原計劃昨日落定的電訊盈科私有化方案并未如期公布結果。昨日上午,電訊盈科召開法院會議及特別股東大會,為私有化議案投票表決,主持會議的霍德突然宣布,兩大股東李澤楷及網(wǎng)通將私有化作價由每股4.2港元調(diào)高至4.5港元,21日后再召開法院會議表決是否通過議案。
李澤楷上調(diào)收購報價似乎承認了該收購交易面臨來自小股東的障礙。但在會議前突然調(diào)高報價舉動,非但未獲得小股東首肯,更引起在場股東的強烈不滿。多名小股東氣憤地表示,要與李澤楷“斗長命”,誓死抵制私有化。
東泰證券研究部董事鄧聲興稱,“先推出較低作價再提價”,正是電盈吸引股東接受私有化建議的策略。不過,以電盈旗下固網(wǎng)資產(chǎn)價值200多億元計算,即使5港元也并不足以吸引股東投贊成票,“最少每股達5.2元,電盈私有化作價才算有吸引力!
臨時提價小股東并不買賬
29日,電訊盈科(00008,HK)私有化方案已獲母公司盈科拓展特別股東大會通過。但根據(jù)公司收購合并守則,盈拓與網(wǎng)通必須獲得至少75%流通股東支持,保證持反對意見的股東比例小于10%,才能使私有化建議正式生效。
然而自上月初電盈兩大股東李澤楷及網(wǎng)通集團宣布作價每股4.2港元,購入其尚未持有的電訊盈科超過52%的股權,便招來小股東的質(zhì)疑之聲不斷———對于在科技股泡沫時期買入電訊盈科的小股民來說,李澤楷的私有化作價充其量也只是高峰時期股價的零頭數(shù)目,電訊盈科歷史最高價曾報142.50港元。
法院會議召開前,小股東梁先生就指出,他于9·11事件后斥資500萬元購入電盈股份,計及5合1效應,每股成本價約10元,而現(xiàn)在太低的私有化作價,讓人不得不懷疑李澤楷只是在“玩嘢”,實際上并無私有化誠意。
投票授權書調(diào)查顧問公司Glass,Lewis&Co也表示,電盈大股東私有化作價太低,又質(zhì)疑大股東在完成私有化后,可獲派近170億港元的特別股息收入,高于總價154.9億港元的私有化代價,這樣的安排顯然對其他獨立股東并不公平,小股東理所應當反對電盈私有化。
與之相對應的是,電盈昨日突然將私有化收購價調(diào)高7.1%至4.5港元,不免讓人猜測是否為了安撫小股東,以換取對私有化的更多支持。
但電盈獨股表示,他們對李澤楷和中國網(wǎng)通這么晚才提高報價感到失望。電訊盈科的一位投資人KKLeung表示:“我對今天的安排非常不滿意,電訊盈科根本沒有考慮我們少數(shù)股東的利益!
電信資深評論員付亮也認為,依靠微弱的調(diào)價不一定能贏得小股東,電盈近期實現(xiàn)私有化的成功率極低。
低吸高拋私有化頻現(xiàn)
從急不可耐的拋售到期望私有化,電訊盈科為何會從“燙手山芋”變?yōu)槲鸸ぞ,小超人李澤楷的商業(yè)邏輯極為清晰:在低市盈率市場私有化退市,等行情好轉(zhuǎn)時再拿到高市盈率市場重新高價上市,通過“高賣低買”大賺特賺。飛象網(wǎng)CEO項立剛認為,“此時尋求私有化能最大限度地保證電盈利益,提高公司抗財務危機打擊能力!
隨著金融危機在全球不斷升級,電訊盈科的股價也不能幸免,至10月14日停牌已跌至歷史最低點,收報股價2.9元,資產(chǎn)縮水約一半。對于此時的電訊盈科來說,利用私有化救市已成為最迫切的解決方案。
分析師曾淵滄認為,“電盈股價和私有化價格僅有兩成的距離,這也說明電盈私有化成功的可能性不大!彪娪柚接谢嶅X的如意算盤能否打響還有待觀察。
有私有化沖動的顯然不光是電盈。本周一,香港上市公司邵氏兄弟(00080,HK)也啟動了私有化方案,邵氏控股股東ShawHold-ings計劃以每股13.35港元的價格對邵氏兄弟提出私有化,預計總代價13.3億港元。每股13.35港元的私有化作價,較邵氏兄弟12月12日停牌前最后一個交易日的收盤8.13港元,溢價64%.上月,中信資源(01205,HK)大股東也提出了私有化建議。
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私有化三大條件
“一般而言,私有化的出現(xiàn)需要三大前提條件”,凱基證券分析師蔡鐵康表示,首先,這家公司的股價必定是低于資產(chǎn)凈值,若有五折以上最佳。其次,被私有化公司本身負債率不高,相信誰也不想花一大筆錢買回一堆負債。再次,收購方擁有公司大部分股權,這包括收購方本身是公司大股東或者大股東贊成私有化建議。記者 汪小星 實習生 毛一竹
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