昨天上午，杭州一位蔡姓的私募基金經(jīng)理帶著他的團(tuán)隊(duì)遠(yuǎn)行，前往成都一家上市公司進(jìn)行調(diào)研�！安慌麓蟊P出現(xiàn)大級別的調(diào)整？”記者提醒他，周三、周四大盤連續(xù)放出天量，調(diào)整跡象明顯。不過，對于記者的這個(gè)問題，他笑著說：“宏觀經(jīng)濟(jì)的中期數(shù)據(jù)出來了，我們的判斷是復(fù)蘇超預(yù)期。也因此，這兩天我們沒有減倉，而是抓緊再做些投資上的儲備�！�

　　A>>　基金：基本面好于預(yù)期

　　周四，市場頗為期待的上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)悉數(shù)登臺亮相。

　　數(shù)據(jù)甫一公布，基金公司、券商還有私募等，無一不都忙著研讀在老百姓看來甚為枯燥的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。“書中自有黃金屋”雖說有些夸張，但這些數(shù)據(jù)卻影響著他們的資金去向，自然不敢小視了。上海一家基金公司的基金經(jīng)理告訴記者，周四他們公司對這個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行了專門的討論，“總體判斷是復(fù)蘇超預(yù)期”。他告訴記者，今年以來，他基本上圍繞著復(fù)蘇在做文章，年初調(diào)研發(fā)現(xiàn)樓市出現(xiàn)回暖，重倉介入地產(chǎn)股。后來主要關(guān)注在復(fù)蘇的大背景下一些經(jīng)營正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)的公司。“可以說，這些數(shù)據(jù)讓我對市場的判斷更有信心了，也因此，我們沒有變更投資策略，繼續(xù)滿倉。你說的大調(diào)整也許會來，但我關(guān)心的公司正在逐步復(fù)蘇中，這才是最為重要的。”

　　而從眾多機(jī)構(gòu)的中期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的解讀報(bào)告來看，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)都判斷為“經(jīng)濟(jì)反彈的速度超過市場預(yù)期”。平安證券認(rèn)為，GDP三季度將達(dá)到8%以上。匯豐控股隨后也將其對中國2009年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從7.8%上調(diào)至8.1%。

　　但也有人對超預(yù)期的判斷持保留意見。廣州私募吳國平告訴記者，“總的來說，數(shù)據(jù)看上去不錯(cuò)，但未來能否持續(xù)應(yīng)還有待考驗(yàn)。我認(rèn)為這些超預(yù)期數(shù)據(jù)的背后蘊(yùn)藏的危機(jī)卻是值得警惕的，天量信貸為未來埋下的隱患是需要注意的，目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢，至少到現(xiàn)在，天量信貸讓一些行業(yè)受益匪淺，但不能否認(rèn)的是，同樣存在著一些沒有受益的行業(yè)，結(jié)構(gòu)分化嚴(yán)重的同時(shí)，一旦未來需求依然不能夠很好得到恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)走勢二次探底將很難避免�！�

　　B>>　私募：天量背后有隱憂

　　隨著周四宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)塵埃落定，A股市場多空雙方的博弈加劇，當(dāng)天滬指創(chuàng)下3221點(diǎn)的反彈新高，但更引起市場關(guān)注的是當(dāng)天的成交量高達(dá)3442.35億元，這是本輪行情以來的又一個(gè)天量�？v觀本周的成交量，周一2772.23億元，周二2837.82億元，周三3395.82億元，周四3442.35億元，周五2980.76億元，這些成交數(shù)據(jù)與上波牛市的高潮期2007年5月中旬相比甚為接近。這無疑表明，市場正處于亢奮狀態(tài)。

　　對目前A股市場的估值，吳國平認(rèn)為，“與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程相比，A股的復(fù)蘇無疑是快了點(diǎn)，很多行業(yè)目前也頂多是有個(gè)緩沖的過程，此時(shí)的資本市場卻高飛猛進(jìn)，雖然看的是未來預(yù)期，但進(jìn)的速度也確實(shí)快了點(diǎn)，透支了。市場的估值與當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)相比，肯定是高了，目前幾乎全世界最高市盈率的市場，再怎么溢價(jià)，也絕對有高估的嫌疑�！币舱�因此，吳國平在3000點(diǎn)上方基本空倉，他告訴記者，空倉了但并未閑著，他正在寫一些自己多年來關(guān)于市場技術(shù)與心得的書籍。

　　自三月以來，滬指從2037點(diǎn)一路漲至本周的高點(diǎn)3221點(diǎn)，漲幅高達(dá)58%以上，但其間未出現(xiàn)一次像樣的調(diào)整，也因此，不少穩(wěn)健投資者將主要資金撤離觀望，而IPO正好給了這些避險(xiǎn)資金一個(gè)離場的最佳理由。但正所謂，“有人辭官歸故里，有人星夜趕考場�！睆馁Y金流入來看，本周凈流入高達(dá)440億元以上。在大宗交易方面，本周QFII巨資拿下10余只藍(lán)籌股的籌碼。這意味著仍看好后市場的投資者不在少數(shù)，另有數(shù)據(jù)顯示，新基金也參與其中。