中新網(wǎng)12月17日電 據(jù)香港《文匯報》報道，“百年一遇”金融海嘯令全球經(jīng)濟(jì)前景“撲朔迷離”，投資者“見過鬼都怕黑”，去杠桿化成市場主流，資金安全成為重中之重。

　　金融海嘯橫掃歐美及新興市場后，香港因特區(qū)政府負(fù)債率低、銀行體系穩(wěn)健、存款全保及貨幣風(fēng)險可控等優(yōu)點(diǎn)，成為區(qū)內(nèi)投資者青睞的“避風(fēng)港”，環(huán)球資金持續(xù)流入香港，短期內(nèi)有利壓低銀行同業(yè)拆息，紓緩香港經(jīng)濟(jì)衰退程度。

　　不過，最新一期的中銀財(cái)經(jīng)述評警告，熱錢涌港盡管有合理的解釋，但在香港經(jīng)濟(jì)陷入衰退、最困難的時候仍未到來之前，資金顯著流入，不禁令人懷疑這是否風(fēng)暴前的平靜假象，若資金流向突現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，迅速撤離香港，屆時香港實(shí)體經(jīng)濟(jì)難免受重創(chuàng)。

　　避險資金持續(xù)流入香港，推升港匯，迫使金管局不斷注資以捍衛(wèi)聯(lián)系匯率，令本周四銀行體系結(jié)余達(dá)破紀(jì)錄的1138.99億元。充足的銀行體系結(jié)余令香港借貸最優(yōu)惠利率已降至5厘的低水平，只及亞洲金融危機(jī)時10.25厘高位的一半，隔夜、1個月及3個月港元同業(yè)拆息也從雷曼破產(chǎn)后的2.86厘、4.83厘及3.11厘水平，降至16日的0.11厘、0.61厘及1.50厘。

　　最新一期的中銀《財(cái)經(jīng)述評》指出，由此方面來看，現(xiàn)時資金流入雖未能力挽香港經(jīng)濟(jì)衰退之大勢，卻能在利率層面予以最大限度的支持。

　　不過，報告也指出，從目前港股持續(xù)低迷、樓價下滑成交低企及經(jīng)濟(jì)陷衰退的狀況看來，流入的資金并沒有重新投入港元資產(chǎn)，相信主要是為了避險，一旦促成其流入的因素改變，資金會迅速流走，資金充裕對香港實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成的支持可以很快消失，屆時經(jīng)濟(jì)形勢將不容樂觀。

　　促成資金逆轉(zhuǎn)的第一項(xiàng)因素或與亞洲金融風(fēng)暴情況相似，即香港周邊地區(qū)爆發(fā)債務(wù)或貨幣危機(jī)，并在區(qū)域內(nèi)形成連鎖反應(yīng)，作為小型外放型經(jīng)濟(jì)體的香港，就算自身因素不差，也難免成為最后一塊骨牌倒下，從而促使資金流向逆轉(zhuǎn)，加劇經(jīng)濟(jì)惡化。

　　另一項(xiàng)因素是香港自身出現(xiàn)問題。在去杠桿和加強(qiáng)監(jiān)管的影響下，銀行業(yè)經(jīng)營回歸基本，以往占總盈利40%的非利息收入不復(fù)存在，在核心業(yè)務(wù)盈利倒退及雷曼迷債賠償?shù)膴A擊下，香港上市銀行明年或出現(xiàn)大范圍虧損。與此同時，萬一出現(xiàn)最壞的組合，即銀行業(yè)出現(xiàn)虧損潮引發(fā)存戶信心危機(jī)，外匯基金因需首要捍衛(wèi)聯(lián)系匯率而錄得巨額虧損，無力再擔(dān)保存款百分百全保，投資者發(fā)現(xiàn)銀行體系不穩(wěn)苗頭便可能撤走資金，另覓安全港。

　　中銀《財(cái)經(jīng)述評》指出，最后一個潛在風(fēng)險為，若內(nèi)地為保出口、保增長而釋出人民幣將貶值傾向的話，就甚有可能觸發(fā)亞洲地區(qū)的競爭性貨幣貶值潮，屆時港元幣值便會被動地趨向高估，同時香港市場中的國家投資概念便可能失去吸引力，最終導(dǎo)致資金外流。

　　對于這種種在現(xiàn)時資金流入背后的潛在風(fēng)險，外圍的因素不受控制，香港能做的便是確保自身的金融體系穩(wěn)健和健康，并做好應(yīng)付最壞情況的準(zhǔn)備。