上周，國內最大的家用空調生產企業(yè)格力電器(000561.SZ)公告透露，其大股東格力集團將在今年年內再減持格力電器4.82%的股權。這意味著，今年年內，格力集團對格力電器直接及間接的控股比例將從目前的24.41%降到20%以下。

　　在格力電器業(yè)績逐年攀升的背景下，格力集團近年為何連續(xù)多次減持格力電器的股權呢？業(yè)內人士認為，格力集團此舉“一箭三雕”。

　　其一，可以緩解格力集團的資金壓力。格力集團旗下除了以格力電器為主的空調產業(yè)之外，還有房地產和商貿兩大產業(yè)。表面上有錢的格力集團實際上卻缺乏大量的現(xiàn)金。

　　于是，在格力電器“股改”完成、股權逐步“解禁”的情況下，格力集團這一兩年多次減持格力電器的股份。2007年，經過格力電器向核心經銷商定向增發(fā)10%股權，以及格力集團的連續(xù)減持，格力集團對格力電器的控股比例從年初的超過30%大幅降至22.58%(此外，格力集團還通過格力房產公司持有格力電器1.83%的股權，而這1.83%的股權也已“解禁”)。

　　其二，可以削弱大股東對格力電器的威脅。2004年左右，格力電器曾因“格力”商標問題與大股東格力集團產生摩擦，引發(fā)所謂的“父子之爭”，后來隨著格力集團將小家電、壓縮機業(yè)務轉讓給格力電器，朱江洪兼任格力集團董事長，以及今年上半年“格力”商標正式過戶給格力電器，而徹底終結了這場紛爭。而當格力集團對格力電器的控股比例一再降低，日后不管誰來執(zhí)掌格力集團，它對格力電器的控制力將被大為削弱。

　　其三，可以為格力電器今后的產權改革創(chuàng)造更有利的條件。格力集團在“股改”時承諾，如果格力電器2005、2006、2007年的業(yè)績均達到一定標準，那么它則向格力電器管理層出售總數(shù)達2139萬股的股份，目前2005、2006年的獎勵股份已經實施，朱江洪和格力電器副董事長、總經理董明珠持有格力電器的股份均已超過470萬股，身家均已過2億元。從格力電器2007年報看，2007年余下的獎勵股份到位也應該沒有問題。以格力電器目前總股本83493萬股算，股權激勵實施到位后，管理層將持有格力電器約2.56%的股權。

　　格力電器近年在國內家用空調領域的“一哥”地位一直很穩(wěn)固，不過它國有控股的企業(yè)性質私底下卻成為一些競爭對手攻擊的“弱點”：格力電器遲早要“改制”，這將給格力電器帶來不穩(wěn)定的因素。因此，如何平穩(wěn)、順利解決好產權問題，也是格力電器不得不面對的重要命題。

　　而由于格力電器的核心經銷商已持有格力電器約10%的股權，有業(yè)內人士分析認為，不排除將來隨著格力集團的持股比例繼續(xù)減少，管理層的持股比例不斷增加，管理層可以聯(lián)手一向關系密切的核心經銷商，在適當?shù)臅r候成為格力電器控股方的可能性。（王珍）