CPI和PPI雙負(fù)增長，有望三四季度轉(zhuǎn)“正”

　　看來，對二季度的GDP，專家們一致認(rèn)為增幅會超越一季度。在林林總總的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，居民消費(fèi)價格指數(shù)，也就是CPI，是一個與老百姓日常生活密切相關(guān)的指標(biāo)，因為它直接反映了當(dāng)前的物價變動，而工業(yè)品出廠價格PPI，則從另一個方面反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營情況。此前，國內(nèi)CPI和PPI已經(jīng)連續(xù)多個月出現(xiàn)了雙雙負(fù)增長，那么即將公布的二季度數(shù)據(jù)會不會有新的表現(xiàn)呢？我們再來看看相關(guān)機(jī)構(gòu)的預(yù)測。

　　通常來說，CPI上漲意味著物價上漲，CPI下跌則代表著物價回落。從最近兩年的CPI走勢來看，伴隨著物價的回落， CPI從去年2月開始了長達(dá)一年多的下跌， 并于今年2月由正轉(zhuǎn)負(fù)， 此后的幾個月一直在負(fù)值區(qū)間徘徊。 5月份CPI同比增幅為—1.4% 。即將公布的6月份CPI會繼續(xù)在低位徘徊還是會止跌回升呢？日前不少機(jī)構(gòu)進(jìn)行了預(yù)測。

　　交通銀行預(yù)計6月CPI同比增幅將在-1.5%~-1.1%，中值為-1.3%。

　　申銀萬國證券研究所預(yù)計6月CPI同比增幅分別為-1.5%，較5月進(jìn)一步下降。

　　上海證券認(rèn)為，6月份CPI同比下降幅度為1.5%，降幅比上月的1.4%加深0.1個百分點。

　　不過相對于一些機(jī)構(gòu)的悲觀預(yù)期，國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部的牛犁似乎要樂觀一些，在他看來，6月份的CPI會比5月份有所回升。

　　牛犁：“如果說真的達(dá)到了負(fù)的1.1的話，也就是新漲價因素是有一個0.3”。

　　在牛犁看來，今年2月份以來CPI持續(xù)為負(fù)值，一方面說明物價仍在下降，還有一個重要的原因在于去年同期的基數(shù)太高。作為衡量通貨膨脹的重要指標(biāo)，CPI一直在低位徘徊又說明了什么呢？

　　牛犁：“我覺得應(yīng)該可以算通縮，盡管就是說它的程度是負(fù)的，不到負(fù)的1點，所以說應(yīng)該說還是比較輕，但是處于通縮這樣一個短期，應(yīng)該是這樣的一個態(tài)勢”。

　　和CPI一樣，PPI即工業(yè)品出廠價格同樣倍受關(guān)注。一般情況下，如果產(chǎn)品出廠價格上升，商品的售價也會上升，因此，PPI是判斷市場價格的一個先行指標(biāo)。 從這張圖上我們可以看到，PPI在去年8月創(chuàng)出10.1的高點以后， PPI呈現(xiàn)出持續(xù)大幅度下降的趨勢。而PPI的持續(xù)下降，反映了經(jīng)濟(jì)由過熱到有效需求不足的變化過程。

　　牛犁：“5月份的話已經(jīng)是跌到了負(fù)的7.2左右，就是坦率的說對于企業(yè)而言他賣的東西是，一般意義上而言，是價格是在下降的，所以是不利于他的經(jīng)營和盈利狀況，當(dāng)然這個的話，大的背景基本面就是跟供需關(guān)系有關(guān)系，就是需求不旺，然后導(dǎo)致是廠家被迫的降價來銷售他的產(chǎn)品，這個也是跟整體上當(dāng)前國際的金融危機(jī)經(jīng)濟(jì)危機(jī)是密切關(guān)聯(lián)的”。

　　持續(xù)數(shù)月下降的PPI目前能夠止跌回升呢？機(jī)構(gòu)似乎并不樂觀。興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安預(yù)計，6月PPI同比下降7.5%左右，降幅比上月的負(fù)7.2%進(jìn)一步加深。申銀萬國證券研究所的預(yù)期則更加悲觀，他們認(rèn)為6月PPI同比增幅將為-7.8%。

　　牛犁：“我想應(yīng)該是還是繼續(xù)負(fù)增長加深的態(tài)勢，我自己判斷的話，可能在負(fù)的7.5左右”。

　　諸建芳：“二季度的CPI和PPI，我想它大體上還是一個負(fù)的狀態(tài)”。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，CPI、PPI同時為負(fù)說明目前中國經(jīng)濟(jì)仍面臨通貨緊縮的壓力。

　　牛犁：“應(yīng)該說是PPI和CPI一樣，它也是在一個適度的增長范圍之內(nèi)是最合理的。因為是過低，顯然表明整個工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企業(yè)的狀況是不太好的”。

　　雙雙為負(fù)的CPI、PPI什么時候才能夠走出持續(xù)低位徘徊的局面？下半年又會是怎樣的表現(xiàn)呢？

　　諸建芳：“那么從它的趨勢來看，我們認(rèn)為CPI到四季度就會變同比正的增長。從目前前三季度的一個負(fù)的狀態(tài)變?yōu)檎�的狀態(tài)。那么PPI的話，大體上它延續(xù)負(fù)增長的狀態(tài)，延續(xù)的時間可能稍微會略長一點。但是到年底的話，也能看到它同比正增長的情況。”

　　牛犁：“三季度CPI還會是一個負(fù)增長的這樣一個態(tài)勢，應(yīng)該說有望在四季度，CPI的指數(shù)會是由負(fù)轉(zhuǎn)正 這樣的一個態(tài)勢。應(yīng)該說PPI還有可能持續(xù)幾個月的幅度比較大的負(fù)增長”。