“永遠(yuǎn)的空頭”

　　過度悲觀 與股指“唱反調(diào)”

　　還有一群人，是股市里“永遠(yuǎn)的看空者”�？纯盏娜�，可能自己剛剛成功逃頂，有些看后面人笑話的嫌疑。但如果從年初一直看空到年底，或者從他在媒體上露頭到現(xiàn)在一直堅(jiān)持看空，就不得不使人懷疑，他的看空是否是為了背后利益集團(tuán)做多做鋪墊？如果不是，那他根據(jù)什么對(duì)A股股指如此失去信心？

　　“我對(duì)中國(guó)樂觀，對(duì)美國(guó)悲觀�！痹诨卮饎e人自己是否是悲觀主義者時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠這樣說。但事實(shí)上，從他過往的言論來看，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒似乎被“克制”住了，同時(shí)對(duì)A股市場(chǎng)的樂觀情緒也被克制住了。換句話說，他從來沒有說過股指將上行的言論。

　　從8月5日到8月19日，上證指數(shù)跌幅接近20%，而同期美國(guó)道·瓊斯指數(shù)微跌0.44%，歐洲三大股指中跌幅最大的德國(guó)法蘭克福DAX指數(shù)僅下跌3.42%，鄰國(guó)日本日經(jīng)225指數(shù)下跌1.65%，與上證指數(shù)聯(lián)動(dòng)最緊密的恒生指數(shù)也只下跌了4%。在這種背景下，也未見其立場(chǎng)有什么動(dòng)搖。

　　“股市將跌至2800點(diǎn)�！闭驹�2007年股指飆升至6100點(diǎn)的當(dāng)口，有人已經(jīng)喊到8000點(diǎn)了，而這位從一開始就堅(jiān)信A股存在泡沫的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，股指會(huì)一路狂瀉。這一次被他說中了，也就是從這一次開始，謝國(guó)忠的“特立獨(dú)行”變成了“永遠(yuǎn)的空頭”。

　　而在2008年10月28日，上證指數(shù)下跌至1664.93點(diǎn)后，謝國(guó)忠認(rèn)為，雖然會(huì)有反彈，但股指還將繼續(xù)下探，但他說錯(cuò)了，1664.93點(diǎn)成為一個(gè)階段性底部，但他并沒有就此打住對(duì)A股的“詛咒”，認(rèn)為A股還是不便宜，2009年股指將在1600點(diǎn)到2100點(diǎn)之間波動(dòng)。事實(shí)看來，他又說錯(cuò)了。

　　在本輪股指調(diào)整之后，謝國(guó)忠堅(jiān)信，國(guó)慶節(jié)左右還會(huì)有調(diào)整，這一言論正巧和剛剛在大跌中堅(jiān)持陣地的多頭專家相遇，觀點(diǎn)的碰撞似乎一刻都未停歇。

　　“太極”高手

　　灰色地帶 正說反說都有理

　　在太極圖中，如果說死多頭用黑色代替，空頭用白色代替，那么很多券商分析師和股評(píng)家們就是介于黑與白中間的兩個(gè)圓點(diǎn)。他們的作用是把尖銳的觀點(diǎn)“攪渾”、弱化，在犧牲了自身個(gè)性的同時(shí)，創(chuàng)造出股評(píng)“跌中看漲，漲中見跌”的效果。

　　“中信證券今年前6個(gè)月凈利潤(rùn)同比降兩成，料也會(huì)對(duì)券商板塊有一定負(fù)面影響，不排除光大證券會(huì)破發(fā)”；“經(jīng)過此輪調(diào)整之后，我們認(rèn)為市場(chǎng)仍有強(qiáng)勁的上漲機(jī)會(huì)，不排除上證指數(shù)突破4000點(diǎn)的可能”；“市場(chǎng)再度維系小幅反彈之勢(shì)，技術(shù)上看，短期股指在3000點(diǎn)或?qū)⑹艿揭欢▔毫�，且不排除股指向下做二次探底”；“從短期看，市�?chǎng)還沒有調(diào)整到位，還存在繼續(xù)下跌的可能性，并有可能進(jìn)一步下探至2500點(diǎn)，不過，只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)不變，后市還是有較大的上漲動(dòng)能”……這些似是而非的言論是國(guó)內(nèi)幾家著名券商分析報(bào)告中的原話。據(jù)此可辨，今后凡看到“不排除”、“不過”這些字眼兒，投資者就應(yīng)明白，券商正在跟你打“太極”。

　　事實(shí)上，這是一種話術(shù)，它的產(chǎn)生有可能是出于無奈。一位拿到證券分析資格證書剛滿3年的分析師回憶了這樣一件事：在他剛剛獲得從業(yè)資格的時(shí)候，一次，一個(gè)機(jī)構(gòu)客戶邀請(qǐng)他到公司去，分析當(dāng)時(shí)股指走勢(shì)，預(yù)測(cè)指數(shù)變化，順便推薦幾只估值較低的股票。他根據(jù)自己的調(diào)查分析，預(yù)測(cè)當(dāng)前股指正處在階段性低點(diǎn)，隨后很可能出現(xiàn)較大幅度的反彈，因此他樂觀地向客戶表明了自己的看法，同時(shí)將自己此前研究過的股票雙手奉上。

　　結(jié)果判斷與現(xiàn)實(shí)正好相反，機(jī)構(gòu)客戶對(duì)此頗為惱怒。

　　后來這位分析師才明白，令機(jī)構(gòu)客戶生氣的，其實(shí)并不是他對(duì)市場(chǎng)過于樂觀，而是他沒有給自己留一條退路，導(dǎo)致客戶也沒了退路。

　　在之后的工作中，這位分析師再也沒有出現(xiàn)過一次同樣的錯(cuò)誤。每次分析行情時(shí)，即便自己認(rèn)為將漲或?qū)⒌�，他也�?huì)把相應(yīng)的不漲或不跌的理由細(xì)致地分析出來，加上前輩分析師慣用的套話，再讓投資總監(jiān)嚴(yán)格把關(guān)。