由于今年年初以來的持續(xù)銷售火爆，目前各地產商的現金流異常充沛，預收賬款大幅度的增加使得2009乃至2010年的業(yè)績確定性較高。從2009年中期預收賬款對比2008年中期來看，整個板塊的預收賬款增長了42%。目前房地產板塊整體PE(以2008年業(yè)績算)是A股整體平均水平的1.6倍，離2007年全年平均1.72倍還有一定的差距，但是離2007年高點還有很大的差距。我們認為當前房地產業(yè)績確定性較大，未來房地產板塊整體盈利增長幅度將超過A股整體增長水平，因此相對于整體A股的溢價會繼續(xù)上升。

　　我們堅持看好二線省會城市，其邏輯就是大城市化。我們認為城市化的推進，城市外來人口的增加以及通勤比例的上升等等因素都將刺激當地房地產的發(fā)展。我們看好二線省會城市與看好一線企業(yè)并不存在矛盾，自年初以來不少一線地產企業(yè)開始頻頻在二線城市出手拿地，可以明顯看出的是二線城市比重依然加大。所以二線城市在未來將會助力一線地產企業(yè)的股價上漲，依舊建議大家關注保利地產和招商地產兩家企業(yè)。

　　我們在二線城市中相對看好重慶、成都、杭州、武漢、南京、廈門等地區(qū)，在個股方面我們推薦均衡配置對應的區(qū)域龍頭企業(yè)廣宇集團、ST東源、中鐵二局、棲霞建設、福星股份、建發(fā)股份、合肥城建等。（江南時報 長江證券 蘇雪晶）