每年3月初，“股神”沃隆·巴菲特都要向投資者公布投資界的標志公司——伯克希爾·哈薩維公司上一年業(yè)績報告和致股東年信，后者被美國投資界奉為“投資圣經”。3月1日伯克希爾公布的2006年年報顯示，去年伯克希爾·哈薩維公司主營的保險業(yè)務利潤增長了29.2%，盈利達110.2億美元，每股盈利7144美元。
憑著巴菲特點石成金的投資策略，伯克希爾公司的凈資產從1965年至2006年的42年間已經累計增長了361156%；而同期標準普爾500指數成分公司累計增幅為6479%。
紐約證券交易所的數據顯示，伯克希爾公司3月1日股價開盤105400美元，盤中最高曾達107100美元，終盤報收106600美元，上漲了1200美元。
解密去年盈利要點
在巴菲特致股東的年信中，這位保持多年投資不敗記錄的“股神”表示，2006年伯克希爾公司的主要利潤源泉來自其主營業(yè)務——保險業(yè)。截至2006年底，伯克希爾公司的保險業(yè)務實現承保盈利38.38億美元，超過該公司總利潤的1/3。巴菲特指出，盡管2006年因天賜(沒有颶風)帶來佳績，2007年的保險業(yè)務可能還需為氣候的種種變遷預提“風險資金”�！拔覀円呀涀龊昧藶橐淮未箫Z風可能損失60億美元的準備。”
1967年3月9日，巴菲特首次以860萬美元進入保險業(yè)，時至今日，伯克希爾公司的保險浮存金已累積達509億美元，40年間飆升了5917.6%。巴菲特指出，浮存金是保險公司暫時管理并不屬于它的資金。浮存金產生主要有兩大原因，一是保險公司先收取保費再提供保險服務，這個時間差通常達一年以上；二是今天發(fā)生的損失事件并不會導致保險公司立即做出賠付，保險實際支付甚至需要事件發(fā)生多年之后才會談判和解決。
根據年報，伯克希爾公司的制造業(yè)、服務業(yè)和零售業(yè)務在2006年實現凈收入21.31億美元，相比去年的16.46億美元增長了29%。在公用事業(yè)領域，伯克希爾公司持有中美洲能源控股公司86.6%的股權，并通過后者間接控股了美國第二大房地產經紀商HomeServices公司。2006年，中美洲能源控股公司為伯克希爾公司創(chuàng)造約9.16億美元的凈利。
堅持投資中石油
除了核心的保險業(yè)務之外，投資收益是伯克希爾公司的另一盈利動力，其中包括股票投資和看空美元。
截至2006年12月31日，伯克希爾公司股票總投資額為229.95億美元，總市值約615.33億美元。巴菲特對富國銀行投資額最大，達36.97億美元；此外巴菲特重倉持有美國運通公司(12.6%)、穆迪公司(17.2%)、華盛頓郵報公司(18%)、可口可樂(8.6%)和白山保險公司(16%)。
盡管此前美國方面施壓讓巴菲特出售其持有的中石油股份，但巴菲特表示不會屈壓賣中石油股票。巴菲特目前是中石油最大的海外投資者，持有中石油1.3%的股份，持倉總成本為4.88億美元，而該投資目前的總市值為33.13億美元，收益率已達578.89%。巴菲特于2003年4月以不到每股1.70港元買下中石油H股。此后，中石油股價已上漲了近四倍。
看空美元是巴菲特繼2002年以來一直堅持的盈利武器。巴菲特認為，美國貿易逆差相當于國內生產總值的6%，美國的巨額雙赤字勢必會拖累美元。而美國也可能會變得過于依賴于外資來支撐其經濟。美國經濟在一個較長的時間里實現“軟著陸”也許只是一個美好的愿望。
2000年—2004年期間，伯克希爾公司押注“美國的巨額貿易赤字有可能使美元走勢疲軟”，其外匯投資收益高達29.6億美元。2005年，伯克希爾公司開始調整其外匯投資策略，減持了其包括12種貨幣的外匯投資組合。截至2006年年底，伯克希爾公司擁有約10億美元的外匯期約，與去年9月的水平持平，但遠低于2005年同期的138億美元規(guī)模。盡管如此，去年該公司的外匯投資仍實現了1.86億美元的收益。
正所謂點石成金，3月1日巴菲特剛剛表示其持有韓國浦項制鐵(PSCO-US)4%的股權，浦項股價次日即大漲3.8%，報收366500韓元。
巴菲特在年信中指出，截至2006年底，由十位億萬富翁經營的保險暨投資公司持有全球第三大鋼鐵商349萬股。浦項制鐵并沒有在伯克希爾公司2005年的持股名單中。
亮出并購“六字真經”
除了股票投資和外匯收益外，多年來巴菲特一直主導大的企業(yè)并購�，F年76歲的巴菲特表示，盡管伯克希爾公司的保險業(yè)務去年飆升了38%，但若要保持這一強勁勢頭，還需進行一些大的企業(yè)并購。
巴菲特在致股東函中表示，伯克希爾應該充分利用該公司的現金流進行一些大宗并購買賣。如何進行成功并購，“股神”亮出了六字真經，即首先是大宗交易，并購公司的稅前收益不得低于7500萬美元，除非它能很好地融入伯克希爾公司旗下某一企業(yè)；其次是擁有持續(xù)盈利能力；三是業(yè)務收益狀況良好，股票投資回報滿意，同時目標公司應沒有(或很少)負債；四是擁有現成的管理團隊，原則上伯克希爾不會空降管理團隊；五是業(yè)務簡單，高科技含量免談；六是提供收購報價。
誰將是接班人？
每年3月初，有關伯克希爾掌舵人巴菲特的接班人都會成為美國投資界的熱門話題。今年也不例外，現年76歲的巴菲特到底何時交棒依然成為懸念。
巴菲特在“致股東函”中透露，伯克希爾公司已打算將其職位分解為首席執(zhí)行官和首席投資官，去年10月這一計劃已被董事會通過，該公司準備聘請一到多名投資銀行家，作為該公司首席投資官的候選人，以便在巴菲特無力“操盤”時保證該公司正常運轉。
去年，有關巴菲特的五名候選人曾沸沸揚揚上演了多個版本。但巴菲特此前明確指出，伯克希爾公司董事會已圈定了3名外部CEO候選人。年信中，巴菲特同樣對外界對其年齡的擔憂進行了委婉的批駁。巴菲特表示，從投資業(yè)務的角度而言，上述有可能取代他的人選年紀也不小了；例如負責蓋可保險公司投資業(yè)務的Lou Simpson將短期接替巴菲特的投資工作，他今年已經70歲了。
此外，備受巴菲特稱贊的蓋可保險公司CEO托尼·奈斯利又一次成為熱門關注焦點。已在蓋可公司工作了45年的托尼·奈斯利，于1992年成為該公司CEO，伯克希爾保險業(yè)務的激增此君功不可沒。2003年—2006年間，蓋可公司保單從570萬份增加到目前的810萬份，增幅達42%。
