美通過(guò)最嚴(yán)金融改革法案 不再為華爾街錯(cuò)誤買單

　　美國(guó)國(guó)會(huì)參議院15日通過(guò)了最終版本的金融監(jiān)管改革法案，新法案被認(rèn)為是“大蕭條”以來(lái)最嚴(yán)厲的金融改革法案，下周經(jīng)美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署后將最終生效。

　　這項(xiàng)厚達(dá)2300頁(yè)的法案將命名為《多德-弗蘭克法案》，該名稱來(lái)自于該法案的兩位主要發(fā)起人，民主黨參議員克里斯托弗-多德和民主黨眾議員巴尼-弗蘭克。

　　根據(jù)該法案，美國(guó)金融監(jiān)管體系將全面重塑，原先金融企業(yè)“大到不能倒”的狀況將得到改變。新法案規(guī)定，政府不會(huì)再拿納稅人的錢救助類似雷曼、美林銀行這種面臨倒閉的金融機(jī)構(gòu)，如果再出現(xiàn)資金問(wèn)題，它們將直接被清盤；另外，美國(guó)的大銀行、對(duì)沖基金，私募公司和衍生產(chǎn)品市場(chǎng)也將受到更加嚴(yán)格的監(jiān)管。

　　業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)該法案的通過(guò)，將對(duì)整個(gè)華爾街產(chǎn)生重大影響。一些大型金融機(jī)構(gòu)都將面臨著巨大的變革，這些變革將涉及其業(yè)務(wù)的方方面面，從借記卡業(yè)務(wù)到衍生產(chǎn)品交易，以及對(duì)沖基金投資業(yè)務(wù)。華爾街分析師預(yù)計(jì)，新法案中有關(guān)限制銀行自營(yíng)交易、剝離部分衍生品交易等條款將使大型證券公司盈利下降10%以上。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克隨后發(fā)表聲稱，該法案的通過(guò)踏出了影響深遠(yuǎn)的一步，代表了防止最近金融危機(jī)重演的一個(gè)好的開(kāi)始。奧巴馬也在白宮發(fā)表聲明，稱這是歷史上最強(qiáng)的消費(fèi)者金融保護(hù)制度，將為美國(guó)的家庭和企業(yè)帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)安全，“美國(guó)人民將不再為華爾街的錯(cuò)誤買單”。外國(guó)輿論普遍認(rèn)為，法案的通過(guò)是奧巴馬政府對(duì)華爾街宣戰(zhàn)的“重大勝利”。

　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻沒(méi)有如此樂(lè)觀。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》對(duì)43名經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，僅有6%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為法案將產(chǎn)生重大影響，58%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，法案只會(huì)略微降低另一場(chǎng)危機(jī)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　- 解讀

　　美國(guó)新金融監(jiān)管改革法案主要內(nèi)容

　　《多德-弗蘭克法案》主要著重加強(qiáng)七個(gè)方面的改革措施：

　　1.成立消費(fèi)者金融保護(hù)機(jī)構(gòu)(CFPA)。用于保護(hù)消費(fèi)者在抵押貸款和信用卡產(chǎn)品等方面免受損害。

　　2.建立新的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。改變?cè)�先“雙重多頭”的金融監(jiān)管體制，在財(cái)政部下成立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)，主要負(fù)責(zé)識(shí)別和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.結(jié)束金融機(jī)構(gòu)“大而不倒”的現(xiàn)象。規(guī)定限制銀行和金融控股公司的自營(yíng)交易；限制銀行擁有或投資私募股權(quán)基金和對(duì)沖基金，其投資總額不得超過(guò)銀行一級(jí)核心資本的3%。

　　4.限制金融機(jī)構(gòu)高管薪酬。允許監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)行中止金融機(jī)構(gòu)不恰當(dāng)?shù)男匠攴桨�，并�?guī)定如果上市公司錯(cuò)誤發(fā)放高管薪酬，美國(guó)證交會(huì)(SEC)擁有追索權(quán)。

　　5.嚴(yán)格管理評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。美國(guó)證交會(huì)將成立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管辦公室，降低評(píng)級(jí)公司與被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和承銷商間的利益關(guān)聯(lián)度，對(duì)長(zhǎng)時(shí)間評(píng)級(jí)質(zhì)量低劣的機(jī)構(gòu)，SEC擁有摘牌的權(quán)力。

　　6.加強(qiáng)金融衍生產(chǎn)品監(jiān)管。該法案特別加強(qiáng)了對(duì)場(chǎng)外交易(OTC)的衍生產(chǎn)品和資產(chǎn)支持證券等產(chǎn)品監(jiān)管。

　　7.加強(qiáng)對(duì)沖基金等的機(jī)構(gòu)監(jiān)管。大型的對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金及其他投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，要求必須在美國(guó)證交會(huì)登記，披露交易信息，并定期接受檢查。

　　- 觀點(diǎn)

　　“中國(guó)不必急于效仿”

　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春教授認(rèn)為，中國(guó)的金融監(jiān)管模式長(zhǎng)期以來(lái)效仿美國(guó)，所以此次美國(guó)通過(guò)新的金融監(jiān)管改革法案對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)有很大的借鑒意義。

　　劉元春表示，中國(guó)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)宏觀審慎監(jiān)管的力度，著重考察周期性的影響，而不僅僅把監(jiān)管對(duì)象局限在個(gè)別的金融機(jī)構(gòu)，個(gè)別的時(shí)間點(diǎn)；同時(shí)，我國(guó)的金融監(jiān)管工具也應(yīng)該更新，比如對(duì)銀行的調(diào)控不僅要看資本充足率，還要看流動(dòng)性比例和杠桿率；最后，中國(guó)尤其應(yīng)該加強(qiáng)的是對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)，目前在這方面做得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

　　他表示，因?yàn)橹忻赖慕鹑跇I(yè)發(fā)展還有很大的差距，中國(guó)不必急于效仿美國(guó)也進(jìn)行金融改革。但是，美國(guó)新金改法中加入了國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的內(nèi)容，可能未來(lái)會(huì)在全球范圍內(nèi)推行美國(guó)式的監(jiān)管體系，這勢(shì)必會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生一定影響。中國(guó)需要加強(qiáng)和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的交流，在熟悉全球金融規(guī)則的同時(shí)也表現(xiàn)出自己的立場(chǎng)。 (記者沈瑋青)