從9月2日的十個交易日以來，上證國債指數(shù)10連陽，并頻頻創(chuàng)下新高，截至16日收盤達(dá)115.9，累計(jì)上漲了1.76%。而隨著債市的節(jié)節(jié)走高，上證指數(shù)收盤卻在昨日重重落在2000點(diǎn)下方。在央行“雙降”政策出臺后，債市的牛氣在秋風(fēng)刮起之后仍爆發(fā)出一股熱量。

　　精明的投資者或許早就將債市機(jī)會收入眼底，而不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者如何尋找到其中的掘金點(diǎn)呢？

　　公司債——首看信用級別

　　公司債其實(shí)和股票一樣操作簡單，發(fā)行后公司債一般都可以在二級市場上市流通，而投資者除了持有到期獲得固定票面收益外還可以選擇博取二級市場的價(jià)格差。

　　央行在日前宣布下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率，將債市收益率曲線已經(jīng)到達(dá)階段性高位的猜測強(qiáng)化，債市繼續(xù)走牛的行情被市場看好。

　　理財(cái)師建議，選擇公司債有幾大原則：一是擔(dān)保。華泰證券固定收益分析師王磊表示：“國際兩大投行雷曼和美林的接連倒閉預(yù)示著次債的影響被低估，一旦傳導(dǎo)至中國，這些公司債就會不堪一擊。建議投資者首選主題評級AAA，并且有銀行擔(dān)�；蛘逜AA第三方擔(dān)保的債券投資�！逼涠�是收益率。如果票面利率高則意味著持有到期獲得的收益會更高，“對于短線投資者來說，如果在二級市場流通，收益率高的公司債的上漲空間一般也相對較大�！苯恍猩虾７中袀�券分析師許一覽向記者表示。其三為流動性。如果不能在目標(biāo)價(jià)格實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者將面臨損失，而對于個人來說，流動性一般不會成為問題，并非主要考慮因素。

　　票據(jù)類產(chǎn)品

　　——安全性、流動性雙高

　　最近幾個月以來，原先一直處于投資邊緣的保守穩(wěn)健型銀行產(chǎn)品——票據(jù)固定收益類產(chǎn)品在近期頗受歡迎。據(jù)記者從蘇浙一帶的商業(yè)銀行了解到，過百萬甚至千萬元的大單將銀行理財(cái)經(jīng)理砸了個莫名其妙。

　　面對持續(xù)破位下行的股市，投資者焦急難耐，避險(xiǎn)情緒空前升溫，于是流動性強(qiáng)、安全性極高的票據(jù)類產(chǎn)品在短期內(nèi)受寵。

　　招行杭州分行“金葵花”財(cái)富管理中心理財(cái)師李彥睿表示：“票據(jù)類產(chǎn)品一般投資方向有兩類：直接投資市場上票據(jù)類中信用等級最高的央行票據(jù)或者投資于已承兌或保貼的商業(yè)匯票等票據(jù)資產(chǎn)。而不論哪類都屬于固定收益類產(chǎn)品，安全系數(shù)一般很高。”記者搜集市場正在運(yùn)行或發(fā)行的該類產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，它們的期限較短，2、3個月甚至幾天的產(chǎn)品均存在，一般最長也不超過半年；另外，它們的收益率一般預(yù)測可見，3個月產(chǎn)品預(yù)期收益率可以達(dá)到4%左右，高于3個月定存3.33%的基準(zhǔn)利率，而交行9月初發(fā)行的一款“得利寶”人民幣7天期固定收益產(chǎn)品收益率為年華2.3%，既高于活期存款0.72%的收益，也高于7天通知存款1.71%的收益。

　　債券型基金——中短期配置佳品

　　由于受益于債市出現(xiàn)較大的升幅，債券型基金成為近期投資者競相追捧的對象。晨星中國債券型基金指數(shù)上周上漲0.29%，大部分債券型基金均有不同程度的上漲。銀河證券基金研究中心高級分析師王群航對記者表示：“今年以來已經(jīng)成立的債券型基金有27只，正在發(fā)行的債券型基金有4只，合計(jì)31只，超過了過去5年間總共28只的總規(guī)模�！�

　　在選擇債基時(shí)，專家分析，債券型基金是80%以上的資產(chǎn)投資于國債、金融債和企業(yè)債等債券的基金，而如果剩下20%也投資于債券的話就稱作純債基金。例如上周再次成為領(lǐng)跌基金的銀河銀聯(lián)收益和長盛中信全債兩只基金就因?yàn)橥顿Y到股票的倉位超過10%而表現(xiàn)差強(qiáng)人意，所以對于保守的投資者來說就盡量規(guī)避非純債；而對于風(fēng)險(xiǎn)承受力中等，同時(shí)想要博取較高收益的投資者就可以選擇非純債基金。

　　對于債市中短期后市的走勢，王磊分析：“非對稱性降息似在預(yù)示著貨幣政策的松動開始展開，存款利率的下調(diào)成為市場預(yù)期，既然債券市場也是對預(yù)期的一種炒作，那么在第四季度可能仍會有一波上漲行情。”所以說，投資者短期內(nèi)持有債券型基金尚屬穩(wěn)健之舉。(記者涂艷)