從2月4日復(fù)牌到13日，SST閩東(000536)已經(jīng)連續(xù)8個漲停，漲幅達(dá)到47.6%。

　　而支撐股價飆升的背后，是華映此次注入資產(chǎn)的業(yè)績承諾。重組預(yù)案顯示，這4家液晶模組公司2008年合計實現(xiàn)凈利潤3.6億元，預(yù)計2009年凈利潤達(dá)到3.95億元。華映百慕大、華映納閩還同時承諾，注入資產(chǎn)2010年、2011年實現(xiàn)的合并凈利潤均不低于3.46億元，若未達(dá)這一目標(biāo)，華映方面將以當(dāng)年現(xiàn)金補足。

　　但在當(dāng)前各大液晶巨頭巨幅虧損的環(huán)境下，這樣的業(yè)績承諾可以實現(xiàn)嗎？

　　江南證券研究員高俊芳在報告中指出，該部分資產(chǎn)2008年實現(xiàn)凈利潤3.6億元，按照增發(fā)5.65億股新股及公積金轉(zhuǎn)增股份計算，SST閩東每股收益大致在0.5元左右，考慮到2009年市場不確定性及模組業(yè)務(wù)毛利提升空間有限，給予15倍市盈率相對合理，大致目標(biāo)價在7元-7.5元之間。

　　也有投資者對此提出質(zhì)疑：“華映入主廈華三年后，仍沒有扭轉(zhuǎn)廈華虧損局面，而華映2008年就虧損116億新臺幣，對SST閩東的業(yè)績承諾是否能達(dá)到？”

　　華映2月10日披露的2008年度業(yè)績顯示，該公司2008年合并營收同比下降25.8%；稅前凈利潤虧損116.7億新臺幣，同比下降232%。而進(jìn)入2009年，華映營收大幅下滑的局面并未見好轉(zhuǎn)，華映1月合并營收為新臺幣26.2億元，環(huán)比減少27%，同比大幅減少81%。

　　華映總經(jīng)理邱創(chuàng)儀當(dāng)日在業(yè)績說明會上也表示，2008年營收大幅下滑，主要是公司主動減產(chǎn)的結(jié)果，而對于面板行業(yè)2009年前景，他認(rèn)為盡管祖國大陸家電下鄉(xiāng)拉動終端產(chǎn)品的消費，目前部分尺寸產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)緊缺，但是2009年行業(yè)前景仍不明朗。

　　目前，部分液晶面板出現(xiàn)缺貨現(xiàn)象，市場價格也止跌企穩(wěn)，這似乎是一個好消息。但大部分業(yè)內(nèi)人士對此仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。中華映管北京代表處首席代表劉曉燕就認(rèn)為，盡管當(dāng)前部分尺寸暫時出現(xiàn)缺貨，可能還不足以顯示市場到了谷底。奧維咨詢公司總經(jīng)理喻亮星也認(rèn)為，進(jìn)入2月份以后的暫時缺貨，部分是春節(jié)因素的影響，上游液晶面板廠商開工率偏低也是一個重要原因，但這可能僅僅是小反彈，而并非反轉(zhuǎn)。

　　據(jù)悉，由于液晶面板價格已經(jīng)跌破廠家的現(xiàn)金成本，臺資面板大廠目前的開工率普遍維持在30%左右。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，福建華顯等4家液晶模組公司主要從事的是液晶面板制造的后端模組制造，從華映的面板廠購進(jìn)液晶面板，通過加工液晶模組，然后出售給下游的彩電整機廠商�！耙壕�模組制造屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，華映很早就把這一塊資產(chǎn)放到了祖國大陸，這4家工廠基本上賺取的是加工費。只要華映在祖國大陸維持一定量的出貨，這幾家液晶模組工廠就可以賺取加工費，而從生產(chǎn)流程來看，未來這4家公司的利潤調(diào)節(jié)空間是比較大的�！薄�(陳靜)