歐洲：確認(rèn)企穩(wěn)才會實施“退出”

　　事實上，最早關(guān)注“退出”策略的還是歐洲，而如今看來歐洲成為“退出”排頭兵的可能性很小。這有幾方面的原因，首先，單就歐洲央行來說，無論是降息還是購買資產(chǎn)債券，歐元區(qū)都是屬于“慢熱保守”型。目前，歐洲央行的基準(zhǔn)利率為1%，是主要央行中最高的，其主要量化寬松貨幣政策始于兩個月以前，即宣布在今年7月到明年6月之間購買600億歐元資產(chǎn)擔(dān)保債券，并將無限制貸款期限從原來的6個月延長到一年。中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院歐洲所余翔博士13日接受本報記者采訪時表示，歐元區(qū)不同于美國的機(jī)制和理念決定了其在實施擴(kuò)張政策時輕易不會下猛藥，因此在收緊的時候動力可能也相對有限。其次，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)近期雖有改善跡象，但與美國相比復(fù)蘇勢頭更加疲弱。在上周四的歐央行議息會議上，特里謝稱現(xiàn)有利率政策是適當(dāng)?shù)�，并未對資產(chǎn)計劃作出任何更改。這表明，維持現(xiàn)狀是歐央行的一種主動選擇，“不繼續(xù)擴(kuò)張就是一種意義上的退出”，余翔說。

　　他認(rèn)為，歐央行至少要關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長率、出口、通脹指標(biāo)以及銀行信貸規(guī)模這四方面的情況，確定上述數(shù)據(jù)連續(xù)3個月到6個月企穩(wěn)之后才有可能采取真正的“退出”策略。具體而言，歐元區(qū)可能首先會收回一些針對企業(yè)的臨時性干預(yù)政策，然后再同時調(diào)整財政與貨幣政策，如約束財政赤字以及通過公開市場操作發(fā)行債券等。

　　至于英國央行，上周四該行意外宣布增加500億英鎊資產(chǎn)購買規(guī)模，徹底打消了此前市場對于英國央行可能出于遏制通脹需要率先“退出”的猜測。由于經(jīng)濟(jì)狀況處于近60年來最糟糕水平，且近期數(shù)據(jù)證明此前官方對于經(jīng)濟(jì)惡化的程度估計不足，這些都推遲了英國央行的“退出”時間表。加之明年大選給布朗政府帶來壓力，也大大影響了其短期內(nèi)考慮“退出”的積極性。(記者 陶冶)