流動性能否繼續(xù)釋放推動力？

　　至于這輪行情為什么走得如此之強？北京邦和財富研究所所長韓志國認為，很重要的一個原因是市場出現(xiàn)了前所未有的流動性充裕局面。

　　韓志國說，今年第一季度，銀行的放貸規(guī)模達到4.58萬億元，這樣的放貸規(guī)模前所未有，實際上，這已經(jīng)不是“適度寬松的貨幣政策”，而是極度寬松的貨幣政策�！霸谖覈�的實體經(jīng)濟沒有根本好轉(zhuǎn)的情況下，這些過于寬松的流動性就必然有一部分轉(zhuǎn)移到股市，形成典型的資金推動型行情�！�

　　不少分析師認為，從流動性情況來看，市場預(yù)期5月份新增信貸在5000億元左右，這與4月份的新增信貸數(shù)據(jù)基本一致，由于一季度釋放的巨大新增貸款，流動性方面依然保持充裕。而從解禁股來看，6月份限售股解禁規(guī)模大幅下降，市場的資金面壓力較為有限。同時，基金發(fā)行以及基金開戶數(shù)的大幅提高均為股市帶來新資金，應(yīng)該說資金面方面仍有助于行情的發(fā)展。

　　在此問題上，王凌霄的判斷是，后市資金可能難以為繼，5月份股指雖然再收小陽，但月度成交量卻較前幾個月有了較大幅度的萎縮，也許正是市場資金難以為繼的信號之一。王凌霄進一步表示，不僅5月份，在隨后的較長一段時期內(nèi)，市場新增資金肯定不會如一季度那么充裕。但流動性的充沛正是今年反彈得以不斷延續(xù)的根本性因素。

　　通脹預(yù)期給股市帶來機會？

　　在當前經(jīng)濟稍見起色的同時，市場上對于新一輪通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫的擔憂也隱隱浮現(xiàn)。當下，美元持續(xù)下跌、周邊股市和大宗商品市場不斷走高都一并促成通脹的預(yù)期。通脹預(yù)期刺激了人們購買資產(chǎn)的欲望，包括資源、房地產(chǎn)以及股票等等，也促使投資者將作進一步資產(chǎn)配置調(diào)整。

　　據(jù)分析，在通貨膨脹來臨的階段，流動性寬松是其主要特征之一，由此帶來一些資產(chǎn)價格的上漲，比如原油、有色金屬甚至房地產(chǎn)價格出現(xiàn)上升，反映到股票市場上來，就形成了一組相應(yīng)概念的股票———“通貨膨脹概念”股票的強勢。

　　有專家進一步指出，“或許有一天投資者會再度發(fā)現(xiàn)，通脹的來臨與去年通脹的消失一樣迅速，那么提前布局金融市場必然會是先知先覺的投資者的選擇。”

　　2008年在大家都在防范通脹的時候，緊縮就突然的降臨，讓投資者不知所措，只有紛紛拋售資產(chǎn)避險。可見通脹與通縮之間仿佛只有一道墻而已，互相轉(zhuǎn)換是那么的快。同樣，危機造成的緊縮會不會與通脹也是一墻之隔呢？全球主要國家采取大規(guī)模救市舉措是在2009年前后，釋放大量的流動性必然會造成通脹隱患，而從釋放流動性到通脹降臨是需要一個時間過程的，目前來看，這個過程可能已經(jīng)完成。所以，通脹來臨可能只是時間問題。