三大保險股上半年保費出爐 新會計準則威力初顯

　　截至昨日，三大保險股6月保費悉數披露完畢，保費數據背后的市場策略各有取舍：中國人壽(601628.SH，02628.HK)保持穩(wěn)速增長，重點回搶城區(qū)市場；中國太保(601601.SH，02601.HK)發(fā)力提速，同時不忘調整結構；中國平安(601318.SH，02318.HK)則忙著進行產品“改弦更張”。

　　從6月開始，保險公司須報送根據新會計準則口徑統計的保費數據。而新會計準則對保險業(yè)的影響，也將從此顯露出來。

　　6月是保險業(yè)分界線

　　中國人壽昨天發(fā)布的公告顯示，根據舊會計準則，前6個月累計保費收入為1930億元，環(huán)比增加295億元，環(huán)比增幅46.46%，同比增加203億元，增幅為27.92%。根據新會計準則，截至6月底，上半年累計實現保費收入1836億元，環(huán)比增加287億元。

　　中國太保此前發(fā)布的保費公告顯示，在舊會計準則下，前6個月累計實現保費收入793億元，同比增長47.40%，其中壽險保費收入523億元，產險保費收入270億元，同比增幅分別為48.6%和45.2%。根據新會計準則，前6月累計保費收入為760億元，其中壽險、產險累計保費收入分別為490億元和270億元。

　　在舊會計準則下，中國平安今年前6月累計實現保費收入1231億元，同比增長33%。其中壽險、產險、養(yǎng)老險和健康險累計保費收入分別為904.96億元、299.75億元、7959萬元及25.49億元。

　　6月份是保險業(yè)重要的分界線：從6月開始，保險公司須報送根據新會計準則口徑統計的保費數據。而新會計準則對保險業(yè)的影響，也將從此顯露出來。三家保險股中，唯有中國平安尚未披露根據新會計準則統計的保費數據。

　　根據新會計準則的保費分拆原則，萬能險和投連險的絕大多數保費將不再作為保費收入統計，而計入存款負債。華泰聯合證券分析師李聰的報告認為，隨著新會計準則的施行，終于還中國保單以真面目，將從財務報表上體現出保險公司保單的賺錢效應。未來保費收入對于業(yè)績的貢獻將得以顯現。

　　新會計準則施行

　　中國平安受影響最大

　　諸分析師認為，在三家保險股中，中國平安受新會計準則影響最大，而以分紅險為主打的中國人壽影響最小。

　　為了應對新會計準則的影響以及保住既有份額，保險公司各有不同的市場舉措。據了解，針對在大中城市市場份額快速下降的現狀，中國人壽從第二季度開始推出專門針對直轄市、計劃單列市和省會城市的專項方案，以6億元的專項激勵費用作支持，在重點城市主推五年和九年期分紅險。在城區(qū)市場，中國人壽壓力漸增：截至6月，在北京市場，新華人壽首次超過中國人壽，位居第二。

　　而去年以萬能險主打的中國平安，今年改旗易幟，停售兩款“明星”萬能險，改為主推分紅險。據知情人士透露，中國平安擬開發(fā)一款“新型”分紅險：形似分紅險、實為萬能險�？紤]到其中的風險太大，在同業(yè)的強烈反對下，已被監(jiān)管層叫停。

　　雖然總保費排名已被新華人壽超越，中國太保仍保持著自己的發(fā)展節(jié)奏，銀保期繳占比繼續(xù)提升，其業(yè)務結構的改善一定程度上減少了保費增速下滑對業(yè)務價值增速下滑的影響。申銀萬國分析師勵雅敏的報告認為，雖然中國太保6月單月保費有所放緩，但符合預期。

　　萬能險市場仍是一片“藍�！�

　　光大證券分析師肖超虎認為，由于投資收益不容樂觀，萬能險結算利率出現下滑，加之萬能險向分紅險轉換的影響，6月份主要壽險公司保費增速均出現較大幅度下滑，其中以平安人壽和新華人壽保費增速下滑最顯著。

　　雖然業(yè)內一擁而上主推分紅險，安信證券保險分析師楊建海卻認為，萬能險市場仍是一片“藍�！�。他認為，雖然新會計準則使萬能險保費收入縮水，但保險公司的凈利潤和內含價值不受影響，更重要的是，萬能險的負債成本已低于分紅險：萬能險結算利率逐步下行，分紅險的分紅率卻明顯上升。

　　肖超虎的報告認為，在投資環(huán)境不明朗的當下，下半年壽險保費增速將放緩至20%，全年壽險保費增速約25%。（俞燕）