刺激房地產(chǎn)消費是一把雙刃劍，不能過度使用，它既能在短期內(nèi)拉動經(jīng)濟，也會擠占其他行業(yè)的生存空間，影響其他行業(yè)的復蘇。對于復蘇中的中國經(jīng)濟而言，不僅需要房地產(chǎn)等行業(yè)的復蘇，更需要其他各類實體經(jīng)濟的復蘇。當實體經(jīng)濟復蘇還在亟需資金注入之時，如果大量資金沉迷于房地產(chǎn)市場，而不愿意涉足其他實體經(jīng)濟投資，房地產(chǎn)市場的活躍或飆升反而會拖累經(jīng)濟復蘇。

　　劉滿平

　　從上半年經(jīng)濟運行情況來看，在大規(guī)模擴張性政策的刺激下，我國經(jīng)濟已轉(zhuǎn)暖并進入復蘇階段。但在經(jīng)濟復蘇過程中，除了長期以來所強調(diào)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題需要重視外，還有一個迫切的問題需要我們采取更為有力和得當?shù)拇胧┤�應對，那就是在�?jīng)歷大半年的宏觀調(diào)控煎熬后，中國房地產(chǎn)業(yè)似乎正在重拾升勢，樓價加速進入“上漲”通道。

　　據(jù)中國指數(shù)研究院數(shù)據(jù)信息中心監(jiān)測，今年上半年我國主要城市住宅市場強勁反彈，需求旺盛，市場成交量基本恢復到2007年上半年的水平，一些主要城市的房價也回到了2007年的高峰期，高房價時代正卷土重來。北京市房價近6個月來上漲了三成多，已接近歷史最高水平；上海市一手商品房均價超過每平方米1.7萬元，創(chuàng)一年以來最高水平。

　　關于此輪房價飆升的原因，有業(yè)內(nèi)人士判斷，一是政策刺激，報復性反彈，二是剛性需求釋放，三是通脹預期的結(jié)果，四是流動性過剩。但依筆者之見，在金融危機沖擊下，即便我國經(jīng)濟真的復蘇甚至出現(xiàn)通脹預期，但想要恢復到前幾年那樣的高增長，恐怕不是那么容易的。而所謂的“剛性需求”，每年都穩(wěn)定地存在，即使上半年有所增加或集中釋放，也無法解釋為什么房價飆升出現(xiàn)在今年春夏而非去年秋冬。至于流動性過剩，它的起源也是由于政府為刺激經(jīng)濟而實行的寬松的貨幣政策和積極的財政政策。因此，當前樓市飆升最主要推力，是政策強力的刺激而不是市場調(diào)整。

　　自去年底以來，為刺激房地產(chǎn)消費，針對房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控來了個180度大轉(zhuǎn)身，許多政策一下子回到6年前的水平。例如在開發(fā)用地上，從兩年不開發(fā)即無償收地到2年不開發(fā)土地仍保留，從購地款“限期交付”到“可延期交付”；在金融信貸方面，由多年持續(xù)收緊到一朝放松，由高貸款利率到低貸款利率，由多種貸款限制到主動降低門檻，由刻意限制二手房到交易信貸一視同仁；在契稅、營業(yè)稅和土地增值稅等稅費優(yōu)惠政策方面，由取消到重新出現(xiàn)等。二是資金面上的刺激。首先是4萬億經(jīng)濟刺激計劃中有一部分并未進入實體經(jīng)濟，而是流入了房產(chǎn)市場。其次是銀行利息的降低和信貸門檻的放寬，使原先一部分不符合放貸標準的資金有機會進入樓市，其中有不少是投資或投機型的。

　　由于房地產(chǎn)在我國經(jīng)濟發(fā)展中具有強烈的行業(yè)拉動作用，具有“牽一發(fā)而動全身”的功效。在當前的經(jīng)濟形勢下，政府對房地產(chǎn)行業(yè)進行某種程度的刺激和扶持是理所當然的。但凡事得有個度，如果對房地產(chǎn)過度刺激和扶持，不僅會使得經(jīng)濟增長越來越依靠房地產(chǎn)投資，而且會扭曲市場結(jié)構(gòu)和部分地方政府的行為，從而使得房價持續(xù)上漲，抑制居民的投資和消費，損害其他行業(yè)的發(fā)展，成為經(jīng)濟復蘇的“攔路虎”。

　　如果那樣，則后果嚴重：

　　第一，樓市飆升會扭曲政府和企業(yè)的行為，將過多的資金、資源配置或吸納給房地產(chǎn)業(yè)，從而對其他產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生排擠效應。從整個社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)來說，資金、資源應該在不同行業(yè)合理分配，一旦某個行業(yè)占用資金過多，那就必然影響到其他行業(yè)對資金的需求，從而影響了這些行業(yè)的復蘇進程，最終會妨礙經(jīng)濟的整體發(fā)展。據(jù)媒體報道，近期由于房價持續(xù)上漲，投資回報率高，一些獲得銀行授信的央企紛紛在房地產(chǎn)市場不計成本地跑馬圈地，而中小企業(yè)因融資困難而面臨停產(chǎn)或倒閉。

　　第二，樓市飆升會抑制居民的投資和消費，降低整體福利水平，還會誘使經(jīng)濟增長方式更加依賴投資。前幾年房價的迅速飆升，使得無數(shù)的普通百姓為求一片棲身之地，耗盡了所有的積蓄而由小康之家變成負債累累，眾多的“房奴”被高額房貸壓得喘不過氣來。如今當房地產(chǎn)業(yè)再度出現(xiàn)畸形繁榮時，房價的再度高漲相當于給居民又加了一道特種附加費，會使得更多的居民減少本來用于其他方面的消費和投資支出。在這種現(xiàn)實下，促進消費便只能成為鏡中花、水中月了，而投資驅(qū)動型的經(jīng)濟增長模式將被無限期地拉長。

　　第三，樓市飆升會增大通脹風險，拉開新一輪通貨膨脹的序幕。房地產(chǎn)行業(yè)蓬勃發(fā)展，勢必會帶動汽車、鋼材、水泥等行業(yè)的發(fā)展，進而拉動原油、銅、鐵、黃金等大宗商品的需求，促使其價格飆升。而大宗商品飆升又將迫使政府提高居民工資需求，居民工資提高、收入增加，自然就會增加消費，從而進一步推動其他行業(yè)價格的上漲，拉開新一輪通貨膨脹的序幕。

　　第四，樓市飆升會大大降低金融的安全系數(shù)。目前，絕大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)都是用銀行貸款來開發(fā)的。銀行將過多的資金投入房地產(chǎn)，一旦行業(yè)形勢不好，房子賣不出去，將會給銀行形成大量的呆壞賬。

　　綜上所述，在刺激經(jīng)濟增長的所有方式中，刺激房地產(chǎn)消費是一把雙刃劍，不能過度使用，它既能在短期內(nèi)拉動經(jīng)濟，也會擠占其他行業(yè)的生存空間，影響其他行業(yè)的復蘇。對于復蘇中的中國經(jīng)濟而言，不僅需要房地產(chǎn)等行業(yè)的復蘇，更需要實體經(jīng)濟的復蘇。當實體經(jīng)濟復蘇還在亟需資金注入之時，在投資資金總量限度之內(nèi)，如果大量的資金沉迷于房地產(chǎn)市場，而不愿意涉足其他實體經(jīng)濟投資，房地產(chǎn)市場的活躍或飆升反而會拖累經(jīng)濟復蘇，成為經(jīng)濟復蘇過程中的一只可怕的“攔路虎”。

　　我們一定要高度警惕樓市再度非理性繁榮對中國經(jīng)濟帶來的潛在危害，我國經(jīng)濟復蘇應該建立在扎實、堅固的基礎之上。因此，筆者建議決策制訂者順勢調(diào)整政策，以促進經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定健康地發(fā)展。

　　(作者單位：國家發(fā)展和改革委員會價格監(jiān)測中心)