股指期貨百日貼上“早熟”標(biāo)簽

　　昨天，股指期貨迎來了其上市百天之后的第一個(gè)交易日，市場(chǎng)給這個(gè)資本市場(chǎng)“新生兒”開出了一個(gè)七連陽(yáng)的“紅包”。自今年4月16日上市交易以來，短短百天，股指期貨不僅見證了中國(guó)資本市場(chǎng)的一次大調(diào)整，并且時(shí)時(shí)處在風(fēng)口浪尖接受市場(chǎng)的考驗(yàn)，如今，羽翼未豐的股指期貨已被市場(chǎng)貼上了“早熟”的標(biāo)簽。

　　套利者已退場(chǎng)

　　自IF1007合約成功交割、IF1008成為主力合約以來，股指期貨市場(chǎng)即進(jìn)入了常態(tài)貼水階段。截至昨天收盤，IF1008合約較滬深300指數(shù)的2811.05點(diǎn)貼水近15點(diǎn)，為該合約上市以來最高。

　　“現(xiàn)在的行情是一個(gè)臨界點(diǎn)，上去難，下去也難�！便y河期貨北京營(yíng)業(yè)部金融分析師劉巖草表示，現(xiàn)在的期現(xiàn)套利空間相對(duì)于一兩個(gè)月前已經(jīng)明顯減少。中國(guó)國(guó)際期貨北京金融街營(yíng)業(yè)部金融期貨部經(jīng)理郭曉艷也表示，在期現(xiàn)套利方面，不管是正向套利還是反向套利，目前市場(chǎng)都處于“無套利區(qū)間”階段。

　　“現(xiàn)在的套利空間已經(jīng)基本沒有了，哪怕有收益率也會(huì)很低，不值得做�！币晃环顷�(yáng)光私募基金負(fù)責(zé)人告訴記者。

　　一度曾被“妖魔化”

　　股指期貨在中國(guó)并不是第一個(gè)金融期貨，如今卻擔(dān)當(dāng)了中國(guó)金融市場(chǎng)改革與發(fā)展的“排頭兵”，承載著市場(chǎng)的重任，本來應(yīng)該受到呵護(hù)的“新生兒”卻一度面臨被“妖魔化”的窘境，但市場(chǎng)終究還是對(duì)其給予了充分的肯定。

　　4月16日股指期貨正式上市交易，交易首日就以5.8萬手的交易量令市場(chǎng)大跌眼鏡，市場(chǎng)對(duì)其后市表現(xiàn)立即由悲觀轉(zhuǎn)為樂觀。但4月19日的A股暴跌令市場(chǎng)再度陷入迷茫，“究竟是不是股指期貨惹的禍”成為市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)，在股指連續(xù)單邊下跌的形勢(shì)下，期指被部分套牢者指為“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>

　　市場(chǎng)已經(jīng)成熟？

　　“以目前的市場(chǎng)主力合約成交量以及各合約之間價(jià)差情況來看，中國(guó)的股指期貨市場(chǎng)已經(jīng)較為成熟。”中信建投期貨經(jīng)紀(jì)有限公司金融衍生品部負(fù)責(zé)人祝強(qiáng)表示，“較香港、臺(tái)灣乃至美國(guó)的股指期貨發(fā)展歷程來看，我們的市場(chǎng)成熟期非常短，國(guó)外一般需要1到2年的時(shí)間才能成熟，而我們的時(shí)間顯然要少得多�！�

　　格林集團(tuán)金融研究院院長(zhǎng)于軍禮認(rèn)為，中國(guó)股指期貨成熟較早得益于后發(fā)優(yōu)勢(shì)，在海外已經(jīng)建設(shè)成熟之時(shí)我們?cè)僖�進(jìn)少走了很多彎路，市場(chǎng)對(duì)其也少了很多誤解，如今期指市場(chǎng)的套期保值和對(duì)沖功能已經(jīng)較為完善，期現(xiàn)擬合度也比較好，市場(chǎng)非常滿意。

　　祝強(qiáng)表示，雖然目前市場(chǎng)已經(jīng)較為成熟，但從遠(yuǎn)月合約的交易量和持倉(cāng)量以及投資者結(jié)構(gòu)來看，中國(guó)的股指期貨市場(chǎng)較國(guó)外成熟市場(chǎng)仍有差距，在市場(chǎng)深度方面還有待發(fā)展。晨報(bào)記者 孫春祥