銀行理財中外資PK：外資更激進 預期收益高

　　中外資行兩大陣營經(jīng)常實行相左的策略。

　　譬如，中資行大張旗鼓進行收費漲價潮時，外資行卻在悄悄減免費；在銀行理財產(chǎn)品上，二者亦是截然不同的風格：中方偏好穩(wěn)健性產(chǎn)品，外方則喜歡高風險產(chǎn)品。

　　發(fā)行較量中，外資行盡管勢單卻不力薄，產(chǎn)品發(fā)行絕對總數(shù)不敵，但平均發(fā)行數(shù)量卻有一拼；在預期收益上，外資也整體高于中資。

　　發(fā)行：外資行略勝一籌

　　“我的地盤我做主”，畢竟是在中國地界，今年以來截至11月8日，中資行發(fā)行的理財產(chǎn)品絕對數(shù)量遠超外資行。

　　據(jù)展恒理財數(shù)據(jù)顯示，截止到11月8日，今年有80家中資行加入銀行理財產(chǎn)品發(fā)行大軍，平均每家銀行發(fā)行118款產(chǎn)品；外資行則有11家銀行參與發(fā)行，平均每家發(fā)行122款，略高于中資行。

　　16家上市行引領(lǐng)發(fā)行潮流，共發(fā)行8028款，在中資行發(fā)行數(shù)量中占比高達85%，中行發(fā)行數(shù)量居首，共發(fā)行1296款。“這主要是由于這些銀行網(wǎng)點分布多決定的。”展恒理財公司理財總監(jiān)石端義表示。

　　外資行在發(fā)行上的“黑馬”是中國臺海兩岸合資的華一銀行，其發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量占外資行總量近七成，在所有銀行中，發(fā)行數(shù)量位居第二，僅次于中行。

　　從產(chǎn)品預期年化收益看，外資行平均預期年化收益率高于中資行，截至11月8日之前外資行今年發(fā)行的理財產(chǎn)品平均收益為4.24%，而中資行僅為2.68%。預期年化收益率最高的一款產(chǎn)品是花旗銀行發(fā)行的一年期產(chǎn)品，“掛鉤大中華3只指數(shù)基金”人民幣產(chǎn)品，該產(chǎn)品是一款保本浮動收益的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，如果實現(xiàn)設(shè)定條件，預期收益將高達誘人的45%。

　　中資行平均收益較低，主要是產(chǎn)品設(shè)計傾向保守，低風險低收益的產(chǎn)品比比皆是，預期收益最高的是交行發(fā)行的“得利寶?沃德添利”人民幣理財產(chǎn)品3款一年期系列產(chǎn)品，收益率達20%，這三款產(chǎn)品分別為綜合類和其他類，主要投資于票據(jù)、信貸資產(chǎn)和債券．

　　綜合發(fā)行和預期收益情況，外資行占上風。

　　到期：外資行羞于公布

　　外資銀行理財產(chǎn)品推廣頗有點火車站旅店的風格：云山霧罩，拉到客再說。

　　發(fā)行產(chǎn)品時，產(chǎn)品預期最高收益一欄基本不會空著，還唯恐客戶看不到，客戶經(jīng)理通常都忙著指點客戶看其預期收益有多高。

　　但產(chǎn)品到期時，幾乎一律不公布產(chǎn)品真實到期收益。據(jù)展恒理財數(shù)據(jù)顯示，外資行有1040款產(chǎn)品到期，只有7款產(chǎn)品公布到期收益，還不到總數(shù)的1%，且這7款產(chǎn)品風險較之外資行發(fā)行的其他類型產(chǎn)品相對較低，除了法國興業(yè)銀行發(fā)行的“一籃子商品掛鉤人民幣投資產(chǎn)品(3年)”掛鉤標的是商品外，另外6款產(chǎn)品掛鉤標的均為利率，而其他掛鉤基金、股票、匯率、黃金等產(chǎn)品均沒有到期收益數(shù)據(jù)。

　　“我們不對外公開，只為我們的客戶提供�！薄锻顿Y者報》記者咨詢幾家外資行客服時，回答相當一致。

　　相較之下，中資行理財產(chǎn)品信息相對豐富。統(tǒng)計期內(nèi)中資行有8318款產(chǎn)品到期，有3322款產(chǎn)品公布到期收益，占到期數(shù)的40%，盡管也不盡如人意，其遮羞布撩得比外資行稍微高一點。

　　偏好：中資穩(wěn)健外資激進

　　若論偏好，外資行理財產(chǎn)品最大的特點就是高風險的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品占據(jù)絕對主力。這始終是它們的最愛。統(tǒng)計期發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，占到發(fā)行數(shù)的94%；在到期的1040款產(chǎn)品中，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品有954款，占到期產(chǎn)品數(shù)量的92%，可見其對結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的鐘情度有多高。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在金融危機產(chǎn)生大批零負收益后，引起過很多客戶的畏懼心理，甚至于部分理財專家都呼吁投資者遠離結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

　　在如此受排斥的境遇下，對結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，外資行真可謂是不離不棄，什么力量（或是原因）在支撐外資行這樣執(zhí)著？

　　“從能力上說，外資行具備優(yōu)勢，在理財方面有豐富經(jīng)驗，對國際市場也比較了解，同時國際投資渠道也比較暢通，這是一方面。另外一個方面，從外資行目前所能從事的經(jīng)營范圍來看，很多業(yè)務沒放開，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品及QDII產(chǎn)品是他們不得不選的產(chǎn)品，像中資行偏愛的信貸類產(chǎn)品以及資產(chǎn)管理類產(chǎn)品外資行很多沒辦法做�！笔�端義說。

　　信貸類產(chǎn)品和貨幣債券類產(chǎn)品一直是中資行的兩大主力，尤其是在銀信合作未被約束前，信貸類產(chǎn)品在中資行理財產(chǎn)品中占到半壁江山。但外資行由于在國內(nèi)貸款業(yè)務，尤其是公司貸款業(yè)務一直未有大的進展，即便想發(fā)信貸類產(chǎn)品，亦苦于沒有資源。

　　“有些外資行在銀行間市場業(yè)務上還沒放開，所以貨幣債券類產(chǎn)品也參與不了，有些外資行即便放開了，也有很多條框約束，同時這類產(chǎn)品收益也不高，很多外資行并不太感興趣�！�

　　如此一來，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品就成了外資行必然之選�！艾F(xiàn)在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品市場正漸漸回暖，在經(jīng)過金融危機洗禮后，外資行對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計進行了完善，針對中國客戶的特點，很多結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品加入了保本設(shè)計，一些想博高收益的客戶還是很青睞結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品�！�

　　據(jù)統(tǒng)計，外資行今年發(fā)行的產(chǎn)品中，九成以上產(chǎn)品都加入了保本條款；到期的產(chǎn)品有882款加入保本設(shè)計，占比達85%。“在金融環(huán)境穩(wěn)定時，保證本金安全的基礎(chǔ)上，去博取高收益，還是比較誘惑的�！�

　　相對外資行的始終如一，中資行現(xiàn)在則處于迷茫期。在銀信合作被約束后，占據(jù)銀行理財市場半壁江山的信貸類產(chǎn)品遭到腰斬，未來接手信貸類產(chǎn)品的會是誰？市場紛紛猜測，銀行也各有說法，直至今日，仍未明朗。

　　截至目前，中資行到期信貸類產(chǎn)品有2067款，占比25%；信貸類產(chǎn)品發(fā)行則僅有1118款，占比下滑到12%。信貸類產(chǎn)品在今年及未來數(shù)量下滑則是板上釘釘之事。