今年第二季度香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.2%,上半年增長(zhǎng)5.8%,消費(fèi)物價(jià)通脹在二季度平均上升5.7%。這些數(shù)字來(lái)自于8月15日香港特區(qū)政府發(fā)布的《2008年半年經(jīng)濟(jì)報(bào)告》以及2008年第二季度的本地生產(chǎn)總值初步統(tǒng)計(jì)。從數(shù)據(jù)中可見(jiàn),在今年二季度香港消費(fèi)、投資支出和商品出口的增幅明顯下降,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,通貨膨脹攀升。這表明,香港經(jīng)濟(jì)從2003年第三季度開(kāi)始,在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間的快速增長(zhǎng)后增幅開(kāi)始放緩。不過(guò),香港特區(qū)政府仍維持香港全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4%至5%的預(yù)測(cè)不變,整體通脹則預(yù)測(cè)為4.2%。
香港屬于發(fā)達(dá)的成熟經(jīng)濟(jì)體系,從1997年開(kāi)始香港經(jīng)濟(jì)相繼經(jīng)受了亞洲金融危機(jī)、美國(guó)新經(jīng)濟(jì)泡沫破滅和非典事件等一系列外部沖擊,兩次下行探底后,于2003年第三季度強(qiáng)勁反彈,走出了一波長(zhǎng)達(dá)四年多的持續(xù)增長(zhǎng)。在當(dāng)今的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,香港經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了四年零三個(gè)季度的較高增長(zhǎng)后,還能保持全年4%至5%的增長(zhǎng)可算是不錯(cuò)的表現(xiàn)。
但是,由于預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)繼續(xù)放緩,國(guó)際金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩,以及國(guó)際資源性商品價(jià)格高企,加上內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施,使香港面對(duì)的外圍環(huán)境嚴(yán)峻,不確定性增加。在此背景下,香港經(jīng)濟(jì)的未來(lái)走勢(shì)值得關(guān)注。
增勢(shì)放緩的影響
在二季度顯現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩和通貨膨脹攀升,是觀察今年上半年香港宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和變化的兩個(gè)重點(diǎn)。
從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看,香港經(jīng)濟(jì)增勢(shì)趨緩。二季度香港本地生產(chǎn)總值與上年同期比較實(shí)際上升4.2%,升幅與一季度的7.3%相比則顯著下降。
而二季度私人消費(fèi)支出和本地固定資本形成總額從一季度的7.9%和9.9%降至3.1%和4.3%,分別下降了155%和130%。而出口增幅也從一季度的10.5%降至8.1%,其中6月份出口下跌了0.6個(gè)百分點(diǎn),為2006年5月以來(lái)首次出現(xiàn)下跌,反映受外需特別是內(nèi)地出口下滑的影響,香港以轉(zhuǎn)口為主的商品出口進(jìn)入困難時(shí)期。在香港對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)中日益重要的服務(wù)輸出增幅也從第一季度的10.2%降至7.1%,服務(wù)輸入則從10.1%下降到2.6%。
同時(shí),通貨膨脹則攀升較快。2008年7月份香港整體消費(fèi)物價(jià)比去年同期上升6.3%,高于6月份的6.1%。
7月通脹壓力繼續(xù)增大主要是由于食品包括大米、牛肉、豬肉、淡水魚(yú)、食用油、新鮮蔬菜價(jià)格持續(xù)上漲和私人房屋租金的升幅擴(kuò)大所致。以基本消費(fèi)需求為主的食品、水電、燃?xì)夂妥》孔饨饍r(jià)格的大幅上升,將對(duì)低收入者的生活產(chǎn)生不利影響,使香港已存在的過(guò)大的貧富差距更加嚴(yán)重。
從上半年的情況來(lái)看,盡管經(jīng)濟(jì)增速放緩、通貨膨脹壓力增大,但就業(yè)則得到了進(jìn)一步改善。據(jù)統(tǒng)計(jì),經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的失業(yè)率維持在十年低位的3.3%,而就業(yè)不足率則下降至1.9%?偩蜆I(yè)人數(shù)、總勞動(dòng)人口均有所增加。
外部因素的多重壓力
二季度香港經(jīng)濟(jì)增速放緩,顯示出外部環(huán)境變化已對(duì)香港的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成壓力。
香港屬于高度開(kāi)放的外向型經(jīng)濟(jì),實(shí)行與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度,長(zhǎng)期以來(lái)美國(guó)是香港的主要出口市場(chǎng)之一,因此美國(guó)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和政策變化會(huì)直接影響香港經(jīng)濟(jì)。
另一方面,隨著中國(guó)內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,內(nèi)地對(duì)香港經(jīng)濟(jì)的影響日益增強(qiáng)。這從香港股市就可窺見(jiàn)一斑,截至6月30日,有449家內(nèi)地企業(yè)在港交所上市,占港交所上市公司總數(shù)的36%,占港交所上市公司總市值的57%。不僅如此,內(nèi)地也是香港的主要出口市場(chǎng),今年上半年香港對(duì)內(nèi)地貨物出口額占整體貨物出口的48.7%。因此,內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、對(duì)外貿(mào)易和人民幣與美元匯率的變化,都會(huì)直接影響香港經(jīng)濟(jì)。
盡管去年外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境受美國(guó)次貸危機(jī)和信貸市場(chǎng)緊縮困擾,但由于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的支撐,香港去年本地生產(chǎn)總值增長(zhǎng)仍達(dá)6.3%,高于過(guò)去10年的平均增長(zhǎng)水平。今年上半年,由于內(nèi)地股市下跌、出口下滑和宏觀調(diào)控政策從緊與美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和全球經(jīng)濟(jì)不景氣,對(duì)香港產(chǎn)生了夾擊效應(yīng);再加上國(guó)際食品和資源價(jià)格的上升,三方面因素的共同作用直接影響香港經(jīng)濟(jì),增加了香港未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性,這是導(dǎo)致香港第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩和通貨膨脹上升的基本原因,并通過(guò)消費(fèi)、投資、商品出口、資本流動(dòng)等形式反映出來(lái)。
首先,香港消費(fèi)需求增幅下降。二季度,特別是5、6月份,香港內(nèi)部消費(fèi)動(dòng)力減弱,消費(fèi)需求增幅明顯下降。香港零售銷售貨值和貨量的增長(zhǎng)率分別從一季度的17.5%和11.6%降至二季度的14.4%和7.0%;五六月份增幅更是降至5.6%和4.0%。
導(dǎo)致消費(fèi)增長(zhǎng)下降的一個(gè)重要原因是由于受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、亞太和中國(guó)內(nèi)地股市不景氣的影響,香港股市連續(xù)下滑,股市資產(chǎn)價(jià)格大幅下挫。另一個(gè)原因則與訪港旅游人數(shù)下降有關(guān),二季度訪港旅客人數(shù)的增幅從10.1%下降至7.7%。
其次,投資增長(zhǎng)趨勢(shì)放緩。香港投資的增長(zhǎng)在二季度也有放緩的趨勢(shì),其程度與消費(fèi)相比較為溫和。整體留用進(jìn)口的增幅僅從13.7%放緩到10.1%,其中資本貨品增幅也6.3%下降到4.6%。整體投資開(kāi)支在去年同季的高基數(shù)下,在2008年二季度進(jìn)一步擴(kuò)張,較去年同季實(shí)際上升4.3%,增幅明顯下降。私營(yíng)機(jī)構(gòu)及公營(yíng)部門方面的建造業(yè)活動(dòng)在第二季度調(diào)頭下滑,整體樓宇及建造投資總共下跌1.7%。
再有,外部需求不振。香港是個(gè)轉(zhuǎn)口港,對(duì)外貿(mào)易在香港經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重。由于第二季度特別是6月份,內(nèi)地出口顯著下降和美國(guó)需求不足,對(duì)香港的貨物貿(mào)易出口產(chǎn)生了相當(dāng)不利的影響。與2007年6月相比,今年6月香港的商品轉(zhuǎn)口貨量下跌3.6%,港產(chǎn)品出口貨量亦顯著下跌24.9%。兩者合計(jì),商品整體出口貨量下跌4.6%。同期比較,所有主要目的地的整體出口貨量均有所下跌,如日本下跌9.2%、英國(guó)下跌8.4%、中國(guó)內(nèi)地下跌7.0%、美國(guó)下跌6.9%、德國(guó)下跌2.3%。
此外,國(guó)際資本流向出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。香港二季度的貨幣數(shù)據(jù)反映資金流入的態(tài)勢(shì)發(fā)生了變化。M2和M3貨幣供應(yīng)量增幅在6月份時(shí)降至5.5%和5.6%。
今年以來(lái),受內(nèi)地股市調(diào)整影響,香港股市的中國(guó)投資概念股大幅下跌,內(nèi)地企業(yè)來(lái)港上市也大幅減少;美國(guó)次貸危機(jī)的沖擊連環(huán)爆發(fā),亞洲新興市場(chǎng)高通脹問(wèn)題嚴(yán)重。這些因素導(dǎo)致資金不僅不再大規(guī)模流入香港,反而有流出的趨勢(shì)。資金流向逆轉(zhuǎn)的情況在銀行業(yè)存款上也得到反映。以按年增長(zhǎng)計(jì),6月份時(shí)總存款從雙位數(shù)字跌至個(gè)位數(shù)字,港元存款出現(xiàn)近4年來(lái)首次下跌。與去年年底相比,銀行業(yè)總存款更是連續(xù)6個(gè)月減少,6月份的減幅擴(kuò)大至2.8%。香港股市下跌導(dǎo)致成交不斷縮減,6月份的每天平均成交降至只有641億港元,為一年來(lái)最低,較去年10月創(chuàng)紀(jì)錄的日均1654億港元相比,每天成交量萎縮逾六成。成交急劇減少既是香港資金流向逆轉(zhuǎn)的反映,也預(yù)示短期內(nèi)股市再起新的升浪并不容易。
特區(qū)政府仍將力促發(fā)展
盡管香港對(duì)外經(jīng)濟(jì)依存度很高,再加上獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)體制,限制了政府運(yùn)用宏觀政策工具調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力。但是,香港特區(qū)政府仍可有所作為。
一方面,舒緩?fù)浀呢?fù)面效應(yīng),扶助低收入及弱勢(shì)社群,支持中小企業(yè)發(fā)展。
高通脹下的內(nèi)需收縮是香港二季度經(jīng)濟(jì)放緩的主因之一。香港的通貨膨脹屬于進(jìn)口型通脹,政府很難有有效的控制措施,但是,政府可以舒緩其對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面效應(yīng)和不確定性。香港有20%的家庭屬于低收入群體,45~64歲人口的貧困問(wèn)題尤為突出,通貨膨脹對(duì)他們的威脅最大。2007/2008年度香港政府綜合盈余預(yù)計(jì)達(dá)1156億港元。政府完全可以通過(guò)減稅和轉(zhuǎn)移支付的方式,讓社會(huì)各階層特別是低收入階層分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果,協(xié)助中小企業(yè)發(fā)展,同時(shí)刺激本地需求,增加供給。
特區(qū)政府在年初公布的2008/2009年度的財(cái)政預(yù)算案中提出了400多億元的“一籃子”稅收寬減措施,以協(xié)助弱勢(shì)社群。為了鼓勵(lì)工商界購(gòu)置環(huán)保設(shè)備,預(yù)算案建議為環(huán)保機(jī)械設(shè)備的資本開(kāi)支,提供首年100%的利得稅扣除。為了支援中小型企業(yè),該預(yù)算案還建議2007/2008年度一次性寬減75%利得稅,上限25000港元,并建議寬免2008/2009年度的商業(yè)登記費(fèi)。這些措施需要加快實(shí)施,并可以根據(jù)需要加大力度。
另一方面,可量力而行地推進(jìn)重大建設(shè)工程,刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),增加就業(yè)。
香港特區(qū)行政長(zhǎng)官曾蔭權(quán)于2007年10月在施政報(bào)告中表示,在任期內(nèi)會(huì)致力推動(dòng)10項(xiàng)重大建設(shè)工程上馬。這10項(xiàng)重大建設(shè)工程包括:地鐵南港島線、九鐵沙田至中環(huán)線、屯門西繞道及屯門至赤臘角連接公路等3項(xiàng)交通基建;廣深港高速鐵路、港珠澳大橋、港深空港合作、港深共同開(kāi)發(fā)河套等4項(xiàng)跨界基建;以及西九文化區(qū)、啟德發(fā)展計(jì)劃、新發(fā)展區(qū)等3項(xiàng)都市新發(fā)展區(qū)計(jì)劃。在財(cái)政狀況相對(duì)寬裕的情況下,量力而行地推進(jìn)這些項(xiàng)目,短期內(nèi)可以刺激經(jīng)濟(jì),創(chuàng)造就業(yè);長(zhǎng)期看能夠鞏固香港作為全球城市的地位,為未來(lái)的持續(xù)發(fā)展打下新基礎(chǔ)。
此外,還需密切關(guān)注外部環(huán)境的變化,減少經(jīng)濟(jì)發(fā)展外部風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前中國(guó)內(nèi)地宏觀調(diào)控政策首要任務(wù)調(diào)整為“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲”。內(nèi)地通貨膨脹的下降,有利于舒緩香港通貨膨脹的壓力;同時(shí)內(nèi)地提出的適當(dāng)調(diào)整出口退稅政策,保持外貿(mào)平穩(wěn)增長(zhǎng)等微調(diào)政策也會(huì)對(duì)香港經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正面效應(yīng)。
當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降和通貨膨脹上升的陣痛,香港這個(gè)高度外向型的經(jīng)濟(jì)當(dāng)然難以獨(dú)善其身。但是,應(yīng)該看到,香港經(jīng)濟(jì)的基本面仍然是穩(wěn)健的,隨著外部環(huán)境的改善,香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)不會(huì)改變。(陳廣漢 中山大學(xué)港澳珠三角研究中心主任)
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