6月16日，港股連跌四天后，終于出現(xiàn)超跌后的技術(shù)性回升，短期跌浪有暫時穩(wěn)住喘定的跡象，畢竟大盤從5月份以來的累積跌幅已多，跌幅對于負面不利的消息，已做出一定程度的反映。但是，大盤是否已擺脫弱勢并且重拾升軌，現(xiàn)在要下定論還是言之過早。我們傾向于相信短期市況將以反復震蕩為主流，大盤短線跌浪可能已經(jīng)跌到了位，不過，在基本因素沒有出現(xiàn)改善之前，大盤的每一個回升，都只可以技術(shù)性反彈來看待，對于后市的發(fā)展，還是要維持謹慎的態(tài)度。

　　從5月初的高點到上周五的低點來計算，在一個半月里面，恒指累跌了3786點或14.3%，國企指數(shù)累跌了2570點或17.3%，大盤的短期跌勢已出現(xiàn)超賣、超跌，恒指和國企指數(shù)的9日RSI，在上周五已分別下跌到21.1和23.9，市況先做出超跌后的修正動作，先來一個跌后反彈，情況是可以理解的。而從昨天市況來看，近來跌得最低殘的股份，在上周五股價的9日RSI跌到20以下的，彈性都是相對比較強，這一類股份包括有中移動和招行等等。

　　事實上，港股昨天雖然出現(xiàn)回升，但是資金流量依然沒有改善，大市成交量持續(xù)偏低，只錄得566億港元的交投。所以，港股昨天的升勢，相信并不是由主動買盤所引發(fā)，市場上未見有新資金的流入。而引發(fā)港股昨天回升的背后動力，很大程度上是受到壓盤空頭暫時放松所造成的。數(shù)據(jù)顯示，大市昨天的沽空金額回落到37.5億港元，占總體成交金額的比例也下降到6.6%，在壓盤力量放松的情況下，大盤得到了喘息的機會。

　　我們相信港股短期跌浪已暫告一段落，市況將進入反復震蕩的局面，但是整體動力還是會比較疲弱，有機會出現(xiàn)另一個低迷狀態(tài)，情況就跟早前在5月底、6月初時候一樣，大盤出現(xiàn)縮量徘徊的局面。以恒指來說，在上周下破了24000點關(guān)口之后，中短期的頭肩頂型態(tài)已確認出現(xiàn)，除非恒指能夠升穿頸線阻力24000點，否則后市走勢依然偏弱。而目前在超賣、超跌的情況下，短期跌浪或可先作喘定，估計恒指暫時會以反復震蕩為主，范圍會在22500點至24000點之間。國企指數(shù)方面，頂區(qū)頸線阻力在13200點，而短線震蕩區(qū)域則在12200點至13200點之間。

　　外圍市況方面，整體上依然受到油價高企的負面影響，通脹升溫是全球股市的憂慮所在。美股近來持續(xù)反復向下的趨勢，本周有多家投資銀行發(fā)表第二季業(yè)績報告，包括有雷曼兄弟、高盛和摩根士丹利，他們的業(yè)績表現(xiàn)會是市場的關(guān)注點。A股在上周出現(xiàn)破底而落之后，中央在周末期間未有推出救市行動，市況持續(xù)低迷，但總算沒有出現(xiàn)信心危機的崩盤式下挫，可說是不幸中之大幸。現(xiàn)階段，相信A股仍處尋底之局，除非上證綜合指數(shù)能夠放量向上沖破3000點心理關(guān)口，否則市場信心實在難以恢復過來。(葉尚志 第一上海證券)