據(jù)中國之聲《新聞縱橫》7時07分報道，今天上午，備受市場關(guān)注的中國農(nóng)業(yè)銀行首發(fā)上市申請，終于要從幕后走到臺前，接受證監(jiān)會發(fā)審委的審核。從募資規(guī)模，到上市時間表，再到對定價的熱議，農(nóng)行上市一直緊緊牽動著市場神經(jīng)。

　　作為四大國有商業(yè)銀行上市進(jìn)程的最后一步，農(nóng)行上市的歷程用一波三折、望眼欲穿來形容毫不為過：2006~07年，中國銀行、工商銀行、中國建設(shè)銀行三大行相繼上市，趕上一波牛市的尾巴平穩(wěn)發(fā)展至今，于是四大行改制進(jìn)程的焦點匯聚在農(nóng)行身上。此后，金融危機(jī)襲來，新股上市越發(fā)敏感，農(nóng)行何時上市被打上一個大大的問號。08年11月，上證指數(shù)觸底反彈，中國經(jīng)濟(jì)率先企穩(wěn)，也正是在這一年的10月21號，農(nóng)行的股改方案獲批。此后漫長的公司制改革，不斷傳出難以求證的只言片語，終于在經(jīng)歷了近20個月的改制之后，農(nóng)行的股改走到最后一步：上市，近在眼前。只不過如今牛市不再，農(nóng)行的首次上市發(fā)行反而成為市場憂慮的關(guān)鍵所在。

　　只要稍稍抬高發(fā)行價 農(nóng)行就很有可能成為史上最大IPO

　　一項網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示：約85%的網(wǎng)民認(rèn)為農(nóng)行上市是利空消息，只有7%的網(wǎng)民認(rèn)為，管理層會出臺利好消息維穩(wěn)。如此看來，散戶投資者們似乎并沒有因為農(nóng)行的一再讓步而買賬。那么農(nóng)行上市將在A股市場掀起怎樣的波瀾呢？我們連線中央臺記者柴華：

　　主持人：柴華，證監(jiān)會今天就將審核農(nóng)業(yè)銀行的首發(fā)上市申請了，根據(jù)你所掌握的材料，農(nóng)行上市的規(guī)模究竟有多大？

　　柴華：的確，盡管之前傳說農(nóng)行的上市將可能成為有史以來最大規(guī)模的首次公開募股，但考慮到目前經(jīng)濟(jì)的狀況、市場的走勢和承受能力等等的因素呢，最終我們看到的招股說明書(申請稿)里，農(nóng)行擬通過A+H發(fā)行上市，計劃發(fā)行是不超過222.35億股A股股票。即便是全額行使A股發(fā)行的超額配售選擇權(quán)，A+H股一共發(fā)行也不超過563億股，這比之前市場的預(yù)期是小了很多的。如果就按每股2.5元， A+H合計募資也就大約1400億元，約合204億美元，這比2006年工行上市時候220億美元的募資總額還是要少的。不過，離得并不遠(yuǎn)，只要稍稍抬高發(fā)行價，農(nóng)行就很有可能成為史上最大IPO了。

　　上市時機(jī) 上市定價還要看市場臉色

　　主持人：說到農(nóng)行的定價，此前各方一直表示農(nóng)行要保證1.8倍以上的市靜率發(fā)行，后來輾轉(zhuǎn)變成了1.6以上，現(xiàn)在又傳出1.5倍可能是合理價位了。對于價格的博弈，農(nóng)行與投資者之間究竟是誰唱主角呢？

　　柴華：目前農(nóng)行還沒有過會，即便順利過會，什么時候上市，上市定價在什么位置，還要看市場的臉色。據(jù)說之前的預(yù)路演過程中，券商們等機(jī)構(gòu)投資者就不太買賬，有人提出1.4倍市盈率就要封頂了。顯然，農(nóng)行不得不面對的一個事實是，機(jī)構(gòu)已經(jīng)沒有了當(dāng)年對工行、建行IPO的那股熱情。

　　而比較四大銀行中的另外三家，農(nóng)業(yè)銀行上市的時機(jī)應(yīng)該說是最不好的。之前三家在2006年7月到2007年19月間上市，當(dāng)時正是A股的牛市階段，而眼下全球資本市場整體低迷有目共睹。單從目前的業(yè)績上看，農(nóng)行也未必比得過其他三家，何況到正式上市之前，市場還有可能面臨各種不確定的利空因素，這種情況下想賣個好價錢，市場買不買賬很難說。

　　農(nóng)行IPO審核 今天之內(nèi)有結(jié)果

　　主持人：回到農(nóng)行今天的上會，我們什么時候能知道具體結(jié)果呢？

　　柴華：按照慣例，如果發(fā)審委對農(nóng)行IPO的審核是在今天上午舉行的話，那么應(yīng)該下午4、5點鐘就能夠看到審核的結(jié)果了。當(dāng)然，對于農(nóng)行這樣的巨型航母，也不排除有一些情況出現(xiàn)，晚一些時候到7、8點鐘，但有一點基本確定的時，今天之內(nèi)就會有結(jié)果。

　　康洪濤：平穩(wěn)上市問題不大

　　農(nóng)行上市到底是利好還是利空？市場又將給出怎樣的回應(yīng)？對此，國元證券(12.90,0.13,1.02%)投資總監(jiān)康洪濤認(rèn)為：盡管農(nóng)行的一再妥協(xié)使它的平穩(wěn)上市問題不大，但長期來看，該募集的資金總是要籌到手，而該來的利空也遲早會來：

　　康洪濤：之所以前期那么大，又反復(fù)的更改，如果能夠一錘定音良好上市，我們更能有效的從發(fā)行價格和上市在短期內(nèi)很難被刻劃，也使整體的市場在相對的空間內(nèi)進(jìn)行有效的維穩(wěn)，當(dāng)然不排除股指有進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖的預(yù)期，它再通過增值擴(kuò)股，連續(xù)的定向增發(fā)，轉(zhuǎn)配股，我覺得該來的還會來，但是隨著規(guī)模的減少，市場承受程度逐漸的增加，政策性的維穩(wěn)的力量會越來越小，所以我想接下來份額減少也會使市場整體維穩(wěn)的程度包括財政的高度都會產(chǎn)生一定的質(zhì)疑。

　　趙錫軍：商業(yè)的形式具備了 靈魂的改造卻需要更長時間

　　盡管農(nóng)行并不是四大行里業(yè)務(wù)做得最好的，也不是最具成長性的，但農(nóng)行上市被視為國有商業(yè)銀行股份制改造的“收官之戰(zhàn)”。中國人民大學(xué)財政與金融學(xué)院副院長趙錫軍表示：農(nóng)行上市并不意味著國有銀行改制畫上了句號，商業(yè)的形式具備了，靈魂的改造卻需要更長時間：

　　趙錫軍：農(nóng)行的改制完成這對我們整個銀行業(yè)的現(xiàn)代化、規(guī)范化運(yùn)作有很大的促進(jìn)作用，經(jīng)營管理各方面就跟國際上的一些規(guī)則能夠接軌，但是改制并不是說你這個銀行就一勞永逸，銀行的這種體制它是不斷發(fā)生變化的，這次改制只是建立現(xiàn)代商業(yè)銀行的一個基礎(chǔ)，怎么樣更好的運(yùn)行，各家銀行還有更多的路子要走，否則的話你只是一個形似而神不似，怎么樣把商業(yè)銀行的靈魂建立起來，這個是各家銀行要進(jìn)一步探索的。