一方面是每日進(jìn)賬3億，全年突破千億的豐厚利潤(rùn)，另一面是日益放緩的增長(zhǎng)速度，不斷下降的APRU值。上周公布的中國(guó)移動(dòng)2008年業(yè)績(jī)無(wú)疑充滿著爭(zhēng)議。有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為這家全球最賺錢的電信運(yùn)營(yíng)商正因金融危機(jī)的沖擊而放緩了快跑的步伐。但也有專家指出完全相反的結(jié)論：實(shí)際上這只快跑的電信業(yè)"大象"正在不斷強(qiáng)化其相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

　　資本布局受阻

　　上周四，中國(guó)移動(dòng)在香港公布了2008年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。盡管關(guān)鍵數(shù)據(jù)依然保持高速增長(zhǎng)，但有分析指出，數(shù)據(jù)顯示金融危機(jī)的影響正逐步呈現(xiàn)。

　　根據(jù)中國(guó)移動(dòng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，2008年，中國(guó)移動(dòng)營(yíng)業(yè)額為人民幣4123億元。盡管依然保持著15.5%的同比高速增長(zhǎng)，但卻創(chuàng)下5年來(lái)最低。根據(jù)過(guò)去的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，自2004年以來(lái)，中國(guó)移動(dòng)收入增長(zhǎng)一直保持在20%以上。從2004年到2007年，中國(guó)移動(dòng)營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)速度分別為21%、26.3%、23.3%和20.9%。

　　另一關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，中國(guó)移動(dòng)的EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤(rùn))為2165億元，僅增長(zhǎng)11.6%，而2007、2006和2005年的增長(zhǎng)率分別為21.6%、19.7%和24.8%。

　　但是，2008年中國(guó)移動(dòng)凈利潤(rùn)為人民幣1127.93億元，比2007年度的870.62億元高出258.92億元，增長(zhǎng)近30%。這是中國(guó)移動(dòng)凈利潤(rùn)首破千億大關(guān)，平均每日利潤(rùn)超過(guò)3億元。不過(guò)這一數(shù)字的增長(zhǎng)低于2007年32%的增速。而且根據(jù)中國(guó)移動(dòng)的財(cái)報(bào)，該增長(zhǎng)一定程度上受益于國(guó)內(nèi)企業(yè)所得稅稅率調(diào)整等因素的影響。

　　國(guó)際金融危機(jī)不但影響了中移動(dòng)的快速發(fā)展，并影響其資本布局。在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上王建宙表示，由于去年下半年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)出現(xiàn)較大變化，中國(guó)移動(dòng)這樣大規(guī)模的企業(yè)回歸國(guó)內(nèi)上市實(shí)屬不可能，亦難以提供時(shí)間表。王建宙指出，中移動(dòng)作為紅籌，若選擇以中國(guó)預(yù)托證券(CDR)方式上市會(huì)更加有利。這意味著中國(guó)移動(dòng)回歸A股的計(jì)劃再次遭到耽擱。

　　優(yōu)勢(shì)不減反增

　　盡管根據(jù)上述比較，中國(guó)移動(dòng)這頭正在快跑的大象的步伐似乎開(kāi)始顯得沉重，但也有業(yè)界資深分析師根據(jù)同樣的材料卻得出非常樂(lè)觀的結(jié)論——從相對(duì)市場(chǎng)份額看，2008年中國(guó)移動(dòng)的步伐并不沉重，相反，它充分利用了2008年重組對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的影響，進(jìn)一步擴(kuò)大了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　資深電信分析師付亮表示，2008年中國(guó)移動(dòng)凈增用戶8791.1萬(wàn)戶，月均增用戶730萬(wàn)戶，近半數(shù)用戶增長(zhǎng)來(lái)自農(nóng)村。其用戶市場(chǎng)份額從2006年68%、2007年69%，上升到2008年的72%。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)還顯示出，中國(guó)移動(dòng)的規(guī)模成本優(yōu)勢(shì)正進(jìn)一步擴(kuò)大。根據(jù)公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)移動(dòng)平均每分鐘營(yíng)運(yùn)支出下降13.7%，平均每戶每月?tīng)I(yíng)運(yùn)支出下降6.7%；集團(tuán)客戶總數(shù)已達(dá)233萬(wàn)家，基站總數(shù)達(dá)到39萬(wàn)個(gè)，無(wú)線接通率保持在99.2%，單位業(yè)務(wù)耗電量下降11%。

　　盡管2008年最后一季度開(kāi)始，國(guó)際金融危機(jī)席卷全球，但中國(guó)移動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未受金融危機(jī)影響。不但每股基本盈利達(dá)到了人民幣5.63元，凈利潤(rùn)率從2007年的24.4%上升到2008年的27.4%，而且總資本債務(wù)比例從2007年末的8.7%下降到7.5%。

　　事實(shí)上連中國(guó)移動(dòng)管理層都承認(rèn)，中國(guó)移動(dòng)在國(guó)際金融危機(jī)中未遭受資金損失。因此2008年中國(guó)移動(dòng)全年股息將高達(dá)每股2.743港元，幾乎為其全年每股基本盈利5.63元的一半。付亮認(rèn)為，電信重組第一年并沒(méi)有導(dǎo)致中國(guó)移動(dòng)優(yōu)勢(shì)損失，反而讓其優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　新聞鏈接

　　2009中國(guó)移動(dòng)三大措施

　　根據(jù)資深電信分析師付亮預(yù)測(cè)，2009年三運(yùn)營(yíng)商的發(fā)展正逐步呈現(xiàn)變局。根據(jù)公布數(shù)字，中國(guó)聯(lián)通2月凈增GSM移動(dòng)電話用戶164萬(wàn)戶，中國(guó)移動(dòng)GSM移動(dòng)電話凈增670.9萬(wàn)戶，TD-SCDMA移動(dòng)電話新增4.2萬(wàn)戶，中國(guó)電信預(yù)計(jì)新增用戶260~300萬(wàn)之間。面對(duì)2009年三大運(yùn)營(yíng)商同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)和金融危機(jī)影響逐步加深的局面，中國(guó)移動(dòng)將如何應(yīng)變？根據(jù)中國(guó)移動(dòng)高層的表態(tài)，中國(guó)移動(dòng)將采取三大舉措。

　　措施一：發(fā)展農(nóng)村市場(chǎng)

　　近日，中國(guó)移動(dòng)通信公司總裁王建宙在中國(guó)發(fā)展高層論壇2009年年會(huì)學(xué)術(shù)峰會(huì)上表示，金融危機(jī)對(duì)電信行業(yè)的影響很大。他舉例說(shuō)，由于我國(guó)出口的減少，國(guó)際電話通話量就明顯減少。又比如說(shuō)很多農(nóng)民工回到了農(nóng)村，電話的使用量也跟著減少了。所以增長(zhǎng)在繼續(xù)，但是增長(zhǎng)的速度減慢了。

　　對(duì)此，王建宙表示，農(nóng)村地區(qū)將是中國(guó)移動(dòng)電信發(fā)展下一步的大市場(chǎng)。他表示，目前手機(jī)在農(nóng)村的覆蓋率不到30%，而新增用戶50%以上來(lái)自農(nóng)村，因此未來(lái)仍將加大對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)的關(guān)注。實(shí)際上中國(guó)移動(dòng)近年來(lái)已經(jīng)日益注重在農(nóng)村市場(chǎng)的發(fā)展，2008年，中國(guó)移動(dòng)在營(yíng)銷上已經(jīng)遵循“低MOU，低ARPU，低成本”的策略。

　　措施二：建軟件商店推增值業(yè)務(wù)

　　2008年中國(guó)移動(dòng)增值業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)收入比上年增長(zhǎng)23.8%，占營(yíng)運(yùn)收入比例27.5%。其中，短信、彩信、彩鈴、WAP等業(yè)務(wù)保持規(guī)模增長(zhǎng)。

　　根據(jù)中國(guó)移動(dòng)發(fā)布的財(cái)報(bào)，中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)已經(jīng)著手研發(fā)和籌建能夠提供豐富移動(dòng)應(yīng)用的中國(guó)版iPhone應(yīng)用程序商店——Mobile Market，并將聯(lián)手應(yīng)用提供商共同推進(jìn)。中國(guó)移動(dòng)此舉是希望能仿效蘋果的應(yīng)用程序商店模式，通過(guò)合作讓所有軟件、應(yīng)用開(kāi)發(fā)者的商品都可以在這個(gè)“商店”里出售。

　　措施三：發(fā)展3000萬(wàn)3G用戶

　　根據(jù)中國(guó)移動(dòng)公布的數(shù)據(jù)，截至2008年12月5日，中國(guó)移動(dòng)TD用戶數(shù)達(dá)33.7萬(wàn)，其中社會(huì)化業(yè)務(wù)測(cè)試用戶15.4萬(wàn)，服務(wù)奧運(yùn)專用的用戶10.5萬(wàn)，試商用用戶7.8萬(wàn)。

　　王建宙坦言，TD-SCDMA是中國(guó)科技自主創(chuàng)新的重要標(biāo)志，國(guó)家明確表示，將大力扶持TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；并在3G發(fā)牌后推出促進(jìn)TD-SCDMA發(fā)展的十五項(xiàng)政策。這些將對(duì)中國(guó)移動(dòng)及TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)積極推動(dòng)。

　　王建宙表示，TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)鏈的全面發(fā)展和成熟乃需中國(guó)移動(dòng)及各方共同努力。中國(guó)移動(dòng)上市公司已與母公司簽訂租賃協(xié)議，進(jìn)入3G市場(chǎng)和業(yè)務(wù)拓展新階段。

　　關(guān)于3G業(yè)務(wù)的發(fā)展，中移動(dòng)副總裁魯向東表示，經(jīng)過(guò)與工信部的協(xié)商，預(yù)計(jì)到2011年，TD手機(jī)的規(guī)模將達(dá)到3000萬(wàn)部。同時(shí)手機(jī)補(bǔ)貼將達(dá)到120億元，比去年的74億元增加62%，主要用于3G手機(jī)。

　　ARPU值下滑源于低端用戶策略

　　根據(jù)相關(guān)業(yè)績(jī)報(bào)告，截至2008年12月31日，中國(guó)移動(dòng)用戶總數(shù)為4.57億戶，平均每月凈增用戶超過(guò)730萬(wàn)戶；集團(tuán)用戶總數(shù)為233萬(wàn)家。用戶通話分鐘數(shù)為24413.1億分鐘，平均每月每戶通話分鐘數(shù)(MOU)為492分鐘，平均每月每戶收入(ARPU)為人民幣83元，下跌超過(guò)7%。

　　為何ARPU出現(xiàn)下滑？據(jù)中國(guó)移動(dòng)公司執(zhí)行董事、副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)薛濤海解釋，這是由于新增用戶以低端用戶為主，而且新增用戶中，還有許多是1人擁有多張?zhí)柨�，也�?dǎo)致了ARPU值的下跌。他預(yù)計(jì)，今年用戶增度將會(huì)放緩。

　　薛海濤表示，去年第四季的話務(wù)量增長(zhǎng)只有30%，比全年的增長(zhǎng)率要低一些，在去年11月，中國(guó)移動(dòng)話務(wù)量增長(zhǎng)只有23%至24%，反映了金融危機(jī)產(chǎn)生的影響。例如，不少民工下崗回鄉(xiāng)，導(dǎo)致通話量減少。 (潘敬文)