資金推動 農(nóng)產(chǎn)品期貨牛步加速

　　11日，受外盤農(nóng)產(chǎn)品強勢上漲影響，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品引領(lǐng)期貨市場全線暴漲，豆類、油脂、玉米和橡膠等品種漲停。分析人士指出，農(nóng)產(chǎn)品大牛市的序曲才剛剛開始，豆類有望成為本輪行情的明星品種。

　　昨日收盤，國內(nèi)豆類和油脂期貨全面漲停，大豆主力合約1105收盤報4276元/噸，豆油主力合約1105收盤報8918元/噸。分析人士指出，美國農(nóng)業(yè)部10月報告意外利多刺激美豆再次突破上漲，預(yù)計未來將走出一波大牛行情。

　　其實，在十一長假期間，國際市場上農(nóng)產(chǎn)品期貨已悄然發(fā)力上揚。10月1日-10月9日，紐約原糖和棉花期貨價格漲幅在10%左右，玉米、小麥漲幅超過6%，表現(xiàn)遠(yuǎn)勝于基本金屬、原油和黃金。10月8日，CBOT三大主力品種——大豆、玉米和小麥均漲停，棉花期貨收于15年高點，原糖期貨兩日累計漲幅已超過10%。

　　據(jù)總部設(shè)在德國漢堡的行業(yè)期刊《油世界》表示，美國豆油期貨價格到明年年初突破45美分/磅，而其他植物油價格也可能上漲�！队褪澜纭氛J(rèn)為植物油需求被市場低估。亞洲市場和許多其他國家的植物油需求異常強勁，而生物燃料行業(yè)的需求同樣旺盛。歐盟和南美地區(qū)正在實施更加積極的生物燃料摻混政策。

　　目前，大量基金看準(zhǔn)了大豆上漲行情，國際資金正處于反復(fù)醞釀推升階段。根據(jù)美國商品交易委員會(CFTC)最新持倉報告顯示，截至10月5日，基金在CBOT大豆期貨上的凈多頭寸為149682手；CBOT玉米凈多頭寸達到434550手；ICE原糖期貨基金凈多頭寸達到154153手；NYBOT買棉花期貨基金凈頭寸達到65931手。投機基金在美國農(nóng)產(chǎn)品及軟商品市場的凈投機倉位已超過了2008年上半年創(chuàng)下的前期凈多頭歷史紀(jì)錄。

　　可以看到，從2010年7月份以來，多頭資金開始在國際農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上大量云集。由于10月8日美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告調(diào)低了大豆的預(yù)期產(chǎn)量，后期大豆和豆油價格還將繼續(xù)走高。

　　反觀國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場，目前國內(nèi)秋糧收獲過半，確定性增產(chǎn)，未來國內(nèi)大宗糧價漲幅將較前期收斂，但大幅下跌的概率較小，通脹壓力依舊存在。值得注意的是，對外依存度較高的品種，不得不面對國際農(nóng)產(chǎn)品價格飆升帶來的巨大影響，上漲動力充足無疑。

　　東興證券分析報告認(rèn)為，當(dāng)前已開始進入糧食供給相對不足、進口依存度逐漸提高的時期。結(jié)合各國經(jīng)驗數(shù)據(jù)看，為滿足口糧以及飼料用糧，未來中國糧食需求年均增長3%左右甚至更高，而近年我國糧食產(chǎn)量增速持續(xù)低于3%；另外，從歷史經(jīng)驗看，無論糧食抑或其他大宗商品，即使全球供給增長加速，強勁需求仍然可以拉動價格上漲。

　　該公司分析師銀國宏認(rèn)為，在流動性充分釋放的背景下，農(nóng)產(chǎn)品供需不平衡引發(fā)結(jié)構(gòu)性通脹，緊縮政策不能解決這一問題。生產(chǎn)要素價格上漲以及城市化進程帶來的需求增長推動了農(nóng)產(chǎn)品、食品價格上漲。而周邊國家的農(nóng)產(chǎn)品進口需求增大加劇了我國的通脹壓力，韓國去年秋冬以及近日增加從我國進口蔬菜正是典型代表。(李 哲)