保險(xiǎn)資金投資收益預(yù)期下調(diào) 年內(nèi)平均收益率約4%

2008年09月24日 11:09 來源:證券時(shí)報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  金融市場風(fēng)險(xiǎn)正悄悄通過海外投資和證券市場向保險(xiǎn)公司傳遞。受此影響,部分券商下調(diào)了保險(xiǎn)股的預(yù)期投資收益率,下調(diào)之后保險(xiǎn)股今年年內(nèi)平均投資收益率約為4%。

  分析人士認(rèn)為,保險(xiǎn)公司面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)來自資本市場動(dòng)蕩這一系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),而風(fēng)險(xiǎn)敞口則主要存于保險(xiǎn)公司的投資方面!安糠执笮捅kU(xiǎn)公司的海外投資中,包括了購買美國國債資產(chǎn)配置,因此有可能最終導(dǎo)致這幾家大型保險(xiǎn)公司資產(chǎn)的縮水。”另有券商分析師表示,由于能夠?qū)崿F(xiàn)投資海外市場的保險(xiǎn)公司數(shù)量有限,投資規(guī)模也因公司而異,并不具備普遍意義。

  也有分析師認(rèn)為,金融市場的風(fēng)險(xiǎn)還可能間接地通過股市給保險(xiǎn)公司帶來影響。“由于國內(nèi)銀行持有一定數(shù)量的次級(jí)債,風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)導(dǎo)致銀行股股價(jià)下挫,而保險(xiǎn)公司又重倉銀行股,因此股市下跌將拖累保險(xiǎn)公司的投資收益!痹撊耸客瑫r(shí)認(rèn)為,目前股市大幅震蕩風(fēng)險(xiǎn)基本已被消耗,保險(xiǎn)公司調(diào)整了投資結(jié)構(gòu),因此股市下挫對(duì)保險(xiǎn)公司帶來的影響將較為有限。

  真正讓保險(xiǎn)公司擔(dān)心的是,海外投資縮水、股市下跌帶來的保險(xiǎn)資金投資收益下降,保單利率賴以支撐的“高利率”將不復(fù)存在,萬能險(xiǎn)結(jié)算利率和分紅險(xiǎn)分紅利率的下調(diào)勢在必行!袄实南抡{(diào)將使得保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)增長面臨困境,保費(fèi)增長將面臨不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。”市場人士指出,今年依賴銀保渠道分紅萬能險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)快速增長的保險(xiǎn)公司在未來幾個(gè)月乃至明年都將可能面臨較大規(guī)模的退保,隨之而來的償付能力充足率下降、資本金水平不足業(yè)務(wù)受限的問題,將直接考驗(yàn)這些公司的經(jīng)營和生存。

  而對(duì)于市場上普遍擔(dān)憂的“金融風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)通過保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品傳到給投資者”的問題,一保險(xiǎn)公司人士認(rèn)為,其影響可謂“微乎其微”!皣鴥(nèi)市場上現(xiàn)有的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品絕大多數(shù)是投資于國內(nèi)股票市場和債券市場,基本上不會(huì)直接受到次級(jí)債的影響!币患液腺Y保險(xiǎn)公司投資部負(fù)責(zé)人表示,如果要說真正受影響的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)屬保險(xiǎn)系QDII產(chǎn)品。

  但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在目前的市場下,金融風(fēng)險(xiǎn)通過QDII業(yè)務(wù)傳導(dǎo)的影響力極為有限。有券商分析師指出:首先,在現(xiàn)有的保險(xiǎn)公司中,獲批QDII資格的保險(xiǎn)公司數(shù)量屈指可數(shù);其次,保險(xiǎn)公司如果要開展QDII業(yè)務(wù),就必須向保監(jiān)會(huì)申報(bào)獲批后才能面世,但是目前由于缺少具體細(xì)則,大多數(shù)保險(xiǎn)公司是持照觀望,因此真正開展QDII及其相關(guān)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司少之又少;對(duì)于部分已經(jīng)嘗試QDII產(chǎn)品而言,由于其資金主要投資于股票市場,因此所受危機(jī)也頗為有限。而據(jù)中國平安相關(guān)人士介紹,在平安現(xiàn)有的QDII產(chǎn)品配置中,資金主要用于投資港股,因此,次貸風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司的產(chǎn)品并不存在直接影響。

  考慮到金融市場潛在的風(fēng)險(xiǎn),以及可能進(jìn)入降息通道對(duì)保險(xiǎn)公司帶來的負(fù)面影響,部分券商下調(diào)了對(duì)三大保險(xiǎn)股的預(yù)期投資收益率估算,下調(diào)幅度約在100bp左右。下調(diào)之后,三大保險(xiǎn)股的平均投資回報(bào)率約在4.2%至4.5%之間。(記者 朱成碧)

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