中新網4月21日電 美國《僑報》4月21日發(fā)表題為《管理當局出手，中國股市轉機？》的社論說，市場消化好消息需要時間，而當前中國股市的轉機，或許還需要一段時間周期、若干利多消息。也許，21日深滬股市的開高走低，正預示著中國股市對政策的期待，還遠不止“規(guī)范大小非解禁 ”？　

　　社論原文摘錄如下：

　　當中國股市整整下跌了半年、上海指數逼近折半的水平、投資市場信心跌至冰點之際，中國管理當局突然緊急救市的行動，成了今天海內外媒體的最大焦點——市場分析師認為，在上海指數行將跌破3000點大關之時，千呼萬喚的救市措施比市場預期更直接。

　　細節(jié)或許可以透露更多深意——4月20日是星期天，北京下了一天的春雨到當晚20點時仍然沒有止歇。中國證監(jiān)會緊急約見媒體召開小范圍新聞發(fā)布會后，于晚上21點30分在其官方網站正式對外公布《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》，對上市公司股東解禁限售存量股進行了明確規(guī)定，即預計未來一個月內公開出售解除限售存量股份的數量超過該公司股份總數1%的，應該通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉讓所持股份。

　　受此政策影響，21日上海和深圳股市大幅高開，滬指開盤報3305.15點，漲幅為6.8%，深成指開盤報12134.64點，漲幅為7.46%，個股普漲，市場歡騰。

　　這個交易政策在專業(yè)層面的變化，雖然還遠非傳統(tǒng)的行政救市行動，但卻恰恰標志著中國利用金融政策和技巧的成熟。此前，業(yè)界對中國股市有四大利空擔憂，即分別是通貨膨脹壓力加大、上市公司效益下降、解禁限售存量股份、市場交易意愿渙散，而過去一個多月里伴隨著股市連連重創(chuàng)暴跌，經濟界對于政府該不該救市以及該怎樣救市爆發(fā)激烈爭議，救市措施包括降低交易印花稅率、限制大規(guī)模再融資、控制大小非解禁股及國家資金直接進場等，雖然其間夾雜不少普通股民的抱怨和無知，但普遍希望理性對待大市。

　　因此，對中國證監(jiān)會此次出手控制“大小非”解禁節(jié)奏，輿論普遍認為是一項明確利好，并“將有效緩解二級市場供求壓力，傳遞出管理層對于市場長期向好的要求和信心”。

　　不過專業(yè)人士也有分歧，有人認為這只是中性消息，有人認為將給股市帶來中期反彈。

　　正如本報在最近兩年中歷次社論中所堅持的觀點，要想看清楚中國股市的大格局，既要觀察中國宏觀經濟的基本面，還要記住世界財經發(fā)展的經驗面——在中國這個目前世界最大的新興投資市場，盡管市場總量的龐大以及漲跌幅度的寬度都令人震撼，但市場運行規(guī)律卻是完全相同的——孔子在《論語》中說的“溫故知新”正如同西方《圣經》里說的“太陽底下無新鮮事”，東西方的精神歷史，本質上有何其相似之處。

　　中國正在經歷一場經濟領域內部的升級進程，從追求市場效率到看重規(guī)則公平，即是以經濟上的民主化(而非政治議題的民主化)解決社會利益博弈的相互沖突。在此前提之下，管理當局若采取降低印花稅的措施，才是建立與交易者之間的公平關系的根本——當股市在暴漲的時候政府加高了印花稅的臺階，卻在股市暴跌的時候無動于衷。這種不對稱的規(guī)則是迫使讓市場資金選擇出逃的真正動因——因而真正的救市措施應在于降低印花稅。

　　不過比起華爾街歷史上的股災，今天的中國股市似乎并沒有糟糕透頂：盡管中國仍在“熱通脹”邊緣徘徊，但控制通脹的手段與刺激增長的行動幾乎同時出手，在上周溫家寶啟動了為期五年、花費兩千億的京滬高鐵工程后(當今世界哪里還有如此規(guī)模的上馬工程)，注冊資本就近兩百億、影響將達20年的中國商用飛機公司下周即將揭牌，更將提振中國的經濟增長。宏觀經濟基本面如此堅實，局部微觀市場面何以長憂？

　　在本報看來，即便只從中國股市走勢來看，似乎也有先知先覺的大資金悄悄早入市場(在最大市值的中國石油跌破發(fā)行價之時，亞洲第一金股工商銀行卻沒有創(chuàng)下新低)，仍在恐慌出逃的小市值公司投資者對空頭氣氛的過度反應并非能左右大勢的真正力量。這正是中國經濟在歷經一個更長的歷史周期的局部表現：盡管北京不希望暴漲暴跌，但作為新興市場特征的寬幅震蕩卻在毫不掩飾、無可避免地如期到來。

　　對于短期和局部市場特征的含意，持有不同金融理念投資者的解讀和反應也是不同的。一項交易政策的變化究竟是否能帶來一波中級行情，并不會反應在一朝一夕的指數變化上，而應是映射在一個相對周期的資金流量變化上。

　　換言之，市場消化好消息也同樣需要時間，而當前中國股市的轉機，或許還需要一段時間周期、若干利多消息。也許，21日深滬股市的開高走低，正預示著中國股市對政策的期待，還遠不止“規(guī)范大小非解禁 ”？