三、政府投資仍需發(fā)揮支柱作用，在蕭條期更是如此

　　既然中國仍然沒有完全走出兩種經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)換的進程，仍然是兩種經(jīng)濟體制的特點并存，那么，就造成一種結果：中國政府在調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟運行時面臨著雙重任務，既要刺激經(jīng)濟增長，又要抑制經(jīng)濟過熱。

　　2007年中央銀行反復收縮貨幣政策，其原因就是經(jīng)濟出現(xiàn)過熱勢頭。而宏觀政策一收緊，經(jīng)濟又很快冷下來。為此，政府又強調(diào)要“有保有壓”，通過加大投資來刺激經(jīng)濟。

　　在民間投資帶動作用仍然薄弱的歷史時空里，中國政府投資的作用是不可替代的。政府投資既可以直接投向重大公共建設、基礎建設，也可以通過投向國有企業(yè)轉(zhuǎn)換為市場化投資。

　　一些外國學者不理解中國經(jīng)濟模式，擔憂政府投資比重過大，擔憂中國銀行超額放貸，其實是他們不了解中國實際情況。算賬不能只算賬面。如果完全按照收支表來調(diào)控中國經(jīng)濟運行，可能中國經(jīng)濟只有死路一條了。成長總要付出代價的。外國當前經(jīng)濟上行的基礎仍然不牢固，需要政府投資和銀行信貸的大力支持、推動。

　　四、上游產(chǎn)品、市場渠道被發(fā)達經(jīng)濟體的資本所牽制，這是中國經(jīng)濟面臨的重大挑戰(zhàn)

　　從石油、鐵礦石、煤炭、糧食等的價格走勢看，從跨國企業(yè)的市場份額看，中國經(jīng)濟發(fā)展所需的上游產(chǎn)品、市場渠道被發(fā)達市場的資本所牽制。無論日常交易還是階段性談判，中國都難以獨立發(fā)聲，即使發(fā)聲也是比較微弱的。甚至于，作為煤炭生產(chǎn)大國卻不能主導國際煤炭價格。另一方面，中國產(chǎn)品在國際市場上競爭力不足，主要體現(xiàn)在價格和品牌方面。

　　發(fā)達經(jīng)濟體對中國的這種牽制不可能短期內(nèi)改變。所以，中國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略在針對自身階段性特征的同時，還要針對國際輸入因素。外界既可向中國輸入通貨膨脹，也可以向中國輸入通貨緊縮，這導致中國的宏觀經(jīng)濟政策有時難以獨善其身。

　　結合中國經(jīng)濟的“趕超必然性”和“轉(zhuǎn)軌”特征，針對經(jīng)濟運行面臨的國際環(huán)境，我們惟有繼續(xù)做好“統(tǒng)籌”，繼續(xù)做好“有保有壓”，繼續(xù)做好宏觀調(diào)控“節(jié)奏、力度、重點”方面的把握。但有一條，加快發(fā)展是硬道理。由于中國經(jīng)濟處于相對低位，為了增長付出一些必要的代價，是完全可以接受的。

　　2009年上半年，在全球經(jīng)濟極為困難的形勢下，中國經(jīng)濟快速企穩(wěn)，在全球主要經(jīng)濟體中表現(xiàn)最為出色，稱“一枝獨秀”并不為過。雖然困擾、制約中國經(jīng)濟增長的內(nèi)外因素依然不少，但中國經(jīng)濟“非典型復蘇”的趨勢大體可以確認。

　　如果世界經(jīng)濟不出現(xiàn)更大程度的衰退,我國經(jīng)濟很可能只需經(jīng)過2008年和2009年兩年的時間就會結束調(diào)整。當2009年經(jīng)濟完成筑底以后,我國經(jīng)濟會重新進入擴張期,并且擴張期可能會長達七八年之久。結合目前中國經(jīng)運行數(shù)據(jù)，我們可以有這樣一個初步的預期。

　　就股市而言，始于去年11月的這一輪上漲包含了“恢復性上漲”和“預期性上漲”，是符合股市一般運行規(guī)律和中國股市運行規(guī)律的。至于其中的投機性因素，大可不必大驚小怪。中國股市過度上漲固然與流動性擴張相關，但規(guī)范股市運行、增強股市投資理性卻不能單從收縮流動性入手。全面性的貨幣擴張是為了宏觀經(jīng)濟整體，治理股市、樓市偏熱需要針對性的“局部政策”。否則，就可能招致“一竿子打死”的結果。

　　堅持積極寬松的宏觀經(jīng)濟政策，把握好適度原則，中國經(jīng)濟就可以繼續(xù)保持較好的運行狀態(tài)，同時在鞏固的基礎上進一步深化體制改革，深化結構調(diào)整。從中期來看，中國股市可能還會繼續(xù)出現(xiàn)大幅度漲落情形，但大體趨勢應當是反映中國經(jīng)濟增長和體制改革、機構調(diào)整的進程的。

　　投機者過度炒作，責任只能自負，這與中國經(jīng)濟運行本身無關。（董少鵬）