民法院以貪污罪、挪用公款罪,判處郭無(wú)期徒刑,剝奪政治權(quán)利終身,并處沒(méi)收個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)。
文章著重提到,在公訴人指控郭的一系列犯罪事實(shí)中,有一個(gè)細(xì)節(jié)頗惹人注意。起訴書(shū)稱(chēng),“郭如鰲在長(zhǎng)期擔(dān)任內(nèi)蒙古自治區(qū)財(cái)政廳國(guó)債服務(wù)中心主任其間,手中掌握著大筆國(guó)債資金。內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司證券部經(jīng)理關(guān)某某和上海市無(wú)業(yè)人員蔣某結(jié)識(shí)郭如鰲以后,一來(lái)二往成了哥們兒。1997年下半年,關(guān)某某和蔣某炒股缺少資金,找到郭如鰲,想借點(diǎn)國(guó)債周轉(zhuǎn)一下。郭如鰲看在哥們兒情義上,想也沒(méi)想,個(gè)人私自決定將本單位1996年3年期國(guó)債2000萬(wàn)元挪用給他們個(gè)人炒股。十幾天以后,自認(rèn)為神不知鬼不覺(jué)地將2000萬(wàn)元國(guó)債全部歸還了”。據(jù)說(shuō),關(guān)在12天內(nèi)用這2000萬(wàn)元掙了近2000萬(wàn)元。
文章稱(chēng),通過(guò)查閱伊利股份的相關(guān)資料,不難發(fā)現(xiàn),當(dāng)時(shí)伊利股份正要推出一項(xiàng)重大利好,10送10轉(zhuǎn)增股本,這是一次典型的內(nèi)幕交易。而知道這個(gè)消息的就只有時(shí)任副總裁的楊桂琴和總裁鄭俊懷以及證券經(jīng)理關(guān)曉軍。關(guān)作為證券經(jīng)理,并沒(méi)權(quán)力擅自進(jìn)行這么大規(guī)模的投資。(劉應(yīng)坤)