多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，7月份CPI增幅將回落至7%以下，估計(jì)在6.5%-6.2%區(qū)間。但由于通脹趨勢(shì)仍不明朗，從緊的貨幣政策下半年不會(huì)出現(xiàn)大變化。

　　但是，CPI進(jìn)入下行通道并不能構(gòu)成對(duì)通脹壓力放松警惕的理由。事實(shí)上，勞動(dòng)力成本的上升和原材料價(jià)格上漲將繼續(xù)推動(dòng)PPI攀升，逐漸傳導(dǎo)至最終消費(fèi)品。此外，目前中國(guó)國(guó)內(nèi)成品油、電力等能源價(jià)格依然顯著低于國(guó)際水平，能源價(jià)格的正�；�以及物價(jià)管制的逐漸放松也將使得隱性通脹顯性化。

　　首先，國(guó)內(nèi)非食品領(lǐng)域通脹有輕微加速傾向。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)6月份消費(fèi)者價(jià)格中的非食品價(jià)格較上年同期上漲1.9%，略高于5月1.7%的漲幅。同時(shí)，上半年固定資產(chǎn)投資價(jià)格同比上漲10.0%。其中，建筑安裝工程價(jià)格上漲14.6%，設(shè)備工器具購(gòu)置價(jià)格上漲0.6%，其他費(fèi)用價(jià)格上漲5.5%。在建筑安裝工程價(jià)格中，材料費(fèi)價(jià)格同比上漲16.5%，人工費(fèi)價(jià)格上漲13.3%，機(jī)械使用費(fèi)價(jià)格上漲6.9%。可見，雖然CPI已經(jīng)連續(xù)兩月下降，總體通脹壓力有所緩解，但價(jià)格上漲的壓力正向非食品領(lǐng)域傳導(dǎo)，而且這些領(lǐng)域面臨的漲價(jià)壓力可能會(huì)越來(lái)越大，尤其是以人工成本為主的服務(wù)業(yè)。工資上漲是目前經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)突出問(wèn)題。農(nóng)民工短缺已由制造業(yè)向服務(wù)業(yè)蔓延，人們對(duì)通脹的預(yù)期也出現(xiàn)了明顯的變化，從餐飲、家庭助理到教育、衛(wèi)生，相信服務(wù)業(yè)通脹升溫只是時(shí)間的問(wèn)題。

　　此外，筆者還注意一個(gè)問(wèn)題：繼上月潘婷、佳潔士提價(jià)后，寶潔中國(guó)日前啟動(dòng)了第二輪提價(jià)，涉及旗下護(hù)舒寶、幫寶適等系列產(chǎn)品，漲幅達(dá)10%至15%，創(chuàng)近年來(lái)之最，其勁敵聯(lián)合利華也跟風(fēng)調(diào)高了旗下力士、奧妙和中華等系列產(chǎn)品的售價(jià)，漲幅從6%至20%不等。

　　在筆者看來(lái)，日用品行業(yè)跟公眾的衣食住行息息相關(guān)，其產(chǎn)品屬性決定其價(jià)格彈性較低，即公眾不得不接受其價(jià)格變化，這將惡化本已經(jīng)下降的居民購(gòu)買力。據(jù)全國(guó)6.5萬(wàn)戶城鎮(zhèn)居民家庭抽樣調(diào)查資料顯示，上半年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入8065元，同比增長(zhǎng)14.4%；扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)6.3%，比2007年的實(shí)際增幅陡降55.6%。

　　當(dāng)然，國(guó)內(nèi)能源市場(chǎng)的混亂局面也值得注意。由于國(guó)內(nèi)外油價(jià)“倒掛”嚴(yán)重影響煉油企業(yè)的生產(chǎn)并加劇了銷售渠道囤油的動(dòng)機(jī)，國(guó)內(nèi)諸多省市都存在著不同程度的“油荒”；煤價(jià)高漲和電價(jià)控制則使全國(guó)近一半的省份限電；上半年國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格漲幅驚人，而在近期政府的兩道電煤限價(jià)令之后，市場(chǎng)可能又會(huì)面臨一場(chǎng)新“煤荒”……事實(shí)上，各種“荒”本身就是政府計(jì)劃調(diào)控手段的產(chǎn)物，政府在能源領(lǐng)域的行政調(diào)控政策明顯左支右絀——如果不控制價(jià)格，能源領(lǐng)域的壟斷特性就會(huì)使價(jià)格漲到天上去；如果采取限價(jià)措施，各種“荒”則會(huì)層出不窮。

　　還有，今年糧價(jià)上漲可能抬高通脹預(yù)期。今年上半年國(guó)際糧價(jià)暴漲，目前看不到有任何回落跡象。雖然中國(guó)糧價(jià)始終保持相對(duì)平穩(wěn)，不過(guò)今年以來(lái)，受成本、供求關(guān)系等影響，國(guó)內(nèi)糧價(jià)也開始小幅上揚(yáng)。目前，黑龍江省玉米平均收購(gòu)價(jià)格每噸1440元，較年初上漲8.27%，同比上漲13.1%。這還只能算是溫和的，因?yàn)榧Z價(jià)大幅上漲的一些征兆現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了。

　　綜上所述，雖然CPI持續(xù)回落，但我們實(shí)在不能過(guò)早樂(lè)觀。(周子勛)