高盛發(fā)布最新的報告顯示，在全球經(jīng)濟增長下行風(fēng)險加劇，以及中國持續(xù)的緊縮政策背景下，2008年中國經(jīng)濟將重新面臨與國際掛鉤的風(fēng)險。如果2008年中國政府采取均衡經(jīng)濟增長舉措，尤其是在匯率調(diào)整方面，那么，2009年中國經(jīng)濟將很快回到更均衡、更持續(xù)的發(fā)展軌道上來。

　　由于美國次貸危機的影響，明年全球經(jīng)濟增長將面臨下行風(fēng)險，高盛認(rèn)為中國也無法獨善其身，盡管今年中國經(jīng)濟受次貸危機影響較小，但明年將會與美國以及其他國家共同掛鉤風(fēng)險。

　　其中最重要的原因在于，次貸危機將在2008年釋放出更大的風(fēng)險。全球主要國家和地區(qū)的經(jīng)濟增長都將或多或少地存在下行風(fēng)險。高盛美國經(jīng)濟研究團隊將2008年美國經(jīng)濟增長預(yù)測從1.9%下調(diào)至1.8%，并且這些預(yù)測的風(fēng)險仍趨于下行。高盛還預(yù)計，歐洲和日本明年經(jīng)濟增長也將較2007年有所放緩，并且這一預(yù)測同樣存在下行風(fēng)險。

　　同時，高盛中國首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅認(rèn)為，目前人民幣匯率依舊在一個被低估的水平，這在保持了出口強勢的同時繼續(xù)抑制了國內(nèi)需求，這同樣也使得中國經(jīng)濟更容易受到外部需求大幅放緩的沖擊。在政策方面，高盛預(yù)計嚴(yán)格的信貸控制將成為短期內(nèi)(可能至少持續(xù)到2008年第一季度)抑制通脹率的主要政策工具。高盛目前預(yù)計，到2007年底前央行僅會加息一次，加息幅度為27個基點(原先的預(yù)測為加息兩次)，但2008年不會進一步加息。盡管目前預(yù)測人民幣匯率大幅度、一次性調(diào)整的可能性有所上升，但高盛依舊預(yù)測中國將堅持其漸進式的人民幣升值策略，2008年折年升值幅度接近兩位數(shù)。

　　如果中國經(jīng)濟增長與2008年的全球經(jīng)濟放緩重新掛鉤，那么哪些方面最有可能受到負(fù)面影響呢？在高盛看來，遭受打擊最重的可能是出口商，尤其是那些與發(fā)達國家的消費需求以及房地產(chǎn)需求密切相關(guān)的公司。另外，周期性工業(yè)企業(yè)以及那些成本面臨嚴(yán)重壓力(工資、原材料成本和利息成本)，這部分行業(yè)由于需求下降，無法將這些高成本轉(zhuǎn)嫁到下游的行業(yè)。

　　從所需的匯率調(diào)整幅度來看，高盛認(rèn)為中國需要采取一套全面的政策措施來調(diào)整經(jīng)濟增長格局，以改變其過度依賴出口的狀況，轉(zhuǎn)向真正的內(nèi)需推動型經(jīng)濟增長。(趙怡雯)