中新網(wǎng)2月22日電 香港《文匯報(bào)》2月22日發(fā)表題為《中國宏觀調(diào)控政策面臨考驗(yàn)》的文章說，如何有效地應(yīng)用宏調(diào)政策，將通脹抑制在合理的區(qū)間，以確保中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、健康增長，至關(guān)重要。貨幣政策與財(cái)政政策是調(diào)控國家經(jīng)濟(jì)的兩架馬車，微、宏各有側(cè)重，彼此不能偏廢，應(yīng)加以配合應(yīng)用。尤其在當(dāng)前“內(nèi)熱外冷、結(jié)構(gòu)性通脹突出和全球經(jīng)濟(jì)一體化”的經(jīng)濟(jì)形勢下，財(cái)政政策的積極配合與應(yīng)用就顯得更為重要。

　　文章摘錄如下：

　　　根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，今年1月內(nèi)地CPI(消費(fèi)物價(jià)指數(shù)或通脹率)同比上升7.1%，主要由于受南方特大冰雪災(zāi)害的影響，供應(yīng)阻滯或短缺，導(dǎo)致食品價(jià)格上升18.2%；油脂價(jià)格上升37.1%；肉禽及相關(guān)制成品價(jià)格上升41.2%；豬肉價(jià)格上升58.8%。由于去年6月以來受種豬藍(lán)耳病的影響，豬肉供應(yīng)嚴(yán)重短缺，致使豬肉價(jià)格大幅飆升，急速推高通脹指數(shù)，結(jié)構(gòu)性通脹特征較為明顯。雖然政府及時(shí)采取引導(dǎo)鼓勵(lì)和農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性調(diào)整措施，但豬肉由供應(yīng)短缺到供應(yīng)平衡，仍有10個(gè)月至1年的發(fā)展周期，加之經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，資產(chǎn)價(jià)格泡沫續(xù)升。因此，今年中國內(nèi)地通脹形勢依然十分嚴(yán)峻�！耙种仆�脹、保障民生”將會(huì)成為下月全國“兩會(huì)”(人大、政協(xié))的焦點(diǎn)。根據(jù)當(dāng)前所面臨的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，如何有效地應(yīng)用宏調(diào)政策，將通脹抑制在合理的區(qū)間，以確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、健康增長，無疑是一次嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　　首先，由于受次按危機(jī)蔓延的影響，美國為挽救經(jīng)濟(jì)頹勢，自去年9月18日以來，已于6個(gè)月內(nèi)連續(xù)5次快速減息，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率由5.25厘減至3厘。有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測，美國今年仍有0.75至1厘的減息空間。而中國卻為抑制經(jīng)濟(jì)過熱和調(diào)控資產(chǎn)泡沫，已于一年內(nèi)連續(xù)6次加息(一年期存款利率4.14厘；一年期貸款7.74厘)和連續(xù)11次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率至15%。由于年內(nèi)美國減息趨勢猶存，且與中國利率政策呈反向運(yùn)行，若美國繼續(xù)減息和中國加息，必將拉闊兩國的金融利差，導(dǎo)致投機(jī)流動(dòng)性的快速移轉(zhuǎn)和環(huán)球金融市場的動(dòng)蕩，這對中國以加息為主軸的貨幣政策應(yīng)用構(gòu)成較大壓力。因此，未來貨幣調(diào)控政策的應(yīng)用，應(yīng)倚重于穩(wěn)步提高存款準(zhǔn)備金率和控制金融信貸規(guī)模。

　　　其二，由于近年中國外貿(mào)出口強(qiáng)勁，外匯儲(chǔ)備續(xù)創(chuàng)新高，在人民幣資本項(xiàng)目未完全開放的形勢下，勢必加大央行的人民幣結(jié)算支付總量，并為市場持續(xù)注入流動(dòng)性，這也間接助推了通脹的上升。為緩解外儲(chǔ)迅增和人民幣升值的壓力，自去年第三季度以來，我國外貿(mào)出口已顯著回落。但由于我國匯率改革的漸進(jìn)性，人民幣升值的預(yù)期仍然存在，仍吸引海外投機(jī)游資的駐留，不利于壓抑通脹，并形成我國經(jīng)濟(jì)泡沫暴烈的隱憂。因此，為有效抑制通脹，應(yīng)加速和完善我國匯率形成機(jī)制的改革，適當(dāng)加快人民幣升值的步伐，以遏制投機(jī)流動(dòng)性的泛濫。

　　　其三，根據(jù)港府最新公布數(shù)據(jù)，香港去年11月至今年1月總就業(yè)人數(shù)已超過355萬人，創(chuàng)歷史新高。失業(yè)率和就業(yè)不足率仍維持去年11月創(chuàng)下的歷史新低，分別為3.4%和2.1%。且近期香港股市受美國次按影響迅速回調(diào)近萬點(diǎn)，當(dāng)前港股市盈率已回落到15倍的合理價(jià)值水平，加之A股與H股之間存在較大溢價(jià)�？梢�，作為國企紅籌已占據(jù)半壁江山的香港股市而言，已顯現(xiàn)投資價(jià)值。香港市場也可作為內(nèi)地流動(dòng)性有序引導(dǎo)和溢出的價(jià)值洼地。根據(jù)花期銀行最新發(fā)表研究報(bào)告：今年首周離岸亞洲基金凈流出達(dá)4.61億美元，以中國和印度基金撤離最多。截止今年2月13日，中國內(nèi)地亞洲基金凈流出已達(dá)20.03億美元；而香港則獲基金凈流入達(dá)176.7萬美元。因此，有關(guān)方面應(yīng)加快金融資本的市場化改革，早日推出“港股直通車”策略，既充分利用價(jià)格杠桿，有效泄洪分流，又創(chuàng)造條件，擴(kuò)充國民財(cái)產(chǎn)性收益，并有效控制通脹，壓縮經(jīng)濟(jì)泡沫。

　　　其四，解決結(jié)構(gòu)性通脹的本質(zhì)問題，關(guān)鍵還應(yīng)加大財(cái)政政策的調(diào)控力度。貨幣政策的應(yīng)用通常能抑制和緩解流動(dòng)過剩與通脹壓力，但受環(huán)球同業(yè)市場相關(guān)政策的影響，較難獨(dú)立發(fā)揮作用。而財(cái)政政策與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)布局緊密相關(guān)，其運(yùn)行也相對獨(dú)立�？梢�，在采取緊貨幣調(diào)控政策的同時(shí)，輔予適度松緊的財(cái)政政策，將利于優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，并生成更好的調(diào)控效果。因此，應(yīng)充分發(fā)揮“轉(zhuǎn)移支付、稅收調(diào)節(jié)和經(jīng)營財(cái)政”等三大財(cái)政職能，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

　　　一是在關(guān)乎國計(jì)民生的“醫(yī)療、衛(wèi)生、教育、社會(huì)保障、糧食生產(chǎn)”等基礎(chǔ)領(lǐng)域，應(yīng)加大國家財(cái)政轉(zhuǎn)移支付的力度，引導(dǎo)分流、保障民生，促進(jìn)和諧發(fā)展。

　　　二是對高度壟斷和完全競爭性行業(yè)(如資源、電力、電信、金融等)應(yīng)加快市場化進(jìn)程，逐步放開價(jià)格管制，實(shí)行供求聯(lián)動(dòng)，并加大稅收征管和調(diào)節(jié)的力度，以調(diào)節(jié)貨幣回籠和擴(kuò)充經(jīng)濟(jì)、民生發(fā)展資本。

　　　三是要立足國際資本市場，大力發(fā)展國家“經(jīng)營型財(cái)政”。當(dāng)前，中國主權(quán)投資機(jī)構(gòu)“中國投資公司”已應(yīng)運(yùn)而生，使國家財(cái)政儲(chǔ)備與主權(quán)基金投資境內(nèi)外資本市場成為可能。因此，應(yīng)抓住歐美市場受次按危機(jī)重創(chuàng)而出現(xiàn)的銀根緊縮、息口走低、資產(chǎn)貶值等價(jià)值投資機(jī)會(huì)，積極展開海外金融及相關(guān)資產(chǎn)的并購行動(dòng)，既可壯大財(cái)政投資收益；又能為中國金融業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大開放，滲透國際資本市場和構(gòu)筑起外圍金融防御體系。同時(shí)，更能為國家激增的外匯儲(chǔ)備和市場流動(dòng)性開辟分流、投資的渠道，以達(dá)到控制資產(chǎn)泡沫、抑制經(jīng)濟(jì)過熱的目的。(馬建波)